$宁德时代(SZ300750)$ $亿纬锂能(SZ300014)$ $鹏辉能源(SZ300438)$ 

【东吴电新】亿纬锂能交流纪要20191128

摘要:

利润增长:今年有点超预期,增长幅度有点大,超过200%;明年至少要超过我们一直以来的目标30%。


消费类电池:1)扩产:非公开定增计划中有5亿是扩消费类电池。2)收入:增长不会太多,约10亿。3)利润:利润增长会很明显。去年毛利率18左右,今年三季度毛利率约提高了8个点,达到26%左右,未来还会有增长空间,约到30%。主要因为优化客户结构、回款好、价格不错以及各个环节成本管控。


麦克韦尔项目:1)供货:前三季度是1.7亿,环比上涨,四季度出货在按计划进行,预计采购不超过9500万,未来有扩产的计划。2)利润:悲观预计明年会持平,不会下滑。3)股权:目前是35.67%,我们不会主动减股,但麦克韦尔上市后会被动摊保一点,不低于30%。


锂原电池:去年锂原电池收入12亿,今年截止到三季度是14亿,全年可能18亿左右。

1)ETC是比较大的增长点,有8-9千万套,到明年会下滑到5-6千万套。今年ETC有一个涨价的驱动,这一时间段利润要高一些,到今年年底价格会慢慢回落到正常价格,利润也会回到整体锂原电池正常利润。2)智能电表是明年主要增长点,智能电表现在进入到了更新换代的周期,明年开启新的招投标,所以明年会有比较大的量的增长。3)烟雾报警器未来会是巨大市场,现在新建楼盘都有预留端口。


消费类锂离子电池:1)电子雾化器客户有日本烟草、帝国烟草、英美烟草等;2)可穿戴设备聚焦大客户,向华为、小米、哈曼供电池。

三元圆柱电池:产能是3.5Gwh,客户是TTI、SBD百得、纳恩伯、小牛等。


豆式电池:今年突然的爆发点。1)产能:目前产能不足,正在扩产,预计明年出货大约5千-1亿颗。2)投资:扩到一亿颗产能的话,投资大概十几个亿。3)价格:价格方面苹果最高,其次三星,最后是华为。目前给三星供货单颗约十几块钱。我们在这款电池上是有绝对的议价权。4)客户:目前只供三星,聚焦国外大客户如三星、苹果,而国内的客户会后面再做。5)专利:绕过了瓦尔塔专利,研究申请了自己的专利,17年拿到相关专利认证。


动力储能电池:明年预计销售保底是50亿,今年磷酸铁锂大概20亿,明年会增长40-50%,剩下就是三元的。

1)方形磷酸铁锂电池:今年是2,5G产能,扩产后明年产能达到6 Gwh,客车客户是南京金龙、镇州锂空、吉利、东风,电力储能客户是中国铁塔、林洋能源。2)三元软包电池:产能是3 Gwh,正在建6 Gwh的产能,明年6月投产,明年下半年达到9Gwh,客户是戴姆勒和韩国现代起亚。明年有3G是供戴姆勒,预计出货量2G以上。3)三元方形电池:德国大客户在审厂阶段,进展很顺利。




公司业务情况:

我们公司的两大主要结构是消费类电池和动力储能类电池,第一大块是消费类电池,包括锂原电池、小型消费类锂离子电池、三元圆柱电池和豆式电池。

亿纬锂能2003年开始做锂原电池,目前国内市场占有率第一,现在锂原电池成为我们公司主要贡献利润的业务,每年毛利40%左右。锂原电池主要是用于智能表具,如智能电表、水表、燃气表、热量表,智能交通如ETC,智能安防如烟雾报警器。锂原电池今年毛利会有上升,比较大的增长点是ETC,现在市场ETC装得差不多了,所以明年增长主要在智能电表上,智能电表现在进入到了更新换代的周期,明年开启新的招投标,所以明年会有比较大的量的增长。我们也一直看好烟雾报警器的市场,国内现在还是主要在公共场所使用,但是现在新建楼盘都预留端口,所以未来会是巨大市场。

2010年开始做小型消费类锂离子电池,消费类主要是在电子雾化器和可穿戴设备,我们在这两个方面也是龙头。电子雾化器也就是传统电子烟,现在我们主要向国际五大电子烟中的四大电子烟公司供货:日本烟草、帝国烟草、英美烟草等;可穿戴市场主要是聚焦大客户,向华为、小米、哈曼供电池。

