可转债也叫做可转换公司债券，说白了，就是一张转换成股票的债券。因此，可转债具备股票和债券的双重属性。可转债最大的一个好处，是有债底价格来保底，跌到债底价格时，可转债就接近是，一张纯正的债券。
按理说可转债应该是一种风险较低的投资品种。但是自从上千元的英科转债诞生后，可转债的投机属性就变浓了。
2020年7月8日英科转债开盘直接站上1000元，刷新了可转债27年以来的历史最高价。此前可转债最高价记录是在2015年大牛市时，由通鼎互联的转债通鼎转债创出，最高价为665.99元。而在7月8号之后，英科转债并没有止步千元，而是不断刷新记录，最高涨至3618.188元。这让很多投资者刷新了三观，这还能这么玩。此后可转债的投机属性就变得非常浓，甚至还能脱离正股，走出独立行情。
我们先来说说可转债的上涨逻辑。
可转债上涨的原始推动力是正股的上涨。通常来说，可转债的涨跌会跟随正股的涨跌。但是有两种情况，可转债就会脱离正股走出独立行情。
第一种情况，正股阴跌不止，转债开启了债券保护机制。
第二种情况，资金控盘。
我们今天就来重点说说资金控盘导致可转债走出独立行情的情况，这个有点类似于主力控盘股票打涨停板的逻辑。
无论是可转债还是股票，本身就是交易品种，只要是交易品种，无论你做的是价值投资、还是技术投资，投资的尽头就是资本的游戏。刚开始我们所说的可转债的涨跌会跟随正股的涨跌的逻辑就变的不那么重要了。而在资本主导的投资中，投机的情绪就会变得很浓。
在游资打板股票的逻辑中，就有一个词叫做“情绪周期”。当交易情绪指导市场的时候，股票的上涨就开始脱离基本面了，而是由交易情绪主导。只要有预期，股票就能涨停，甚至连板。可转债也是如此，当资金控盘时，那么交易情绪就开始影响转债了。
就市场表现来看，大部分转债价格还是和正股严格正相关，但是少部分的转债开始在相对独立预期下波动。比如，城市转债、永吉转债、卡贝转债都是脱离了正股的约束下，转债开始暴力拉升。
与工程咨询服务相关的新城市和城市转债受到新城镇化预期影响，而发生异动，在5月10日当天，正股涨了20%，而转债却涨了48.07%，完全超过了正股的涨幅。
还有与包装印刷相关的永吉股份和永吉转债，在可转债上市的第一天就涨了2.76倍，而作为正股永吉股份却跌了3个多点。
在看了这些例子后，大家甚至会有种转债影响正股的错觉。但事实上，背后操纵价格的却是资本。无论是城市转债还是永吉转债、卡倍转债都是一个相对小盘的可转债，所以才会成为被资本盯上的品种。
而且相当一部分正股和转债成交量呈现巨额的倒挂。比如尚荣转债成交94.8亿，上涨9.78%，而正股成交才17.3亿，下跌9.48%。
因此，当我们看待一些热门题材的小盘可转债时，就应该转变投资思路了，不应该仅以正股作为唯一的参考，还要寻找市场预期和市场情绪，这就是要抢先大部分人一步的思维逻辑。果然，投资的尽头原来是资本，就是投机。
那么，为什么可转债现在的投机情绪那么浓厚呢？
首先，可转债是可以进行T+0操作的。
T+0操作就是当天买当天就能买，而我们的A股则是T+1操作，也就是当天买，次日才能卖。资金不过夜，可以创造更大的投资利润，将资金利用效率最大化。
其次，可转债没有涨跌幅限制。
我们所投资的A股是有涨跌幅限制的，一般是10%或20%的限制。虽然利好不断，但是涨停却阻挡了股票前进的步伐，只能涨到10%就止步了，但这却拦住可转债的上涨。可转债是没有涨跌幅限制的，可以一步涨到位。
但需要注意的是，根据交易规则，上交所的可转债是有临停机制的，深交所的则没有。这大概是限制资金控盘的可转债飞上天的原因吧！
但这种独立行情的风险也是极高的，很容易引起监管机构的注意。
比如永吉转债上市两天暴拉290%，就被监管层火速开出了罚单。按照处罚文件，郑某坚分两次，在间隔20秒左右的时间，砸了大概500万元，导致了永吉转债的大幅炒作。
所以遇到资金控盘的可转债，因为风险极高，我们要做到的是不要太贪婪。毕竟可转债上涨的原始动力是正股，他不可能脱离正股太久。一旦控盘资金离场，那迎接我们的将会是价格的自由落体运动了。