今天又一个巴菲特倒在了价值陷阱里，一些感想：
1 估值不是平稳序列，跌下去不一定就会涨回来，长期低估的多了去了，尤其在成熟市场。
2 PE，PB不是财富密码，只是因子。因子都有自己的周期。从低估到高估的过程往往需要一个产业周期或者市场周期，效率太低。说白了风来了垃圾也会飞，还以为是自己精准预判了未来。
3 决定能上多少仓位的不是潜在收益，而是损失风险，凯利公式写的很明白了。不能因为一个东西便宜就加杠杆买，取死之道。