在2015年进入到动力电池领域,最开始是三元圆柱电池,在去年把三元圆柱电池从动力转为非动力、从车用转为非车用,现在三元圆柱电池主要是用在电动工具、园林工具、电动自行车、电动平衡车等消费类市场,因此现在把三元圆柱电池归到了消费电池,其主要客户是TTI、SBD百得、纳恩伯、小牛等。三元圆柱电池的产能是3.5Gwh。我们现在最大的客户TPI是全球最大电动工具公司,今年也进了SBD百得,明年开始会给SBD供货;电动自行车方面我们最大的客户是小牛;电动平衡车客户是纳恩博,这些客户在全球都是比较大的客户。圆柱电池这块更赚钱,回款更好。

今年下半年开始起来的TWS无线蓝牙耳机,即豆式电池。这部分我们单独拿出来算,归属到消费电池种类,这一块对我们公司来说是突然爆发的点,这是今年下半年和未来很好的增长点,现在开始给三星无线蓝牙耳机供货,在谈很多国际大客户,比如苹果,目前进展顺利。后面我们也会和华为小米合作,但现在我们是产能不足,所以我们也在扩产能,而国内的客户我们会后面再做。预计明年出货大约在5千-1亿颗,要看客户情况一年一谈,现在来看这块毛利会高一点。

第二大块是动力储能电池,主要是三个产品:方形磷酸铁锂电池、三元软包电池和三元方形电池。到今年年底,方形磷酸铁锂电池的产能是6 Gwh,方形磷酸铁锂电池主要用于新能源客车、储能和电动船市场,客车客户是南京金龙、镇州锂空、吉利、东风。储能主要在两个领域电力储能和通讯储能。电力储能方面我们主要在中国铁塔、林洋能源、还有一些地方性国家电网的招投标我们也会参与;通讯储能方面我们和大型通讯商的设备供应商也有合作。磷酸铁锂电池之前是2,5G产能,我们刚刚扩了3.5G产能,明年的量也会继续往上提。

三元软包电池产能是3 Gwh,正在建6 Gwh的产能,预计明年6月投产,明年下半年三元软包电池会达到9Gwh。三元软包电池主要是高端乘用车市场,客户是戴姆勒和韩国现代起亚,国内也有一些造车新势力的客户。三元方形电池是2Gwh,三元方形也是主打高端乘用市场,德国大客户在审厂阶段,目前进展很顺利。

总之,公司聚焦锂电池,在这个领域中延伸出不同分支,在消费类和动力储能类我们都有布局。在各个包含锂电池的领域都有涉及,一方面抗风险能力强,另一方面未来有一些新的风口或市场时,我们公司都会有所准备。

Q&A:

Q:2019年电表和ETC大概多少量?两者的盈利能力一样吗?

A:今年ETC有8-9千万套,到明年会下滑到5-6千万套;今年电表1-2千万套,明年有近8千万套。因为ETC还有一些存量和新增的量,电表差不多弥补ETC的下滑。盈利能力其实是一样的,但是今年三季度ETC有一个爆发,让ETC有一个涨价的驱动,在突发的这一时间段利润要更高一些,比之前锂原电池的毛利要高一些。但是到今年年底价格会慢慢回落到正常价格,利润就是整体锂原电池正常的利润,明年应该也差不多。


Q:明年三元电池会盈利吗?

A:三元电池今年亏损,明年肯定会盈利。因为今年三元软包电池出货量比较少,其实从今年12月份就开始批量供货,所以我们预计软包电池明年会出2-3Gwh,所以明年软包电池可以开始盈利,明年整体动力电池会开始盈利。三元软包9G产能,其中3G出戴姆勒,6G出起亚,起亚没有放到明年预期里面,明年不会有大批量出货。在3G给戴姆勒方面,我们和国际车厂的定价模式是在成本加成基础上给了一定利润保障,是能赚钱的。在内部管理,包括成本降低和良品率等,我们能提高多少就是利润增长多少。


Q:三元软包和方形的明年出货量预期?

A:软包预计出货量2G以上,主要是在戴姆勒上。三元方形没有预期,要看客户项目落地情况。


Q:今年营收主要是ETC,明年预期?

