一、实地观察结果
近期先后走访过深圳大概10多家店、广州1店、南京1店。
瑞幸咖啡的店大部分在写字楼底层或商场，通常提供6个座位左右，少的有4个，多的有18个。
瑞幸的店有2种：瑞幸咖啡、小鹿茶。瑞幸咖啡卖咖啡及小鹿茶精选，小鹿茶店则卖茶饮及咖啡。瑞幸咖啡有2个APP: Luckin coffee、小鹿茶，实际上两个APP只是界面不同，客户账号、店面信息全部一致。
销售的咖啡与茶饮目测六四开的样子。
广州店：位于市郊某饮食城，顾客明显高于整个商场的平均客流。下午三点店员主动提示不要下单咖啡了，要等很久，下单小鹿茶则比较快需要5分钟。
南京店：位于某医院旁边100m的小商场，生意还可以
深圳某偏僻地区店：商场门可罗雀，瑞幸生意不太好，但明显好于整体。门对门有一家某小牌连锁茶饮店。我2次于上午时段坐了两小时，瑞幸都是大概卖了20杯，而对面茶饮店两次都是0.
深圳某写字楼大堂店：大堂立面没有其他竞争对手，写字楼租住率不是很高，上午一个小时卖了大概20杯，中饭饭后白领们就餐回来有一拨小高峰。
深圳东门附近某路边店：位置较偏僻，下午5时，门店很小，在里面坐了15分钟，销量4杯。
深圳海岸城某商场内：深圳现在遍地商场，导致周末的海岸城人流也不很旺。该店中午1点左右，16个位置坐了10个人，还有自提带走的。我发现他们的特点是，低着头把着手机寻过来，而非路过顺便买一杯。
深圳QQ主题店：地处写字楼，周末，顾客很少，一个小时卖了几杯的样子。
深圳南山某园区地下一层餐饮：小鹿茶店，中午的时候有一波，下午2点以后的一段时间没顾客，2杯小鹿茶口味还可以
总结：客流高于地段平均水平、顾客大都顺着APP找过来而非路过顺便。
二、中国咖啡市场会变大吗？
1、各国来看，咖啡都是由小众逐渐走向大众。
100多年咖啡历史的日本：日本人均年咖啡270多杯。1888年日本第一家真正意义上的咖啡馆（喫茶店）可否茶馆，由郑成功的侄子在东京上野创办。喫茶店发展到后来，除了提供咖啡饮品之外，安静高雅的店内装饰和充满异域风情的西洋音乐，刚好迎合了彼时追求西方思想和文化的年轻人的需求。自此，咖啡在日本社会逐渐被广泛传播开来。
100年咖啡历史的韩国：韩国人特别喜欢喝咖啡，人均500多杯。从1920年起，在首尔明洞和忠武路、钟路等地区，陆续有咖啡店开业，逐渐被部分人接受。
台湾：人均年209杯（2个权威数据库数据不一，另一个数据库显示只有23杯）
香港：人均年249杯
墨西哥：没有找数据，但绝对比中国人喝得多多
大陆：人均年5杯，起步时间是1980年代末，发展时间较短。
2、消费习惯
可接受性：日韩台湾香港墨西哥菲律宾这些地方，主食菜品并未西化，还是保留本地特色，但是作为饮品的咖啡却被接受。
成瘾性：咖啡中咖啡因含量更高，提神效果更强，最重要的是有成瘾性。
替换性：中国人喜欢喝茶，茶叶香中带苦，而咖啡更苦更香，对于一部分人来说，口味可以平滑迁移。当然，中国人喝茶历史悠久，饮品习惯的切换需要时间，但年轻人会更容易切换（貌似现在喝茶的年亲人少），老年人很难。
传播性：可能不需要日韩的百年历史，咖啡就会在中国提速。比如瑞幸的玩法，借助手机APP发起“送别人一杯对方免费，自己也免费得一杯”的活动，相当于你就会主动拉动一个朋友来体验，类似病毒式传播。另一个是社交被迫接受，如我们在国外时候经常请客户在星巴克坐一坐谈事情，开会的时候买了星巴克带回来一边开会一边喝提神，那么本来没喝过的人也就有了第一次与第N次。还有一个因素就是供给侧，当大街小巷都是星巴克或者瑞幸，一个本来没喝过咖啡的人会不会突然起意喝一杯？
