$道琼斯指数(.DJI)$ $纳斯达克综合指数(.IXIC)$ 1929年还记得不？在华尔街股灾爆发前，美国经历了所谓的“Roaring Twenties 咆哮的二十年代”，人们普遍不理会投机买卖的风险，憧憬股市将会再创新高，并过着奢华的富贵生活。就在股灾发生前夕，甚至一些著名的学者也失去了冷静，其中最为典型的是耶鲁大学的欧文·费雪，这位大经济学家不仅自己加入了投机者的行列，借钱买股票，而且还在公开演讲中宣称：“Stock prices have reached what looks like a permanently high plateau”“股票价格似乎已经到达了一个永久性的高原”，可见疯狂。1928年，时任美国总统胡佛也认为：“我们今天的美国人比任何地方的任何历史时期都更接近战胜贫困的最终胜利。”“如果有机会继续过去八年的政策，在上帝的帮助下，我们将很快看到这个国家消除贫困的那一天。”He said then: "We in America today are nearer to the final triumph over poverty than ever before in the history of any land." "Given the chance to go forward with the policies of the last eight years, we shall soon with the help of God, be in sight of the day when poverty will be banished from this nation."这段话至今还挂在美国白宫的网站上。
胡佛和费雪的话音刚落，1929年10月中旬，股市抛售加剧。10月24日(“黑色星期四”)，股市开盘后交易量非常大，下跌了11%。如此巨大的成交量意味着，全国各地证券公司交易盘上的报价延迟了几个小时，因此投资者不知道大多数股票目前的实际交易价格，加剧了恐慌，这一天内就有11个投机者自杀。几位华尔街主要银行家开会，为交易大厅的恐慌和混乱寻找解决方案。这次会议的与会者包括摩根银行代理总裁托马斯·拉蒙特，摩根大通国家银行行长阿尔伯特•威金，查尔斯·米切尔，纽约国家城市银行行长。他们选择了交易所副总裁理查德•惠特尼代表他们行事。