A:今年贡献量大头是在ETC,因为ETC爆发,传统智能电表也有出货,所以无论收入还是利润的贡献ETC是大头。明年预计20亿,明年电表会弥补ETC下滑,明年大头在电表。消费电池今年比较平缓,去年消费电池收入9亿,今年主要是在优化客户,我们主要聚焦大客户,小客户我们已经不给出货了,所以今年在收入增长不会太多,约10亿,但是利润增长会很明显。去年毛利率18左右,今年三季度毛利率约提高了8个点。


Q:消费类电池明年发展如何?

A:明年也会有增长,明年与政策有关,消费方面主要两方面,一是可穿戴,一个是电子烟电池。电子烟要看明年政策。可穿戴市场不错,明年会增长。今年做的非公开定增的项目,有5亿是扩消费类电池,因为我们看好电子烟市场,收入上会有增长,但我们重点是提升利润。其实之前18%毛利在消费品是很低的,消费类市场正常应该在25%-30%,所以我们现在想维持一个比较好的毛利。


Q:电子烟在消费品市场中占比?

A:约60%


Q:消费类三季度盈利改善8个点,是结构上的原因吗?

A:之前偏低18%,在整个行业都是低的。有几个原因:1.去年我们收购了TCL基能,收购时是一个亏损公司,所以我们花了一些时间和精力去改善和调整,今年才开始盈利。2.今年上半年在消耗库存之后利润才开始改善。3.我们在各个环节降成本,这个环节不止是消费品,各个环节都是改善的。因此在今年三季度利润才到了行业比较正常的水平。


Q:利润还有提升空间吗?

A:我们三季度通过改善做到了25%以上,未来还会有增长空间,到30%。主要因为优化客户结构、回款好、价格不错、各个环节成本管控。从今年开始我们把重心放在成本管控,在利润上下了大功夫,在这一方面我们比单纯做消费类电池的公司有增大的空间的。我们对于销售和回款不太好的客户进行了梳理,聚焦大客户聚焦优势客户;产品方面我们也进行了优化筛选,不好的产品我们就不做了;我们的生产方式回想半自动化和自动化提升和改善。


Q:为什么现在开始做成本管控了?

A:因为之前想先把业务做大,之前主要是做收入这一块。


Q:麦克韦尔四季度的经营情况怎么样?

A:现在来看经营情况没有受到很大影响 ,美国业务占麦克韦尔整体业务的20%左右,口味型电子烟又只占一半,因此只占总体业务的10%。另外,英国没有跟随美国,英国支持电子烟,认为电子烟更健康。其实美国的调查也没有得到准确的结论,现在阶段性结论是那些人从不明渠道购买THC导致,或者是维生素E导致的,所以特朗普政府的政策有暂缓签署禁令,有缓和的趋势,所以影响不大。


Q:剩余的80%业务销售到哪些地区呢?

A:主要是欧洲、日韩、中国。只算电子烟烟具,不算CBD的话,中国约占20%。


Q:国内目前有没有明确规定?

A:我们也在等待国标出台,但是还没有明确时间点。如果国内真正纳入规范化的话,对麦克韦尔等大厂是有好处的。


Q:给麦克韦尔10月供货量?

A:我们没有看单月数据,但大方向上,四季度我们与麦克韦尔的关联交易,预计采购不超过9500万,前三季度是1.7亿,环比上涨,第四季度出货还是在按计划进行中,未来有扩产的计划。去年全年从我们这里采购的数量差不多1亿,所以从这个数据来看四季度麦克韦尔所受影响不大,反而略有增长。按照利润来看,不会比三季度差。悲观预计明年会持平,不会下滑。但明年也可能又有变化,不好预测。


Q:麦克韦尔在加热不燃烧方面的规划?

A:不太了解,只知道麦克韦尔给日本烟草供加热不燃烧。其实本质上是雾化器,麦克韦尔在向医疗雾化去转变。我们只是在17年为了支持他们上市,成为第二大控股股东之后,我们没有参与他们的经营活动,只是当成战略合作伙伴。现在更多的是把他放在资金池,作为未来动力的大资产、大投入的资金保障。


10月电商平台将电子烟下架,国内您怎么看?

