早盘上证指数眼看即将破掉2830点，随后有一股神秘的力量，快速的拉升指数，逆转了下跌的趋势，然后一路震荡上行。 以证券股科技股主攻，银行保险辅助，全面激活市场人气，下午市场保持强劲反弹。所有板块全线飘红，连ST板块（880516）下午都被拉红盘。涨幅居前的有芯片、国产软件、操作系统，华为概念等科技类板块。市场一改往日半死不活的状态，走势相当的犀利，有106只股票涨停板，3400余上涨，美中不足成交量不够大。在证券股的带动下，题材股全面活跃。整个盘面呈现普涨格局，市场情绪全面回升，但是需要注意明天市场的持续性，可能会有分化。
一、热点板块研究
我们昨天讨论过，短线交易可以利用市场情绪，做一些低吸高抛。市场情绪的就是市场赚钱效应，其表现形式为涨跌家数。赚钱效应好，上涨的股票数量就多，市场情绪自然比较高涨；如果市场赚钱效应比较差，下跌的股票比较多，市场情绪就会比较悲观。而我们知道市场的情绪它是具有周期规律，是在悲观与乐观之间做钟摆运动。今天的市场盘面是普涨，上涨家数超过3400家，那就说明情绪很高涨。如果明天早上冲高，有些股票不能够持续上涨了，就应该获利了结。这就是啊，利用市场情绪的周期规律，进行适当的波断操作。
市场情绪指标可以参看通达信软件的涨跌家数指标（880005）有些短线交易者在情绪弱转强的时候犹豫不决，等到第2天情绪亢奋的再冲进去，若不具有持续性，又变成追高了。如果你想追涨就必须要分析什么样的板块上涨的持续性更强，板块内的什么样的标的是攻击力最强的，是持续性最强的。
从“贸易战”以及“华为事件”来看，市场题材炒作的主流方向是以国产软件、芯片、操作系统、集成电路、5G华为概念等，这最能代表未来先进生产力、未来社会发展趋势的行业。可以把握短线交易的投资逻辑，而选择热点板块，龙头品种。资金的进攻方向就代表了资金的态度，可以去观注当天涨幅榜居前的板块以及涨停板个股。我认为这些板块会反复的活跃，有一定的持续性。
举例说明：在3月初的行情中，我们都参与过中国软件，操作的非常成功。中国软件的炒作逻辑是预期国产软件替代加速。在3月份，还炒叠加科创板题材，科创板的设立会对国内的这些软件公司形成正面的反馈，从而提升公司的估值。那么，这一波行情也是炒了这个逻辑，国产替代。像中国软件之类一般要么你就是直接按资金驱动市场情绪以及政策逻辑来炒作，要么你就按ps（市销率）来估值。中国软件我们是在最高位卖掉的，就是涨停板卖掉的。当时用ps估值的话，它应该是在60元附近，后面给了一个情绪溢价。由于“贸易战”的影响，市场对国产软件的替代加速预期更强烈，所以现在又给了一个较高的估值，不过现在这个位置我不能准确估值了。只能按照短线交易的方法去做了，就是结合个股的趋势和市场资金情绪。我们主要研究市场的龙头品种，特别是行业龙头（前三）。又如，芯片集成电路的士兰微也属于行业龙头。
二、价值投资研究
除了这种热点板块，价值投资的中长线品种保险、银行ETF.估值水平很低。保险股中的龙头是中国平安，新华保险估值更低一些。保险股估值是按内涵价值，其股价是围绕内涵价值做上下波动。以新华保险举例说明：新华保险在2018年的内涵价值（EV）是每股55.51，去年的最低位是39元， 其估值为0.7倍EV。今年最高价是64.99元，其估值是1.17倍EV。也就是说它的股价波动是在0.7倍到1.17倍之间波动，它的正常估值是1倍EV。从0.7倍到1.17倍，大概是65%的波动空间。这种投资策略就是价值投机！是以公司的内在价值为基准线进行波段操作的一种方法，与我们做趋势波动交易类似，不同在于选择的（锚链）不一样。价值投机，因为公司是有内在价值的，这种安全性更高。如下图所示成长型价值投资模型，本质上新华保险这类的标的就是这种模型，只不过我们是做一个价值投机，也就是波段操作。但如果你愿意长期持有，只要公司基本面没有发生变化也是可以的啊，我个人认为
价值投机的方式更适合A股市场。
新华保险2019年的内涵价值预期增长约16%（PEV=64.39），如果按2019年的业绩来估值，现价相当于0.79倍EV，历史最低位是0.7。如果将来市场风险偏好提升，估值修复，股价会回升到正常估值附近，再次达到1.17倍EV，则64.39*（1+16%）=74.69。以今天的收盘价来看，等于说有40%的波动空间，我们现在处于相对低估的位置。保险股有较大的弹性，在市场行情好时有一定的进攻性，能够远远超于市场平均指数。保险股的弹性，在牛市行情中强于银行股，但是弱于证券股，属于一种攻守兼备的品种。由于它有金融属性，在市场悲观的时候，给它的估值比较低。而在牛市行情市场给它的估值又比较高。这就是著名的“戴维斯双击”。新华保险在2015年牛市行情，最大的估值高达2.5倍EV。因为我并没有考虑牛市，所以，我只给的估值修复空间，没有给给情绪溢价。这种价值投机方法，我去年在平安银行上也操作过，在0.7倍pb（8.5元/股）买入，等到今年只修复到1.1倍PB卖出。平安银行保持10%的净利润增长，它的价格波动区间是8.5元到14.8元。如果股价超过正常估值，我们就定义为情绪溢价。
银行板块是全市场估值最低的板块。这类标的风险小，收益也相对要小一些，适合比较稳健的投资者。可以看出银行ETF目前处于历史的估值最低区域，盈利的概率是非常高的，几乎是100%确定的。跟据wind数据显示，中证银行最新PE为6.64倍，PB为0.83倍，分位点3.81%，股息率3.61%。银行ETF适合低风险、稳健型投资者，比如说给小孩子投教育基金或者给自己配资养老基金。
特别提醒：
文章内容仅供参考，不做投资建议。
投资有风险，决策需自主。