政府工作报告周日出炉，我挑几个重点，再结合对市场的影响跟大家讲一讲。 首先，大家最关注的今年GDP增速，定在了5%。 这个数字呢，其实是比较保守的。 之前我看国内外各大投行的预估， 基本都在5%-5.7%左右，等于说我们选了一个最低的数字。 另外，今年像疫情、地产、消费等很多对经济的掣肘也不在了， 再加上去年基数比较低， 应该说这个数字是比较容易达到的，当然也让市场上一部分人的预期落了空。 因为前几天公布的2月PMI大幅好于预期， 很多人觉得是不是得加把劲再把经济狠狠拉一把， 所以有直接利好的地产、基建大蓝筹表现的非常好。 现在定调在5%，强刺激肯定就不靠谱了。 后面对货币政策和房地产的态度也能佐证这个观点。货币政策坚持稳字当头、绝不大水漫灌、透支未来保持M2和社融增速基本匹配，目前的印钞量，也就是M2增速，是要比社融增速高2-3个百分点的， 简单理解，大规模放水不太可能了。有效防范化解优质头部房企风险，改善资产负债状况。防范化解地方政府债务风险，优化债务期限结构对房地产的态度也是，重点是防范风险，而且只有头部优质房企才有这个机会。 另外，对通胀的目标定在了3%， 说明高层也认为今年经济趋势还可以， 大家消费和买房的热情会恢复一些，对通胀的中枢有一定的抬升作用。 全篇看下来，如果用一个字总结，那就是：稳。 经济要发展，但是不会再像以前那样大放水、刺激房地产， 我们追求的是依靠产业升级和消费带来的内生性增长， 也就是大家经常挂在嘴边的“高质量发展”。 这种模式虽然在短期会有些压力， 但是更长远、更有持续性。 对市场的影响也比较清晰： 对地产、基建这些传统板块利空， 消费和科技利好。 逻辑也很简单， 一来，不搞强刺激，追求高质量发展， 那就是要扩大内需以及产业升级。 二来，5%的目标，所以我们今年的经济以弱复苏为主， 强复苏中，因为格局比较清晰，所以资金偏爱大盘价值股， 也就是大家所熟知的大白马。 弱复苏中，资金就更偏爱有独立逻辑，和经济关系不大的板块。 比如大家熟知的新能源、创新药、高端制造。