A:麦克韦尔主要的销售区是国外,悦客会线下专营店,那时会有短期影响,但现在来看比之前要好一些了。关闭线上其实只打死了线上的小型电子烟,像悦客这种大型电子烟,本来就花了很大的精力在线下铺渠道,之前被线上的小电子烟挤占了市场份额,因此关闭线上从中长期来看是好的。


Q:麦克韦尔股权是否是下降?麦克韦尔明年上市之后我们会有摊保吗?

A:我们目前是35.67%,我们不会主动减麦克韦尔股权,但会被动摊保一点,不低于30%。


Q:麦克韦尔有涉及HNB的美国设备和零部件吗?具体做什么?

A:有涉及,还是做烟具。我们只供电池,除了给麦克韦尔还有一些烟草公司的烟具我们直接供电池,像日本烟草、帝国烟草、英美烟草。国内方面麦克韦尔旗下的就是悦刻,HNB供给日本烟草。

Q:一个设备里电池价值量多大?

A:电池价格也是有一个很大的波动区间,电子烟本身价格波动就很大,几十块到几百块的都有,所以它电池的价格也不一样。


Q:动力电池价格和销量?

A:三元比国内价格要高,比磷酸铁锂价格也高。我们明年预计动力电池销售保底是50亿,包含磷酸铁锂和三元软包,今年不到20亿。今年磷酸铁锂大概20亿,明年会增长40-50%,剩下就是三元的。


Q:车厂我们磷酸铁锂电池市占率?

A:不高,只有7%,明年希望能做到两位数的市占率,会朝这个目标努力。


Q:在车厂方面的客户?

A:明年主要是戴姆勒,韩国起亚还在建产能,还没有出货量,德国大客户要看项目落地情况,保守估计要到后年。戴姆勒有180G正在招标,我们也会积极参与。


Q:明年锂原电池盈利情况?

A:预期会好一些。今年是ETC这块,明年预计还会有4-5千万需求,表具明年会补足ETC下滑,所以整体来看,锂原电池应该收入增长10-20个点。


Q:表具价格?

A:表具价格不会有太大变化,电表改造相对应对电池要求不一样,所以电池价格也会对应调整。


Q:在TTI的市场份额有多少?

A:我明明没有研究我们占他的市场份额是多少,但是我们给他们的出货量占我们自己圆柱电池的60%以上。上半年占20%,前三季度来看占30%,像TTI国际大公司份额是逐步上升的,TTI的需求挺大的,仅次于特斯拉,是第二大对圆柱电池需求的公司。


Q:电子烟之前应该也没想到有30亿的体量,ECT也是踩到了点,后面还有哪些黑科技会带动生产盈利呢?

A:其实不能说是黑科技。因为我们产品做得多,遇到不同的风口我们都有产品去应对。在17年的时候我们锂原电池,锂原电池传统的最大的业务主要是智能电表,智能电表也是有个周期的,正在17年没有到那个周期,所以在17年智能电表会有下滑的,所以我们预计锂原电池在17年会有下滑,但是17年刚好碰上了共享单车,小黄车都是用我们的电池,不仅弥补了当时智能电表的下滑,还带来了增长,今年是ETC的爆发,明年是TWS的爆发,未来肯定会有新的应用出来,VR、AR我们都有去谈,以后5G时代才是VR眼镜真正开始使用的,VR眼镜肯定也会用电池,所以这些我们都会布局,所以以后如果风口来了,会发现我们又有相关的概念。


Q:电表或ETC里面主要用豆式或者纽扣电池?那能量密度差别大吗?

A:按现状来看是的差不多。能量密度不一样,智能电表使用的是不能充电的一次性的锂原电池,因为电表体积比较大,电池也会大一些;豆式是可以充电的,而且电池更小,因为它就放在耳机的听筒里面。电表里面这种我们叫它扣式电池,耳机用的叫豆式电池。


Q:智能电表明年会是一个爆发吗?

A:明年是的。它会分两轮,从明年到四季度是新一轮旧表的更换,明年下半年到后年上半年新一代电表更换,这个周期引申过来可以看到对电池的需求,这一块量还是比较大的。


Q:智能电表方面还没有表现出量的提升?

现在还是旧表,新的需求还没明确过来,但是市场上有消息说新一代电表在功能上各方面会有很大变化,那么在电池上的要求也会不一样,我们电池这边在技术、产品、价格上做一些调整。


Q:电池能用几年?

