星之所向，路在何方

星光迷蒙，秋意渐浓。还未过去的这个秋天，双星的股民提前感受到了前所未有的凉意，估计很少有人跟我一样一股没卖死扛到现在了。而在当下这个节点，我想分享一下什么时候我才会真正卖出双星。

双星三季报的大幅下跌主要源于三块，普膜利润断崖下跌，光伏膜竞争加剧，光学膜需求不振。

1.对于普膜来说，这块未来竞争还会激化，所以下游销售端并不会报太大希望。主要跟踪成本端的影响。如果一次备货可以用一个季度，那么我们用提前一个季度的PTA价格去参考

1）目前PTA价格已较7000的高位回落到5000这个区间，这里面还有个细节，8月底油价反弹，但PTA价格并没有跟随反弹而是连续阴跌，很可能是由于下游需求不景气，主动停产去产能导致，但PTA价格在最近呈鬼魅的上升反转，怀疑下游需求端已得到改善。

2）产品结构的调整，老吴说普膜的比例会逐步调低，换成5大模块，这块短期也会阵痛，但是调整后的毛利值的期待

2.对于光伏膜来说，竞争对手的蜂拥而入导致利润越来越薄，而强化pet就必须要站出来多一点担当

1）目前上游硅料价格出现松动，下游需求是存在拉动的，在量这块应该会有一定的好转

2）强化pet的扩产会增厚毛利，你说强化pet有没有核心竞争力，比较优势大不大，个人看法至少有先发优势，其他友商的研报基本都看了，你说硬要做能不能做出来，我估计也能，但是要付出时间成本，这块会直接影响当期利润

3.光学膜，3季度下游需求惨淡，未来需求能否反转？看一手库存周期

1）明年中旬大家预期是全球的库存周期低位

2）下游面板、mlcc、稼动率都是历史最低位，业内预期已经跌无可跌

4.新产品pet铜箔，最近很火，宝暗、四孚、通猛都说自己是老大，那我也拜个山头认双星是老大

1）通威5亿的设备是双星买的，最近双星可买了不少地

2）毛估11月量产测试线就能投产、明年上半年正式量产

如果从产业化速度、产业化规模来说谁更有明星相？还有一点下游如果红海竞争太激烈，可以变成卖水的只卖镀铜基膜也未尝不可

5.还有一点是让我始终没有离开双星的就是他的负债率，双星缺少资本运作，以后产业内做大做强，强强联合是否也有可能？

综上，我会选择何时离开双星？

1.原材料的价格波动基本抵消了利润的波动

2.强化pet扩产放量毛利提升

3.下游库存周期的反转

4.pet铜箔的量产

当满足这些条件后，那时或许才是互道珍重，寻找下一颗未来之星

以上全是一家之言，不构成投资建议，个人投资菜鸡，收益率属于全雪球倒数1%，只为记录个人的投资经历以待未来复盘