========以下为随手记，充满了我对市场的偏见。当然不足以作为投资参考=======
========如有我错过的信息和错误，欢迎指正=========
========分割线=======
富途算是比较稳健的标的了，经营很好，净利润每年在营收的40%。客户也在扩展，人均资产也很高，能出来投资美股的客户都是高净值的。
2021年6月30日见顶。见顶的时候，是中概集体被捶的时候。
2022年底证监会发文整顿了富途和老虎，不许在内地新开客户，但是存量客户还是可以照常经营。感觉这个才是重锤，但是事实上1年多过去了，富途的客户还在增长，股价甚至连过于恐慌的下跌都没有。被捶之后跌到了40，现在涨到了55。挺好。
那么需要思考的是
因为富途75%的营收在美股，而纳指又是大热门。那么富途的营收和纳指相关吗？如果有一天纳指暴跌，是不是富途也会营收惨淡？我的答案是：没有相关性。
这个是两年来的富途的营收数据。基本上从第一季度到第四季度都差不多。
2023年的主要收益是利息增长。
而2022年纳指一直在下跌，2023年纳指一直在上涨。
2）富途用户的画像：
按照2023年的交易数据。171万交易用户，总资产4856亿，也就是人均30万。高净值人群。
总资产4856亿，年度交易额4.2万亿港元。也就是人均年满仓交易8次。算是交易频次比较低。感觉比A股的成熟。但是我找了一圈也没有找到数据。
2023年度，客户增长15%，客户资产也增长15%。但是纳指涨了50%。这也说明，富途的用户还是没有交易纳指上的大热门。有人说是富途用户喜欢中概股，从走势上说。我有点相信。
3）富途的门槛
有人问段永平，对富途怎么看。他说换券商和换航空公司一样，不需要什么忠诚度。
我觉得这个只是个人偏好的问题。按理说手机也没什么忠诚度的，但是小米和华为还不是整天掐的死去活来。至少在华人用户圈里，富途的社区氛围好，软件界面习惯也符合大家习惯。这个应该就是门槛。
4）富途的手续费高吗
看大家对富途的诟病，嫌手续费贵。我没有开户富途，前些年用盈透。外盘账户也没多少资金，主要交易标的也是期货，所以一直没换券商。看下面这个表国内几家券商差不多，和盈透比交易美股的手续费确实贵。而且富途的交易量不高。
不过，按照现在的发展趋势，以后大头的收入是在利息收入了。可能富途也会考虑调整佣金，作为拉客的手段。
5）富途有什么发展前途
目前富途的净利润率为40%，同为互联网券商，盈透全品种覆盖，净利润率能到60%，国内券茅东方财富的净利润率，初期40%用户数量稳定后，差不多能到70%。所以，利润率按照60%来估值，还有进步空间。
目前富途只支持美股、港股和A股，后续还有多品种，多地区的股市。作为一家全球化的股市，包括期货这些，理论上说都是可以扩展的。
目前的富途总客户资产为5000亿港元，美股中概股目前的总市值约为1.5万亿美元，港股总市值为33万亿港元，折合4.2万亿美元；A股总市值80万亿人民币，折合11万亿美元。A股的标的其实非常小，所以总投资标的按照5万亿来衡量。如果能进前十大券商，客户总资产按5%总市值来衡量（目前A股排名第10的券商，资产占比差不多就在5%），也就是资产能到2万亿港元。
呃，这个饼是不是画的太大了。
如果是这样的话，营收能到400亿（中概股来点牛市），利润能到200亿（按50%利润率），市值能到2000亿~3000亿（按10倍市盈率）。