A:我们的电池承诺的使用寿命是8-10年,但是电表本身的话就不太确定了。电表5-7年会更换,更换电表时顺便把电池也换了。


Q:电池优势?

A:对于我们的产品来说,我们的电池都是标准型号,更多的可能是不同的应用场景使用不同型号的电池。我们有一家子公司只做飞镖的设备,主要公司内部电池生产自己开发专门定制的设备。


Q:电动船方面进展?

A:我们现在在和大型货船谈,之前主要是用于旅游的游船,但是其实它们更适合向电动化的方向转,因为他们路线固定,载人量小,需要的动力少。现在在江河上对环保比在路上更高,在往江河大型载货电动化拓展,但现在还是以油电混合为主,现在在谈。但是现在产能不够,还有很多订单没有交货,明年产能可能会往这一块划拨。


Q:三星耳机国内不多?大家主要讨论苹果和华为?

A:因为现在耳机都是对着手机买的,而国内使用三星手机比较少,现在的话三星卖可折叠手机,它直接送盖乐世C8耳机,而我们的电池是用在这款上。不能说我们电池用的不多,主要国内用三星的不多,三星在国外卖的还是很好。


Q:我们的电池直接出口到三星那边吗?

A:是的


Q:豆式电池投资额大概会多少?

A:豆式电池扩到一亿颗产能的话,投资大概十几个亿。


Q:在三星我们的豆式电池大概会占多少份额?

A:从现在的情况看,全部用的都是亿纬锂能的电池明年不排除有其他供应商,他们自己也有在做,所以我们更侧重不是看它需要多少电池,而是看我们能给到他们多少电池,我们有多少产能可以分配给他们。


Q:豆式电池今年大概多少?明年有预计出货量吗?

A:今年将近1千万,明年要看客户谈的情况,与大客户谈下来的话量会比较大。预计销售目标是5千万到1亿颗豆式电池,产能肯定是要大于1亿的,做好储备的工作。

Q:单价大概是多少?

目前主要给三星供货,单颗约十几块钱。瓦尔塔供苹果,每颗四美金左右。


Q:豆式电池定价?

三季度我们做了一轮涨价,从四季度末开始价格会回归到正常水平,目前差不多了。


Q:豆式电池现在产能以及扩产周期?

产能是从9月开始建,现在满产的产能是3-4千万颗,只供三星,还不太够他的需求。目前产能是不足的,我们会看项目那边的情况扩产。豆式电池周期短,很容易扩产,包括场地、技术储备、资金、供应商设备选型等我们已经做好了安排,因此我们更多关注销售,只要销售落地,几个品牌的客户都能落地建产能,大概1-2月时间可完成。只要项目落地了,建产能会很快。


Q:豆式电池今年产量大约多少?明年展望和预期是多少?

A:大约一千万颗,主要是在四季度。今年主要都是给三星供,三星订单量比较大是因为他们在为圣诞节备货。明年是5千-1亿颗,包含苹果等潜在客户,我们没有对应的收入预期,因为我们对应中高低端客户,价格体系会相对丰富,但我们在这款电池上是有绝对的议价权。


Q:豆式电池成本?

成本有很大改善空间,自动收成率、自动化程度、人工效率等方面有很大改善空间,但是即便拿现状来看,也是优于公司其他产品的,毛利率高于锂原电池。


Q:给不同客户的价格?

A:我们现在确定明确的客户还是三星,其他A客户会是我们的潜在客户。如果A客户谈下来的话量也不小,很难确定其中各占多少比例。价格方面苹果最高,其次三星,最后是华为。如果供华为的话,价格可能会便宜一点。这些都不确定,我们认为我们在这款电池上是有绝对的议价权,还是要看后面落地的情况。


Q:正在考虑融资吗?

A:如果后面有产能扩建的需求的话,会开始新的融资。我们的策略,如果做新的项目、建A:新的产能的话,确实有一定的资金需求。


Q:要在消费电池方面投资扩产吗?

A:消费电池也有可能,如果未来豆式电池扩产能的话。


Q:豆式电池明年价格会降还是会升?现在产能扩的比较慢,但如果需求一下爆发,会不会突然涨价?现在预期都是降价,比如今年50净利率,明年会是40或者更低?

