$建滔集团(00148)$ 研究了十多天了，看了一大摞资料和年报，还没完全把前前后后的逻辑理清楚。得出的一个大概结论是：铜箔行业正在一片血海之中，覆铜板行业正处于产能过剩状态，今年 pcb 需求的增加不一定能拉起覆铜板的业绩，建滔的业绩可能并不是在绝对底部，但应该处于底部区间了。需求端的回升还不足以宣告景气周期的到来，供应端的改善更为重要，不要妄想现在买了一两年就翻倍，2011 年的下行周期走了 4年才结束！下一次股价回到 40，一定是供需两端同时双击的作用。投资建滔，比需求端更重要的指标是供应端。