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*高度相似同行业公司对比数据:
上市企业中可对比同类型公司为鲁西化工和万华化学,鲁西PC年产能30万吨,约占总销售额的30%; 万华TDI总产能65万吨,约占总销售额的15%,万华PC总产能21万吨,约占总销售额的6%,鲁西目前市值266亿,年利润8.5亿,市盈率31,万化当前市值4232亿,
年利润100亿,市盈率42.
*对比数据明细:
鲁西和万华为锚,
以PC占总销售额比例简单对比可得出10万吨PC产能对应鲁西市值为26.6亿,对应万华市值为120亿,取平均值,10万吨PC产能对应估值为73亿,沧大投资21亿建设的10万吨产线。预估年利润3亿,73亿市值对应20多倍PE在目前的市场环境下也算合理。
以TDI占总销售额比例简单对比可得出14万吨TDI产能对应万华市值为136亿.
*沧大合理市值:
沧大按TDI+PC产能估值为73+136=209亿。
沧大按预估年净利润7亿20倍PE估值为140亿。
如沧大市值能上到200亿,不排除以大为美的基金会追高抱团买入抬轿导致有非理性溢价。
另节前三日已经有机构悄悄潜伏。
*估算的逻辑:
1.2021年需求端复苏叠加国外供给端紧缺导致产品售价的提升,包括但不限于美国新建房屋增加带来保温材料和家具产品需求的增长,
新能源汽车放量,传统汽车,
工程商用汽车销量增长,更换5G手机带来的增量需求。
2.简单认为可对比企业所有产品利润率大致相当。
3.鲁西,万化继续抱团,市值更小产品相当的沧化理应弹性更大溢价更高。
4.基金抱团风向已往化工倾斜,化工股会享受更多抱团溢价。
5.股权激励的实行,沧大管理团队必将为了自身利益努力做大做强企业。
6.中国化工国企改革预期,包括但不限于资产注入,并购重组...
*隐患:
1.终端需求复苏情况不如预期。
2.产品的涨价能否传导到终端产品并被市场接受。
优质的小盘股最终会被资金发现价值
以上涉及的上市企业为:
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深刻
未来可期
再强调下,原油涨价对TDI是正相关,是利好
沧大从9块钱走到今天,相对于每天的高高低低,我更关心换手率,如果有能力得话,在15到16之间可以做做T,不在这个位置夯实基础,走不远,我是自叹没有做T的能力,现在的小目标就是希望沧大每天能收个红,不然也影响每天的小心情$沧州大化(SH600230)$
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TDI营收18亿,净利润6亿,有这么高的净利润率吗??
祝新年快乐!万事如意!