事件：北京时间4月13日凌晨，美国宣布对俄罗斯铝、铜、镍实施新的交易限制，新规定限制全球交易所和场外衍生品交易中对俄罗斯金属的使用，适用于4月13日或之后生产的俄罗斯铝、铜和镍，该日期之前生产的金属不受限制。 1）2023N俄罗斯产量在全球的比重：铜98/2558=3.8%、铝406/7063=5.7%、镍19/342=5.6%。俄乌战争以来欧美对俄制裁不断，俄已多元化出货渠道，新的制裁举措不会造成俄相关金属的减产。全球供应不应此发生萎缩。 2）俄罗斯金属是LME仓库的重要货源，LME若限制交仓一方面激发逼仓的情绪，另一方面又埋下了短期集中交仓的隐患。根据3月底的最新数据，俄罗斯金属占伦敦金属交易所仓库中铜的62%、镍的36%和铝的91%。突发的LME限制交仓，可能会引发持货商规避风险的集中交仓行为，交仓4月13日之前生产的俄罗斯金属。 3）新制裁将影响相关金属的物流走向和国内外金属比价。欧美制裁后，俄罗斯金属会更多流入包括中国在内的非支撑国，俄罗斯金属进入中国市场供中国消费，中国再以未锻造材或成品形式出口，利好相关出口产业，同时利空金属内外比价。$云南铜业(SZ000878)$ $洛阳钼业(SH603993)$ $电投能源(SZ002128)$