2019年开始，A股正式进入了科技创新主题的投资时代：半导体国产化、电动车、光伏、生物医药等等在不同的阶段都有着高光表现。与之相随，一批专注于科技创新主题的基金经理脱颖而出，被投资者所熟知。
这个趋势无疑在继续。一个简单的例子，ChatGPT引爆了春节后的A股市场。更重要的是，在中国经济加速转型的当下，科技创新将发挥着极其重要的作用。
富国基金经理许炎曾表示：“以十年为一周期，过去十年中，我国主要发展的是以终端产品和互联网为主的“软”科技。 ”立足当下，随着政策导向和产业趋势逐渐指向“硬”科技创新，以智能电动车、半导体国产化、人工智能、物联网、能源革命、生物医药为代表的六大硬科技领域长期发展趋势或较为确定。
许炎深耕 TMT 领域多年，深谙科技投资逻辑。他所管理的富国互联科技自2019年3月28日成立以来收益为128.16%。（数据来源：基金定期报告，时间截至2022年12月31日）
3月6日起，由他担任拟任基金经理的富国时代精选混合（代码：A类017828；C类017829）正式发行。据了解，富国时代精选将聚焦于优质“赛道”、 精选大空间成长的“时代性”行业。用一句话概况，“寻找那些顺应科技发展方向以及时代发展趋势的行业与公司。”
收益128.16%，大幅跑赢市场
科技行业向来是市场上最性感的投资主题之一。因为整体上超越市场的业绩表现，高科技行业在美国被称为“战胜市场的市场”。
根据wind统计数据，1990年到2023年1月31日，标普美国行业累计涨幅排名第一是信息技术，涨幅超过3500%；医疗行业紧随其后，涨幅超2000%；非必须消费以1500%左右涨幅排第三。
而在A股，投资者也有切身的感受。2019年开始启动的半导体行情，2020年爆发的电动车和光伏行情，在震荡的市场中走出了牛市的热情。一些侧重于科技成长投资的公募基金收益丰厚，远远超过同期市场指数的涨幅。
以许炎管理的富国互联科技A（代码：006751）为例，Wind数据显示，自2019年3月26日成立以来，截至2022年年底，富国互联科技A累计回报率达128.16%，同期业绩比较基准、中证500、中证1000回报率分别为-4.98%、5.67%、5.37%。根据银河证券基金研究中心数据显示，该基金近三年业绩同类排名4/15。
科技行业获得丰厚回报的背后，是经济发展方式发生巨大转变，以科技为代表的成长板块迎来难得的战略机遇，盈利能力大幅提升并显著超越了其他行业。
“当前，中国经济也正在加速转型，智能电动车、互联网、创新药等景气周期叠加，决定了科技创新主题下的成长性企业，或有望持续创造较高的投资回报。”许炎之前说道，相比较于过去十年的“软”科技周期，未来更加看好“硬”科技领域的投资机会。
既要进攻性，又要兼顾回撤
值得一提的是，科技股作为市场上永恒的投资主题，在带来高收益的同时也带来了高波动，这使得实际的投资并不容易。
东方财富choice数据显示，2019年3月底成立的富国互联网科技A在当年便获得了42.1%的可观收益，2020年的年度收益更是高达84.98%，2021年依然赚得了12.94%的收益，之后的2022年度收益为-23.14%（依然跑赢业绩比较基准0.53%）。
权益市场的投资，回撤不可避免。如何平衡科技股投资的进攻性和净值下跌，是每一位科技股基金经理需要面临的问题。
许炎给出的答案是坚持“守正出奇”的投资策略：以具有长期持有价值的优质科技公司“守正”，以科技板块中的优质成长公司为核心仓位。同时结合行业驱动向上及风口板块“出奇”。“科技行业细分子领域多、行业变化快，将一部分仓位动态配置在热点板块，增加组合攻击力。”
而对回撤的控制则从两方面入手。其一坚持以右侧交易为主，尤其重仓部分，即在公司基本面触底回升的时候开始布局，避免个股深坑和持续损失；其二优化组合结构，细分领域均衡化、分散化组合结构优化。
富国互联科的季报中时时体现了这样的操作。比如在最新的季报中，许炎写道：“本基金的核心持仓均因为比较优势降低而出现大幅回调，这也扭转了本基金连续多个季度跑赢市场的记录。四季度我们增配了互联网与计算机等低位行业，主要是由于政府对这些行业的政策开始明显放松，同时2023年将是民生复苏之年，同时降低了储能、半导体等相对比较优势减弱的行业，整体组合的平衡性得到了提高。”
偏好强者恒强的龙头，淡化当前估值
用一句话概之，许炎对科技股的投资相对强化深入研究，组合结构均衡化和分散化，不靠行业风险暴露取胜，坚持选股跑出超额收益。
其中在选股上，许炎重点关注竞争壁垒和长期空间，相对弱化行业周期和当前估值，偏好具有强者恒强特性的优质成长龙头。“根据上下游产业链、市场需求演变、盈利和现金流数据、管理层人员构架，深入分析上市公司的投资价值。”
作为深耕 TMT 领域多年和深谙科技投资逻辑的基金经理，许炎至今已有10年证券从业经验，超6年基金管理经验。具体而言，他曾任兴业证券研究员；2015年6月加入富国基金，历任研究员、权益基金经理；现任富国基金权益投资部高级权益基金经理。
对于后市，许炎认为，在政策扶持硬科技的时代背景下，以智能电动车、半导体国产化、人工智能、物联网、能源革命、生物医药为代表的六大硬科技领域具备广阔的成长空间，内含“时代性”机遇。
同时在A股市场，资金也正在加速布局硬科技板块。今年春节以来，A股市场数日融资余额持续攀升，光伏设备、半导体、软件开发等行业获重点增持。同时，新能源、通信和电子估值处于底部区域，具有较高修复空间，硬科技领域投资整体未来可期。
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