首先我认为是光伏行业的中游，硅片之类的行业。其次是上游，最后才会是下游组件。
说说理由
一，光伏最下游是epc和发电企业，这些企业目前利润都是历史最高点，行业非常景气，没理由不结算货款，所以下游直接供货发电企业和epc的应收款绝对没问题。
二，光伏最上游是硅料，虽然有应收款问题，但基本都是巨头，很难破产，要么大股东实力强劲，但目前局面下，二线硅料厂估计也撑不住，但时间会延后。
三，中游其实是最危险的，小厂众多，下游组件可没那么好说话，都在亏本卖产品，为了维持自己的现金流，肯定拖欠上游的钱，哪怕他们自己收到电厂的货款都会拖。
所以光伏目前中游环节我估计会最先破产一大批。