中国企业废柴的多,内战内行,外战外行,当然了政府已经发现内卷严重问题了,但真正的企业家在哪里?真不是夸老任,老曹,老董……这些真做实体的企业家凤毛麟角,钱多的那几个,人们每天挂嘴上的其实很差劲…,时代的宠儿罢了!
数据显示,韩国股市钢铁行业上市公司51家,比A股的38家还多!虽然总市值只有3068亿元,只有A股钢铁行业市值的29%,但考虑到韩国的人口、经济体量和中国的差距,钢铁行业市值规模堪称庞大!
再细看上市公司列表,市值高于人民币100亿元的公司只有4家,剩下47家都是小规模钢企。不过,能在韩国这种规模偏小、工业发展成熟的市场下存活下来,相信这些小钢企应该是“小而美”的类型,各有自己的独门绝技。韩国规模最大的4家钢企总市值达2567亿元,占整个板块的83.68%,其中浦项制铁一家的市值就占了整个板块的61.75%!这样的行业集中度是我们很难想象的,也一定程度上反映了韩国钢铁行业总体规模偏小,发展到后期行业集中、寡头垄断的特征。
韩国钢铁行业上市公司列表:
再看看两国钢铁行业龙头企业宝钢和浦项制铁的对比,两者都是全球前三的钢企,无论是市值、营收和利润规模,两家公司都不相上下。营收规模上,浦项略胜一筹,盈利能力方面,宝钢稍占上风,净利率和归属于母公司的净利润都高于浦项,两家公司难分伯仲。最令人意外的是,浦项的营收规模竟然比宝钢还高,应该是韩国企业突破本土市场限制,努力开拓海外市场的结果,这一点,非常值得宝钢学习,应该也是宝钢未来要努力的方向。
最后,个人的结论是,尽管今年的钢铁行业行情受疫情复苏景气影响较大,代表性不强,不能线性外推,但从韩国钢铁行业的现状,看中国钢企的未来,应该还是很有投资价值。中韩两国资源禀赋、产业结构类似,韩国经过近60年的工业化发展,已经是名副其实的制造业强国,而中国正处于由制造业大国向制造业强国的升级过程中。人口只有中国3.68%、经济规模只有中国11.45%的韩国,尽管已经发展到了工业化的成熟阶段,依然还有51家上市钢企,还能产生近2000亿市值的钢企,以中国的人口、经济体量,再考虑到我们制造业立国、产业化发展还不充分的现状,中国钢企的未来,还有什么好悲观的呢?特别是目前市值不过1800亿规模的龙头钢企宝钢,别说以后要学习浦项拓展海外市场(这是势在必行的),就是守住国内的基本盘,市占率提升几个百分点,未来的空间都很可观。
所以,个人认为,近期钢铁行业的下跌行情有些反映过度了,今年乃至今后十年内,钢铁行业的经营业绩和投资价值,依然值得期待。
$宝钢股份(SH600019)$ $华菱钢铁(SZ000932)$ $太钢不锈(SZ000825)$ #钢铁有色等周期股连续走弱# @泡沫艺术家 @寓言佳 @今日话题
中国企业废柴的多,内战内行,外战外行,当然了政府已经发现内卷严重问题了,但真正的企业家在哪里?真不是夸老任,老曹,老董……这些真做实体的企业家凤毛麟角,钱多的那几个,人们每天挂嘴上的其实很差劲…,时代的宠儿罢了!
写的挺好的,我认为我们应当有大局观,韩国企业的体量和中国企业的体量按道理不应该是“一样的”,如果宝钢股份将来也占有67%,别说67%,如果有30%的体量,那么对比现在只有5%不到的占有率,空间还是很大的,且环保方面宝钢是出色的,近期压缩粗钢产量但宝钢湛江三期还在增加产能。我认为宝钢股份是成长股原因有两点:1、科技研发投入大,材料学上面具有很高的成长性,钢铁加工工艺先进2、市占率低,仅有5%,类似于武钢(直接收购)、湛江(直接建设)这样的项目对国家非常有利。
宝钢股份有大量的现金,其实完全可以继续扩张,用每年回流的大量现金继续投资扩张(最好不要融资),宝钢无论是回购股份、激励管理层还是扩张,都没有怎么问市场要过钱,即使是宝武集团发的也是可交换债而非可转债。本人也不喜欢企业发可转债稀释股权(尤其是在利润较好的时候),最好的是企业赚的钱不断收购企业、扩张生产线的同时,还能够回购一部分股份,(这点说明了自由现金流多么的重要)。其实中国神华也符合这个条件,我一直戏称$宝钢股份(SH600019)$ 和$中国神华(SH601088)$ 是虎贲双雄,因为他们代表了国内最高质量的高铁制造业和煤炭采掘业。可惜中国神华不太可能去收购煤矿了,但航运、火电厂、铁路到还是有增长空间的。
所以,我认为宝钢和神华都是成长股,尤其是宝钢,还大有可为,如果中国将来要有什么很了不起的世界性企业,那么在钢铁冶炼和加工方面,我们可以走的路还很远。现在很多关键的钢材还是靠进口,宝钢的潜力还很大。反倒是酱油、白酒这样的行业那绝对是一眼都看得到头的,毫无空间。