![[滴汗]](http://assets.imedao.com/ugc/images/face/emoji_13_coldsweat.png?v=1 "[滴汗]"){kind=small}
，或者说还完债务后的国投又该如何估值呢，近十年是只有十倍现金流，但十年后应该给什么样的估值呢，再折到现在不就是人家说的15%左右的年化//@亮哥g:回复@山行:以国投电力为例，三季报有息负债约1350亿，还有永续债57亿，加上市值891亿，实际上收购的真实对价是2300亿，加上川投持有的48%的雅砻江股权差不多550亿，那么就是2850亿，经营性净现金流240亿+45亿的利息费用，债务还原后是285亿的经营性净现金流，正好收购代价是经营性净现金流的10倍。这个价格和一级市场收购一家水电站的价格基本在同一水平，当然考虑雅砻江明年的业绩可能会更好一些，但是未来十年全球变暖仍然给水电带来了不确定性，所以我认为至少在这个时点，国投电力相比一级市场的价格并没有低估，并且作为散户投资和全资收购是不一样的，散户无法决定企业未来的发展战略和分红战略，更应该要求多一点折价作为不能决策的对价。@山行，或者说还完债务后的国投又该如何估值呢，近十年是只有十倍现金流，但十年后应该给什么样的估值呢，再折到现在不就是人家说的15%左右的年化//@亮哥g:回复@山行:以国投电力为例，三季报有息负债约1350亿，还有永续债57亿，加上市值891亿，实际上收购的真实对价是2300亿，加上川投持有的48%的雅砻江股权差不多550亿，那么就是2850亿，经营性净现金流240亿+45亿的利息费用，债务还原后是285亿的经营性净现金流，正好收购代价是经营性净现金流的10倍。这个价格和一级市场收购一家水电站的价格基本在同一水平，当然考虑雅砻江明年的业绩可能会更好一些，但是未来十年全球变暖仍然给水电带来了不确定性，所以我认为至少在这个时点，国投电力相比一级市场的价格并没有低估，并且作为散户投资和全资收购是不一样的，散户无法决定企业未来的发展战略和分红战略，更应该要求多一点折价作为不能决策的对价。@山行