总的来说，这个赛道很宽广，现在的主要玩家是星巴克、costa、太平洋、瑞幸。
三、瑞幸未来如何盈利，盈利多少？
三季报亏损收窄，为5.19亿。门店级实现盈利1.86亿，但平台（营销管理品控费用等）依旧亏损，折合平均每家店每月亏损4.8万。按财报计算，三季度每杯亏损5.2元，实际零售价约12元，所以当前实际综合成本约17元。
未来盈利要看3点：店面增加、单价提升、单店放量。
1、店面增加：当前3500家店，如果按计划2021年扩张至10000家，平台费用被摊薄。按照目前的小鹿茶加盟速度、瑞幸新增店，到10000家很快的事情，我估计明年就能达到，今天看到仅上周就增加46家店。
2、单店放量：当前门店实现盈利1.86亿，当前销售额已经覆盖门店成本，未来单店销量如果再增加，单店净利润会大幅增加
3、单杯提价：在条件1&2都达到之后，不需要到17元（按CEO的说法，售价到16-17元的时候，就会有不错的盈利），估计在14元就会实现盈利。而星巴克的卡布奇诺是32元，即使瑞幸提价至14元也有强劲的竞争力。
当前阶段，依旧是获客、消费习惯养成的阶段，不用太纠结于盈利，关键是这个赛道是否广阔。而三季报显示有55亿现金类，以及小鹿茶加盟需缴纳5万元押金，所以现金流可以撑得住。
星巴克目前20000多家店，市值1000亿美金。如果瑞幸有10000家店，我们打个星巴克每店市值的3折，也应该有150亿美金。当前72亿，2年后很可能到150亿。
四、产品品质如何？
咖啡：我是重度咖啡爱好者，星巴克的卡布奇诺口味比较细，瑞幸的口感比较粗。如果同等价位我会选择星巴克，但价格相差这么大我肯定选择瑞幸，他的品质也还可以。至于有人说喝了一口他就吐了，我只能说你做作的有点过了。
茶饮：瑞幸咖啡店卖的茶饮相对较差。小鹿茶店卖的相对较好，但整体上与喜茶奈雪略有差距。
小鹿茶加盟是否降低品质：加盟商的机器、材料都由瑞幸直接提供，茶饮师由加盟商招聘，瑞幸负责培训。理论上说起来品质应该一样，看瑞幸的管理了。
所幸这种连锁店可以较好的执行标准作业流程，瑞幸总部后续需极其重视加强研发与茶饮师技能培训。
四、竞争对手会不会出现
1、星巴克：其实当前和星巴克是差异化竞争，算不上短兵相接。星巴克卖的是产品+休闲场所；瑞幸卖的是产品为主，休闲场所为辅，因为瑞幸大都是小店面，座位通常仅仅在6个。
2、如果新品牌的连锁咖啡出现，瑞幸的优势在于：
(1)、卡位优势：餐饮重在位置，瑞幸的几千店已经抢占了相对好的位置，比如我去的2家写字楼大堂，只有一个经营位置。还有就是通常一个手机最多装2个同类型的APP，就算有新的竞争对手，数量也不会多。
(2)、抢跑优势：品牌虽然算不上高大上，但也已经深入人心，知名度足够，美誉度一般。他的咖啡产品就我体验，与星巴克的差距并不太大，星巴克的咖啡机是专属定制的，瑞幸的也是顶尖品牌，至于冲调的手段我不信星巴克有什么神仙秘诀。
(3)、相对品牌优势：当前已经有一定的品牌力，那么在今后的房租议价方面就有了一定的话语权，当然话语权没有星巴克那么强（星巴克的房租低于普通15%）
总之，这个赛道很宽广，这个企业有前途，但需持续观察品牌力、产品力、运营能力，此外当前大涨了一轮估值吸引力没那么强了。还一点就是纳斯达克上市，大陆投资者投资很不便利，需开通美股账号。