风言风语2:概率思维-如果重来100遍?

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如果你要学习打羽毛球或者画画,任何一本正式出版的教材,社区里的兴趣班或者一个经验丰富的朋友都可以带你入门,因为基本的知识框架都是一样的,只要愿意付出时间就会有回报。

学习投资则是一件非常困难的事情。新手可能投入了大量的时间精力,读完了100本擒庄绝技,每天晚上复盘到12点,十年之后依然一无所获。一位炒股超过20年的朋友积累的经验就是,炒股就是炒心态,不要贪心,卖掉之后不要立刻买别的,等待股市回调到之后再重新建仓。这种没有清晰标准的经验就如同"高抛低吸,不要亏损"一样绝对正确却没有价值。

乘长风投资理念第二条,投资的核心内容在于寻找概率优势。投资者首先要学习的,并不是具体的知识,是用概率思维去看待市场以及整个世界。概率思维,就是要明白这世界发生的事情是不确定的。不仅对于未来是这样,实际发生的过去,也不过是概率海洋中的一个随波逐流的小舢板而已。概率思维具体来说包括三个方面:

1忘记个体经历,把握整体规律。一个首次买小盘股就遇上借壳的人可能一辈子都在赌重组,一个48元买中石油的人可能永远不会买蓝筹。每个人都只是市场中的一个样本,我们需要多么自大才会认为自己的经历比别人的更重要。如果仅以自己的经历总结经验,那么到宇宙熄灭也把握不了市场的规律。

2区分能力和运气。对于运动而言,选择一个世界冠军作为榜样总是没错的。但投资是一个随机性极强的领域,今年的最牛基金经理明年可能一败涂地,满仓一把梭还会进一步放大这种随机性。多少创业公司的CEO一度自己都感觉快完蛋了,甚至低价出售了手中的股权,但分析师则坚称自己的分析框架可以在早期挖出这些大牛股。

3可重现的才是值得学习的。多数人接触股票的契机是在一次大牛市里,一个收益颇丰的朋友善意地向你介绍赚钱的良机。在登上这艘渡人上岸的大船之前,应该先思考几个问题:如果重来100次,他能成功吗?如果我按照他的方法去做,也能成功吗?

例如,当我们看到隔壁邻居全仓证券B一个月赚了300%,还应该想想成功的概率是多少,失败的概率和失败的结果又是多少。毕竟我们希望的,是在未来通过类似的行动得到类似的结果,而不是穿越时光把历史复制一遍。

又例如,某牛散持股万科28年爆赚750倍,但也应该看到长期持有同为深市“老五股”的深金田收益率是多少(已退市),最近10年持有万科的收益率又是多少?答案是年化14%,当然这也是个不错的结果,但是远达不到传说的水平。

关于市场的整体规律,可以阅读《股市长线法宝》、《非理性繁荣》、以及巴菲特1984年在哥伦比亚大学的演讲《格雷厄姆多德都市里的超级投资者》。

稳~