1. 先说下云南限电和能耗双控对上市公司的影响，这个其实我之前讲过一次了，但还是很多人问。
云南限电不是这个月才开始的，5月份就大规模限电一次了，7月份又出现一次，对谁有影响，影响大不大，看中报其实就知道了。
1.1 先看锡业，5月20日开始限电后，新闻报道“除了云锡之外的其他锡冶炼厂全部停产”，所以锡业股份不受影响，这次双控锡业也发公告说没收到通知。
1.2 再看铝业，神火股份的云南公司5月份就大受影响，云南铝业5月起就受到限电影响，预计全年电解铝产量下降到236万吨。神火和云铝都表示这次收到了双控通知。为啥铝业受影响？因为电解铝是能耗最大的产业，一直就是用来调节用电用的，不受影响是不可能的。
1.3 再说磷业，磷业被管控主要是因为污染大，里面真正耗电大的只有黄磷。5月份限电的时候就有人担心云天化，但其实云天化湿法工艺为主，黄磷营收对它来说九牛一毛。看中报就知道，云天化5月其实是上半年业绩最好的一个月，限电毫无影响。所以跟锡业一样，云天化暂时也没收到什么通知。
磷化工里唯一受限电影响大的是st澄星，因为它的主营业务就是黄磷和热法磷酸，黄磷基地就在云南。看中报，二季度云南限电，澄星几乎就没怎么生产黄磷。然后近期复产，看到抖音里运磷矿和黄磷的车，大家都很兴奋。然后现在又来能耗双控可能要大幅减产，有些人又论证是利好。这就是屁股决定脑袋了，复产是利好，停产又利好？要是一天复产一天停产，一天隔一天这样下去，你岂不是要天天利好飞到月球？要有点逻辑。但澄星的涨跌是另一回事，因为它可能还在走重组预期和摘帽预期浪。

2. 我说黄磷是中间品，容易大涨大跌。比如19年7月，黄磷迅速飙涨然后迅速回落。你要是盯着黄磷，就被骗炮了。今年5月的限电，黄磷也表现出了暴涨暴跌。但这次云南双控，是要持续4个月，这是把过去的一次性事件变成经常性事件，很不一样。说明中央和地方对碳中和的决心很大。

3. 黄磷上涨会带动磷酸上涨，会带动磷化工产品上涨。这次涨幅很可观。但最终还是要跟踪业绩占比最大的终端产品。比如云天化和宜化要跟踪磷酸二铵、尿素；兴发要跟踪草甘膦。这些产品未来很可能还会有较大涨幅。黄磷-草甘膦，黄磷-精细磷化工这条线上，兴发是真按不住了。

4. 以未来三五年为期，磷三杰三步走：先走涨价化工股估值，再走战略资源矿产估值，最后走锂电上游资源估值和锂电材料股估值（第三步还远，需要锂电业务放量）。我之前说过，就算磷肥、农药不涨价了，维持现在这个价格，收益就非常可观，可以安心去做新能源了。然而，现在来看，涨价依旧停不住，磷三杰还在努力地反应第一步的估值阶段。明年业绩会非常惊艳，安全边际明显。查看图片