$玉龙股份(SH601028)$简单说两句，玉龙股份23年扣非净利 4.46亿，基本达预期上限， 每股收益 0.57元，业绩不错。24年第一季黄金贡献的净利约1.31 亿(较去年同期黄金贡献的净利润增长 28%)，因投资公允值等几项变动减值了约 7500万(见图6红框)，而去年同期减值约 2900万，24年第一季比去年同期多减值约 4600万，导致 24年第一季净利仅 1.1亿，如果减值跟去年同期相当，实际24年第一季净利是1.56亿，而 23年一季报经修正后净利为 1.44亿，实际 24年一季度每股盈利 0.199元，比 23年同期增长 8%。目前没有23年及24年 一季度黄金产量数据，但不影响大方向分析的正确性。毫无疑问，24年的平均金价大概率上会比23年的均价高很多，24年第一季黄金价格在 1984-2236之间震荡 （均价 2100左右)，第二季开始已突破2300美元，最高冲至 2431美元， 目前已站稳2300美元，如果未来3个季度黄金价格在2300~2700震荡，那么玉龙24的业绩会非常好。如果以今年的黄金均价2400美元左右来计算，玉龙股份24年由黄金贡献的每股盈利达到1元以上，目前才11元的价格严重低估。当然，玉龙的看点是大股东持有的黄金资产何时注入上市公司，一旦注入，必创历史新高。一句话，玉龙是目前A股里最为低估的黄金股，必将价值回归，第一目标先看 20元，如果大股东以合适的价格注入黄金资产到玉龙股份，目标价看30以上。$四川黄金(SZ001337)$ $湖南黄金(SZ002155)$