A:现在不好说,都有可能。我们的产能会按三种方式来建:1. 传统手工线2. 国内比较先进的半自动设备3. 韩国进口全自动线,这三种生产方式会面对不同的中高低端客户,价格体系会比较丰富,在这款电池方面我们是有相对比较主动的议价权。


Q:扩产投资大概多少?一条线对应的一年的产能大概是多少?

三条线不一样,全自动线比较贵,一条线几个亿。一条线产能不太确定,有大几千万颗,因为与产线布局和良品率有密切关系。


Q:与我们相比,瓦尔塔除了在专利上设置了一些瓶颈以外,还有哪些优势?

专利是最基本的入门资质。产品方面,我们和他们在容量(同体积的密度)略有不同,我们第一代产品与他们略有差距,但现在我们已经推出第二代产品,基本是持平或略有优势。最大的不同的性价比方面,我们更有优势,瓦尔塔市场价格是每颗4美金左右,我们会更便宜一些。


Q:以三星为例从接触客户到量产大约多长时间?

A:一年左右。三星对知识产权的认证就花了半年多时间。


Q:瓦尔塔豆式电池扩产?

瓦尔塔现在产能是4千万,说要扩产到8千万,后来又增加到1亿颗。但是按照德国做事风格而言,在扩产速度和效率方面我们更有优势。


Q:豆式电池发展前景?

豆式电池是一个大趋势,它在产品稳定性、容量、续航能力等有很大优势。


Q:小米华为等国内的也是以豆式电池为主吗?

不是,他们基本上使用的是叠片针式。华为399耳机用的是豆式电池,卖的Freebarz还是针式电池。我们觉得越是品牌客户,越是注重知识产权,退而求其次,现在他们会觉得用针式更为稳妥一些。国内客户对我们也很重要,但是我们把现有国外大客户做好了,这些都是水到渠成的事情,只是时间先后问题。


Q:今年和明年利润情况?

今年有点超预期,增长幅度有点大,超过200%;明年至少要超过我们一直以来的目标30%。我们是比较偏谨慎地给大家报告,我们目前经营思路是稳步前进,也不希望给太高的预期,到时候做不到,我们希望能给市场正向反馈。


Q:和苹果合作项目进展?已经审过了吗?

A:比较顺利。但是审厂不是一次就可以,是一个持续的过程,现阶段进展顺利。如果到了可以公开的阶段,我们会及时和大家公布。


Q:苹果有考察过其他客户吗?

A:之前用的是瓦尔塔电池,瓦尔塔电池各个环节都有申请专利,所以国内其他厂商用卷绕的话还绕不开瓦尔塔专利,所以用的叠片,像浙电它最开始也用的卷绕,但是有专利风险所以转做叠片,但是叠片在技术上性能比卷绕性能要更差一些,所以苹果三星是不会考虑用叠片电池,而其他客户没有绕开专利问题,所以苹果不可能去其他厂商审厂,它能选择的只有和我们。


Q:我们为什么不会受到专利的限制?

A:生产电池技术有两种:卷绕和叠片。生产卷绕技术的有两家公司:瓦尔特和亿纬锂能。其他公司都是用叠片技术,通过我们的客户群可知,卷绕技术更有优势,从专利来说瓦尔塔在豆式电池专利方面做了很多布局,亿纬锂能是和他们走了不同的技术路线,主要是结构上专利的不同,我们从13-14年开始做豆式电池,在17年开始并拿到了相关的专利认证,全部是内部研发。而且我们也请国外权威专家进行评估,充分论证之后才开始与品牌客户接洽,我们是没有专利风险的问题,所以才能给三星供货,三星也用了超过半年的时间再次去论证,所以今年才开始销售。瓦尔特和亿纬锂能在卷绕专利技术方面已经覆盖非常广了,预计未来2-3年不会有太多新的出现。


Q:VR、AR那些设备电池和手机设备更接近,像欣旺达、德赛他们比我们做是不是更有优势?

A:我们不做这方面电池,小电池的主打市场是穿戴和电子雾化器。VR、AR可以算是穿戴里面的。但现在还不能定位,现在里面装的是小的软包电池,我们也可以做,我们在穿戴类用的就是这种电池。竞争方面,像欣旺达给苹果手机方面供货,你们对他们的了解可能会更深一些,但是我们的产品也不差,只是我们领域不同,我们的领域消费者认知没有那么广。


Q:对比欣旺达?

