$福晶科技(SZ002222)$ 简单说下一季报，这是一家资产负债表找不到槽点的公司，基本没负债，资产又非常干净，固定资产几乎没有注水，是资产非常干净的一家小公司。这种公司核心在利润表，一季度业绩表现不错，创下历史最佳单季业绩，尤其营收开始显著增长（对比前两年均是如此），比较肯定的是下游激光加工类景气度回升，激光加工设备经过15年后的大约三年高速增长后（国产大功率激光器的推广），市场进入到了需求增长停滞期，一直到去年，这样的一季报显然是振奋人心的，可以期待未来是否将迎来下一个景气周期。这种期待是具有基础的，一是后疫情时代，国内外全面复工（海外相对国内滞后一年多），叠加前期库存都消耗，不管是需求的提升还是补库存的动力，都会推升下游激光器用量，福晶是上游耗材端，新增设备和加快折旧都会推动福晶科技业绩表现，只是这种增量会比设备厂商更加温和平缓。二是海外主要是美国在酝酿新一轮基建投资，不管是传统的基建建设还是半导体通信行业新基建投资，激光器是必不可少的需求，这块有可能带来未来两年的增量提升，激光加工行业有望提前结束去库存周期，进入新的增长。三是新的光学元件应用，比如投资者最关心的LiDAR，还有AR/VR，医美，通信，其实还有人们忽略的增材制造，高能武器等等，新的应用哪一个爆发起来量都不少，我还是那句话，人类对激光和光学的应用还停留在非常早期的阶段。顺带说一句，许多人没弄明白福晶到底是做什么的，器件不谈了，福晶的晶体元件用面也很广，大家关心的LiDAR，光源的发展方向很明确就是用半导体，因为半导体便宜，VCSEL可以做到很便宜的水平，但是不要误解了，现行的成熟方案做到L2+水平的几乎没有用VCSEL，为啥？因为功率还是太低了，对环境条件非常敏感，许多初创公司推自家方案时候都会展示优秀的性能表现，但是车企一问吧，不是实验室里头整的就是在优良环境下做的测试，天气稍微差点表现就断崖式下滑，这也是为啥VCSEL，DFB大家都看好，还是没人敢用的原因，半导体发光功率还得再升一个量级，还得解决探测距离不足的问题。VCSEL最终目的还是把光源价格打下来，光源价格下不来就很难大面积普及，所以不管LIDAR最后怎样发展，光源的价值量都高不了，它不应该有多高的价值量。那么LiDAR玩啥？除了后端的算法，LiDAR核心其实就是玩光路设计，如何在有限的成本、体积、功率下实现最快的扫描，最大的角分辨率，最大的探测距离，这就需要各显神通了，但是趋势是一致的，最后一定要要用到性能尽可能极致的光学元件，比如说高透，高均匀，高衍射效率的光学元件，这些未来都需要定制，成为真正的技术门槛。而福晶在做的就是成为可定制加工的平台，世界上最好的晶体和领先的加工技术，除非说有哪家能够完全摆脱光学元件玩LiDAR。福晶是全球少有的现成的光学方案供应商，是国内少数几个不需要依赖国外技术的领域之一，虽然从光刻机到LiDAR到高能武器，都是考验整个国家的系统集成能力，至少这个环节我们是真的不差。