6月27日，国家统计局公布全国规模以上工业企业利润数据。1-5月，工业企业利润累计同比3.4%、前值4.3%，当月同比0.7%、前值4%；营业收入累计同比2.9%、前值2.6%。全国规模以上工业企业利润延续年初以来的增长态势，企业毛利润增速比1-4月份加快0.8个百分点，连续两个月加快，工业企业效益基本面持续改善。
在过去的两个月中，工业品价格上涨，工业企业利润在价格因素的推动下同比保持正增长。价格回升与需求复苏的双重作用下，5月工业名义库存增速较前值回升0.5个百分点至3.6%。
价格修复带动工企营收、名义库存增速回升
数据来源：iFind、国金证券研究所
目前，我国企业“补库”的驱动力主要来源于外部需求的回暖以及国内设备更新等政策的支持。今年以来，外部需求状况持续改善，5月出口增速进一步上行。国内“设备更新”等相关政策效应已初步显现，为设备制造业的终端需求提供了进一步的支持。
5月出口增速进一步上行
数据来源：iFind、国金证券研究所
国金证券表示，结构上看，“补库”亮点主要集中在计算机通信、通用设备、金属制品等行业。伴随全球消费电子景气回升，我国计算机通信业出口显著改善。通用设备、金属制品行业在外需改善的同时，受国内“设备更新”的带动较大，营业收入保持增长。受益于出口改善和国内政策支持，计算机通信、通用设备、金属制品等行业营收增速表现更好。
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