投资就是投垄断。
— 林园
1.一点思考
接下来，吉吉想跟朋友们聊一聊企业的护城河这个概念。
价值投资的起点就是选股。选股代表着投资的方向，是一个战略性的问题，必须非常重视。如果等爬上了梯子的顶端，才发现搭错了墙，我们就会遭受金钱和时间的双重损失。
我们先来看看价值投资大师巴菲特先生怎么说吧？
我们寻找的投资对象就是拥有一条又宽大又持久的护城河的企业。
这条护城河能保护这个经济城堡，且有一个正直的城主掌管着这个城堡。这就是商业经营的基础。你也可以自己做城主，这样你就不用担心最后一条（城主）因素。
我们找的就是这种有护城河的企业，他的护城河可能是低成本、可能是它的连锁经营优势、可能是它的消费者品牌效应，可能是它的科技优势。
护城河可能是多种多样的。在资本主义市场经济的体系中，所有的护城河都会受到攻击，有城堡就有人攻城。大部分护城河都护不了城，市场经济的本质就是这样，这样经济才有活力。
我们要搞明白的是，为什么有些城堡没有被攻陷。有什么因素让他能十年、二十年内不倒，这些因素能持久吗？他们是否依赖城主的聪明才智？
如果我们觉得这护城河靠谱，我们就会考虑这城主是不是自私自利，城主会不会做愚蠢的事情，这就是我们的投资之道。
在某种程度上，查理和我是在甄别行业。在这个行业是不是只要做对一次就够了，还是这个行业需要保持一直做对。在理想状态下，你既要好的行业，又要好的管理，这是我们的追求。但如果一定要二选一，我选好行业。
我们再来看一下，投资大师林园先生怎么说吧？
投资最重要的东西就是垄断，垄断二字。
垄断包括市场充分竞争出来的强势企业，还有偏天然垄断的，老祖宗留下的。我们在这上面只投龙头、只投垄断，如果没有垄断的基因，我们就不会投，重点的投资一定是垄断，这就是我们对生意的理解。
风险，风险。风险就来自于竞争，有竞争就有风险。
从两位投资大师的讲述中，我们可以看出，他们的观点是一致的。就是选择那些有护城河或者垄断性的企业。
公司竞争优势归根结底，来源于企业为客户（消费者）创造的超过其成本的价值。价值是客户愿意支付的价钱。
所谓的护城河或者垄断性，指的是在很长一段时间内，企业能以低于对手的价格提供同等的价值，或者提供独特的价值来保持高价。
什么样的竞争优势才能称为护城河？什么样的企业拥有护城河？我们选股应该选择哪些企业？我们改天再聊。
2. 聊聊股市
（1）板块分析
观点与昨天一致。
（2）持仓及关注基金
