2023年以来，DMA即杠杆中性产品大火，高收益得到很多客户的青睐。自从AB款叫停后，DMA从去年成为各个私募量化基金加杠杆的主力。
简单而言，DMA可以理解为量化基金通过券商自营交易台加杠杆的产品，主要是以中性策略为主，往往更为高频。得益于去年3月后高换手量价策略的优异表现，很多DMA产品的走势宛如一条稳步上升的曲线，投资者获得了很高的费前回报，回撤也很小，这也使得券商渠道有很大的推销动力。
DMA本质上是一种收益互换，管理人通过券商自营交易台加杠杆。2021年，互换新规的出台叫停了AB互换，自此，DMA接替AB互换成为各个私募量化基金加杠杆的主力。AB互换是通过交易商认购A产品，并与B产品签订挂钩A产品净值的收益互换。DMA则是通过交易商与私募管理人的单一产品签订挂钩股票、期货标的的收益互换，并由交易商自营盘进行交易。AB互换和DMA模式在挂钩标的、交易通道、品种、费用以及管理规模上都有所不同。DMA不仅适用于中性策略，但在互换新规下，中性策略可享有最大保证金优惠。
2024开年以来，A股市场持续调整，前期高歌猛进的小微盘股行情更是突然“急踩刹车”，给量化行业带来重重一击，前期持续走高的产品净值曲线急转直下，不少头部量化私募的代表产品今年以来已回撤超过20%甚至25%，留给投资者一声叹息。与此同时，对于融券业务的限制，也给融券T+0策略和部分量化多空策略按下暂停键。
管理人会使该产品出资作为DMA的劣后份额持有者来加杠杆，这样不仅能够实现规模的快速扩张，还可以收取更高水平的业绩报酬，券商也能够获得更高交易量和托管规模。