A:在客户结构方面来看比我们要弱一些,我们是戴姆勒、现代、起亚这些;市场定位不一样,我们动力这块对标宁德时代,其他看得比较少。


Q:与欣旺达手机用电池的区别?

A:我们做的是标准化电池,但是型号比较多,产品的形状各有差异,不会像手机那么标准化,确实结构比较多,和欣旺达不同,我们一直以来都没有手机、笔记本电脑市场,我们最开始就进入电子烟市场,一方面我们看好未来电子烟市场的发展,另一方面当时在手机、笔记本的竞争已经很激烈了,我们没必要再去加入到这个竞争中,未来还有很多新兴行业兴起。

在很多生产结构上都是有差异的,比如豆式电池从形状上就和手机电池完全不一样,一个是圆形,一个是平板形。苹果耳机最新的一款待机时间已经提高了一倍,不能说因为能量密度不一样的原因,在各个环节都有差异。像豆式电池的生产和软包确实不一样,软包电池现在专利门槛很低,竞争很激烈,做在耳机充电筒里的用的是软包,所以这块毛利偏低。而我们是想做当时竞争没有那么激烈但是又很有发展前景的产品,我们在豆式电池已经布局,所以我们今年解决专利问题,进入到国际大厂商。


Q:充电盒电池有涉及吗?

A:充电盒用的是软包的电池,我们在和三星谈,这块就是一个传统产品,我们顺带着做。


Q:Q3整体供应量应该是增加7.5亿左右,除了软包还有其他公司转雇了吗?

A:主要是软包,包括年底剩下的两条线1.5G我也会开始转雇。磷酸铁锂新建的3.5G陆陆续续会开始转。


Q:去年锂原电池收入12亿,今年大概多少?

A:今年截止到三季度,锂原电池有14亿,全年可能18亿左右。


Q:锂锰电池?

A:烟雾报警器国外有立法,国内没有强推,但国内新建楼盘都有接口,所以未来也是有很大的市场。产能我们已经建成40万颗一天,产品升级也已经落地,我们明年没有把这块作为业绩预期,只能说我们已经做好了准备,如果有需求我们就直接能做。


Q:方形磷酸铁锂电池扩了3.5G产能,给储能和通讯占比?

A:3.5G是在我们非公开项目中,3.5G建成到明年从一季度到明年年底有一个逐步投产的过程, 但我们规划是主要给到储能的。


Q:方形磷酸铁锂电池客车用的多么?

A:不多,我们今年只有2.5G,主要是满足南京金龙的需求,他是我们的战略客户。宇通的话出货量不大,明年可能会调配一些过去。


Q:方形电池的发展?

A:方形明年2G的话,还在和德国的大型公司谈项目,但我们没有把它放到预期里面。


Q:设备折旧年限?

A:十年,我们公司生产设备的折旧年限比较统一都是十年。


Q:现在豆式电池是不是主要是董事长亲自在负责?

A:之前是董事长亲自在负责,现在基本上已经步入正轨了,董事长就回归到研究院了。董事长之后的工作主要放在两部分:1.公司来战略思考2.研究院工作。公司一直以来以及未来发展理念是以科技研究为主,我们也不堵技术路线;研究院工作现有产品都有自己项目组跟进,包括现有产品技术的提升,未来会研究材料应用、产品应用、应用场景、产品需求开发等。我们也无法确定未来在哪个点有爆发,我们需要的是做好技术储备,需要什么我们就有什么解决方案,像ETC这边十年前我们就开始做技术储备,豆式电池我们5年前开始做,包括新的产品我们也正在做。

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精彩评论

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复利小二哥2019-12-05 21:04

3年50%空间?

犇20202019-12-05 07:14

帖子都写了啊,自己仔细看。未来估值范围取决于业绩向上弹性,每年动态调整。反正我是按底线最悲观业绩,未来估值只可能向上不可能向下

太级拳爱好者2019-12-04 13:19

之前您推文亿纬锂能2022年合理估值450~720亿,现在呢?调整到多少?

犇20202019-12-03 22:34

再说一句,电子烟和锂电池行业。

亿纬锂能是未来五年绝对增长龙头,不用在其他公司浪费时间

犇20202019-12-03 22:32

不看好这种IQOS单体供应链供应商,可替代性风险太大