2021年基金投资研究
兴全模式
01#基金概况
基金全称：兴全商业模式优选混合。
基金代码：163415。
成立日期：2013年12月22日。
基金经理：乔迁（2018年7月10日至今）。
乔迁女士：硕士，自2008年7月加入兴全基金管理有限公司，2008年7月至2015年5月任研究员，2015年5月起至今兼任基金经理助理。2017年7月13日至2020年7月6日担任兴全趋势投资混合型证券投资基金(LOF)基金经理。
客服电话：4006780099、021-38824536。
02#基金表现
查阅乔迁履历，其总共参与过三个基金的管理，分别为兴全商业模式、兴全有机成长和兴全趋势。其中兴全趋势已于2020年7月6日卸任基金经理，而兴全成长则是与季侃乐共同管理的，唯独兴全模式是她这两年独立管理的基金。
那么不妨对比分析一下她管理的这段时间这几个基金的不同业绩表现，分季度业绩情况如下表所列。
近两年其管理期间这几只基金的业绩表现如下表所列。
通过上面几期的业绩表现对比来看，乔迁单独管理的兴全模式分季度业绩表现，一直以来都稳定超越其共同管理的那两只基金。因为基金管理调仓等重要决策都是由基金经理作出，而共同的管理基金可能会由几个经理共同商讨决定，但肯定也有主辅。那两个基金都是共同管理，实际上更可能是作为助手参与，决策可能还受其他经理影响。因此从其单独管理的表现来看，明显优于共同管理的基金。
再与同公司的谢治宇对比，从这两年的年度表现看也是十分接近。兴全合宜因为2019年一季度出封闭期期间业绩数据可能存在一定程度失真，一定程度上也拖累了当年业绩表现，因此仅拿合润与模式作为对比可参考性更强。从分季度业绩表现看，合润与模式颇有你方唱罢我登场的感觉，因为持仓构成的差异，在某一特定时间段两者都会有差异性表现。
从乔迁单独管理的两年时间跨度来看，她这两年以来的业绩表现，与合润非常接近了。
那么能带来这么优秀的业绩表现，个人猜测也与兴全基金整个研究团队有关，基金公司都会在其内部研究团队研究的基础上筛选出个股票池，作为基金经理投资选择的候选标的，大部分基金都应该绕不开这个圈子。有了优秀的股票池，投资就已经胜人一步了，接下来超越指数的成绩就靠基金经理根据股票池构建不同的组合，日积月累下来收益率就上来了。
另外也猜测，在同一个团队，各基金之间日常肯定也少不了一些交流沟通，因为基金净值都是定期公布的，差异会在一段时间显现出来，那么自然同事之间就会有切磋。在这些交流切磋中，发现机会、暴露问题，弥补个人认知和决策上的盲点，一定程度上也可以起到正向促进效果。
这也好比，这两年来，我大部分股票都来源于非言的股票池，但通过自己的策略和认知，构建了全然不同的组合，居然取得了远超他的收益成绩。
因此说，乔迁这两年取得优秀的业绩表现，一来得益于基金研究团队的基础工作，好团队奠定了业绩表现不会太差；二来通过其执掌的几个基金表现来看，单独管理的表现长期更优异，验证了作为女性基金经理细腻和才干。
真可谓巾帼不让须眉！
03#四季报点评
根据基金报告，本期主要持仓变化涉及：前十大新增中国平安、海康威视、双汇发展、华海药业、三一重工、福耀玻璃，加仓海尔智家。
三季报时的十大重仓股中领益智造、美的集团、美年健康、汇川技术、信维通信、隆基股份在四季度时已经彻底淡出。
还是一贯的风格，一个季度就能把主要持仓个股大换血一遍。
对于这样风格的基金，我觉得时完全没法跟踪股票持仓的，因为根本不知道什么时候她就已经把个股大换血了。对她的这个基金，只能根据她的过往业绩，投以无条件的信任，别无他法。
根据基金公告，乔迁一直持有该基金453万份，占基金总份额比例0.1%，按年初净值3.75计算市值1697万，这样的持仓占比只能说是常规配置。
04#重要提示
投资要耐得住寂寞、经得起诱惑、扛得住风险、守得住繁华。
文章仅供学习交流，不代表投资建议和决策，股市有风险、投资需谨慎，据此操作引起的盈亏自负。
欢迎关注我的微信公众号《静水竹海》获取更多资讯。