$养鸡行业本来今年应该是鸡周期的低谷，但是仅仅经过暂短的稍微低迷的一季度，价格从4月份开始回升迅速在7月达到历史高位，重新进入景气周期。本文意在用最短的篇幅探讨这次非典型的景气周期能持续多久。理论上景气能持续多久取决于两个因素，一是疫情导致的市场鲜猪肉供应缺口有多大、能持续多久；第二是作为主要替代产品的鸡肉能否短期内弥补缺口、产能扩张有多快以至于将导致过剩。下面就从这两方面着手讨论。
一、猪肉缺口有多大
疫情的急性爆发主要是从今年四五月份开始的，目前（7月底）还在持续中，根据农财宝典的报道，经过记者的调查采访，到目前为止主要产猪大省存栏都减少了60%到80%不等，例如四川约70%-80%、广西85%、广东减少70%并且还在发展中，下图数据截止到6月底。
所以推测到目前为止全国生猪存栏减少大约60%，如果疫情急性爆发期过去可能会维持这一存栏直到年底。如此严重的疫情破坏的不仅仅是生猪，能繁母猪的伤害更大。
（一）、下半年猪肉产量下降多少
生猪育肥期为4个月，按平均已育肥2个月算， 9月份就减少出栏60%，鉴于复养至少要等3个月到半年，可以肯定，到年底出栏状况都不会改善。2018年我国生猪出栏6.94亿头，产猪肉5404万吨，下半年旺季，由此估算出9月到12月共减少猪肉产出1100万吨。爆发期主要从四五月份开始，估计七八月份出栏减少30%，估算出七八月份猪肉产量下降270万吨。这样下半年合计猪肉产量下降约1370万吨。
（二）、严重局面持续多久
个人认为未来养猪产业需要的是重建，已经不能按照从育种到肥猪的养殖周期来估算未来的产能。
从国外感染非瘟国家的经历看，在没有疫苗的情况下疫情会持续多年。复养失败率高，特别是中小户没有可能建立完善的防护措施，而我国养殖密度高难度更大，重建只能靠规模企业，但现实是我国的养猪产业集中度极低，2018年9大上市猪企市占率只有6.45%，前十四大猪企占比也不到8%，如果重建到2018年产能的75%、十四大猪企市占率达到50%，那么他们都要成长4倍以上，而那些清场的小猪场几乎都不适合再用，所以重建基本上只有靠新建扩建来实现。
新建猪场的制约因素很多，如土地的获取、资金、环保等等。一个规模猪场新扩建到产出商品猪可能需3-4年：建设期约1.5-2年，从祖代怀孕到肥猪育成出栏需21个月。虽然上市猪企都有发展计划，但是因应疫情后的重建计划还未看到有企业公布，当然由于仍处于爆发的高峰期顾不上也是正常。
资金方面，按照招商证券的研究，2018年出栏6.94亿头，如果恢复30%的产能需要投资3123亿元，但是刚经历一个猪周期的低谷还都没赚钱，又被疫情摧残后猪企们资金缺口都非常严重。所以要恢复到原产能的75%，需要4500亿元资金，考虑到疫情依然存在，成功率不可能100%，实际可能至少需5000亿元。
大猪企防护条件好，损失的比例远低于中小户散户，又具有育种能力和养殖规模，能够大量留种补充后备和能繁母猪，在年底前有可能较大幅度提高出栏量，但是由于养猪行业的集中度极低、即便如此，能提供的猪肉也只是杯水车薪，而中小养殖户经过毁灭性打击可能长期退出行业。
所以可以认为，即使资金充足，至少未来3-4年内，局面的严重程度应该与今年下半年相当，如果疫情能够控制情况或许稍好。猪肉供应短缺依然将十分严重，估计2020年减少2000-2500万吨，2021和2022年如果复养有进展减少可能为每年2000万吨。
二、鸡肉产能的增长
（一）、今年下半年鸡肉产量增长
看下面的表格，知道为什么这几年引种这么少了吧（法国今年解禁了）。
再看下面这张：
2018年9、10月份引种量才上来，由有此产生的商品鸡苗要到今年12月份才能上市、毛鸡还再要晚一个多月才能供应市场。实际上考虑到清理消毒和空栏期，以及产量释放所需要的时间，大批量供货要到明年一季度了，所以不影响下半年的鸡肉产量。农业部鸡肉产业首席专家郑麦青的监测的数据：
今年上半年，全国累计出栏肉鸡42.0亿只，同比增加15.8%；鸡肉产量663.7万吨，同比增加13.5%。全年鸡肉产量预计同比增长12%以上。其中，白羽肉鸡预计全年产量为851万吨，增加约90万吨，增幅约为12%。黄羽肉鸡产量也增加明显，达监测以来同期最高值，估计全年鸡肉产量可达567万吨，增幅超过12%。
从郑麦青的数据可知，预计今年鸡肉增量为一共只有150万吨。对比下半年就可能超过1000万吨的猪肉供应减少，可见今年肉类供应的缺口之大，唯有一声叹息。
（二）、明后两年鸡肉供应量估算
除了引种的限制，环保、土地、清场转养鸡所需的资金技术等也是制约鸡肉产能增长的因素。今明两年白羽鸡产能很难持续增长30%，假设每年增长30%，则2020年白羽鸡肉同比增长255万吨、2021年同比增长331万吨、2022年为430万吨。
黄羽鸡从育种到大批量商品鸡上市也需要大约一年三个月。如果是新建改建鸡场可能就要2-3年以上。同样存在环保土地资金技术等制约因素。假设未来3年产能每年增长40%，则2020年同比增长226万吨，2021年317万吨，2022年445万吨。
白羽鸡和黄羽鸡未来三年的产能增量为：2020年480万吨、2021年650吨、880万吨。
（三）、进口量
刚刚农业部公布了今年上半年的进口情况，猪肉进口81.9万吨，增26.4%；牛肉进口69.8万吨，增52.8%；羊肉进口21.5万吨，增22.6%。鸡肉大约46万吨，增长107%，总进口曾量为 69万吨。假设下半年进口量提20%，则2019年进口牛羊鸡肉增量合计为152万吨，平均增长26%。
由于国外农业养殖业都是按订单生产，产能大幅增加极为困难，假设未来每年进口增量增加40%（今年是26%），则为2020年增加220万吨，2021年增加250万吨，2022年增加350万吨
三、结论
未来三年进口牛羊鸡肉及国内鸡肉增长合计为：2020年700万吨、2021年900万吨、2022年1230万吨，对应每年2000万吨或以上的供应缺口，即使考虑到国内牛羊水产品和鸡蛋的产能增长，也是至少到2021年无法满足、2022年很困难。到时候就不是鸡肉替代比例决定的，涉及到短缺程度、价格、国家政策等多种因素了。
可见，本轮鸡周期的时间长度远比以往的更长，荣景可能长达3年。如果疫情持续失控，景气周期将持续3年以上。如果这轮猪周期可称为超级周期，那么这次鸡周期应该怎么看待呢？
这里要特别强调一下，鸡周期确实比猪周期短很多，但是养鸡行业的商业周期和鸡的养殖周期不是一个概念，经常看到有拿鸡苗育成商品鸡的42天来当成鸡周期，不知道是混淆了还是偷换了。
欢迎球友们提供当地疫情及中散户转养鸡方面的信息，共同交流提高。
声明：本人持有鸡股票，但本文只是个人学习研究的笔记，不作为投资建，对其他任何人的投资损益不负责任。