$灵宝黄金(03330)$ 简单说两句，灵宝 23年年报不错，大股东通过增发增持股权后果然不一样，也恢复派息了。要点:负债减少了8亿，现金流转好。23年售金均价约 441元每克，去年约 390元每克，自产金产量约 5.5吨，今年预计售金均价至少 500元到 510元 每克，24年光自产金收入增加 2.8-3.3亿(人民币，下同)收入。冶炼部分去年亏损了950万，22年盈利2000多万，今年冶炼部分有望恢复盈利。由于上半年吉尔吉斯坦矿石减值了1.06 亿，下半年内蒙古矿山减值0.48 亿左右，回拨这两项，大约归母净利4.7亿，由于减值 1.52亿 导致去年(23年)净利才 3.18亿，比 22年 2.4亿增长 32.5%，还是不错的！保守估计今年毛估净利至少5亿人民币到6亿人民币，乐观情况 6-7亿人民币， 预计以保守业绩预测计及24年以最新股本 12.17亿股得出的eps 0.45-0.54港元每股（中位 0.5港元)。由于灵宝股权关系理顺并恢复派息，业绩及发展得以持续释放，估值上可以给予山东黄金和招金矿业一样的估值，给予30倍24年pe，目标价15港元。灵宝11年在金价 1900美元左右时 历史最高复权价10港元，现在金价逼近 2200 美元，已大幅高于当时金价，15港元才是正常的价格。后面还有500吨黄金採矿权的注入，那么股价更不可想象，也许到50元吧(对应金价 2400美元左右)!一家之言，仅供参考！$招金矿业(01818)$ $山东黄金(01787)$