对于什么是指数基金，相信大多数豆友都已经比较清楚了。但是对于指数基金的理解，豆妹发现，部分豆友还是存在一定的误区。所以，今天来跟大家从投资的角度来聊一聊，如何正确理解指数基金，也间接让大家对「小目标」的持仓逻辑有更加深入的了解。
指数基金的诞生
当我们看好某个指数，想要获取这个指数未来上涨的盈利时，我们可以怎么去做？
1.随便买一只该指数的成分股票。
2.把该指数内的所有成分股票，按照指数内的配比都买一遍。
第一种方法，操作起来没有任何难度，但结果却没有任何保证，并不能实现我们开始的目标。第二种方法，逻辑上是最准确的做法，但是资金量和操作难度都非常大，普通人根本无法实现。
这时，就出现了指数基金。指数基金的实现方式，就是第二种方式。因此，从本质上来讲，指数基金是投资者用来获取指数收益的一种工具，这种工具最终的目的，就是复制指数的表现。
指数基金又分为指数跟踪基金和指数增强基金。上面的内容主要讲的是指数跟踪基金。尽管指数增强基金有一定的灵活性，但在保证获取更高收益的同时，仍然会尽量保证其表现和跟踪的指数是保持一致的。（后面的讨论，我们仅针对指数跟踪基金，指数增强基金差别不大。）
指数基金的评价标准
由此可见，对于指数基金而言，其最核心的评价标准，是能否精确复制指数的表现。换句话说，指数基金的“唯一”评价标准，是跟踪误差的大小。这里所谓的“唯一”，是没有将费率、规模等外在因素考虑在内，因为在买任何一只基金的时候，这些因素都是需要考虑的。
因此，当我们面对一只指数基金的时候，我们需要考虑的，是该基金有没有完美复制指数的走势，而不是这只基金过去表现怎么样。而这，通常是投资者经常会陷入的误区。
就比如，看到下面这张图，你会不会觉得，500ETF这么差的基金，怎么会有人买？
但是，当你意识到300ETF和500ETF是两个指数跟踪基金，然后找到他们对应指数的走势后，你会不会就不会这么草率地把500ETF打入冷宫了？
当然，很少有人会在300ETF和500ETF这两只基金上陷入这种误区。因为这两个指数太过出名，存在感太强了，大家只看名字就知道是指数基金了。但国投瑞银中证上游、交银互联网金融这些基金，我们在评价他们的时候，是不是会去看他们的历史业绩，然后根据业绩去评价基金本身的好坏呢？
之所以会存在这种误区，是因为大家对基金的第一认知是主动管理型基金。主动管理型基金，是充分发挥基金经理的主观能动性，通过选股和择时来提升基金的绝对收益。而在对主动管理型基金进行评价时，基金在历史上的表现是非常重要的，能够让我们了解基金经理的投资能力和管理能力。
指数基金的选择逻辑
既然不能通过指数基金的历史表现，来评价指数基金的好坏，那么我们应该通过什么逻辑来决定选择哪些指数基金呢？
这里的核心逻辑，是股票市场的风格轮动和行业轮动。比如，近期中小盘股票和中小创股票的表现要明显好于大盘股票，信息技术行业要明显强于金融行业。根据市场的风格切换，来选择表现强势的指数基金，是其核心的选基逻辑。但这需要足够的专业技能和深入研究，才能给出比较好的配置策略；而且需要通过长周期的表现，才能对这种轮动策略的表现进行评价。
至于前面提到的跟踪误差，则是在确定了指数之后，用以判断选择跟踪这个指数的哪只基金的。鉴于绝大多数指数基金的跟踪效果都比较好，因此跟踪误差虽然有它的价值，但在实际的投资操作中，影响不大。
「小目标」当前的投资策略，就是基于风格轮动、行业轮动来筛选指数基金的，底层的持仓基金均为指数基金。因此，在对「小目标」进行评价时，我们需要评价的是「小目标」这一产品的历史表现，而不应该去在意持仓的某只基金在历史上的表现。
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