债市玩嗨了!当心出现回调风险

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很少调仓的懒人养基这两天将长债基金悉数转换成了超短债基金,新增计划买入债基部分也暂时用货币基金代替,原因很简单:债市涨得太猛了,有点担心出现较大幅度回调。

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先来看看今年以来中证债券指数涨幅榜。

(数据来源:Choice)

今年以来仅两个多月时间,中证30年国债指数和上证超长国债指数分别上涨7.50%和6.89%;10年以上国债、国开债指数涨幅3.50-6.00%,AA级5-7年信用债指数涨幅超过3.50%。

两个多月涨这么多是什么概念?简单线性推算全年涨幅,就是当前涨幅乘以6左右,那就是20-40%!

这涨幅是不是堪比股票牛市了?

其实不仅是最近这两个月涨得猛,2023年债券的涨幅也不小。

我们再来看看2023年以来中证债券指数的涨幅榜。

(数据来源:Choice)

一年零两个多月,上证超国债指数、30年国债指数和30年国债和政经债指数涨幅接近18%;中证中国铁路10+年债券指数和中证10+债指数涨幅分别为17.40%和15.49%;中证云南信用债指数、天津信用债指数和中证贵州信用债指数涨幅都超过了10%。

债券价格之所以涨得这么“肆无忌惮”,首先肯定是市场需求旺盛,这两年股市表现不佳,稳健风格的避险资金大量涌入,自然一步步推高了各类债券价格,尤其是无风险的超长久期国债价格。

其次,当前的经济环境,市场利率有进一步走低的需要,短期至少没有往上走的可能,这也是各路资金抢购债券尤其长债的底气所在。

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然而,短期涨幅过大一定有非理性因素存在,投资者需要当心类似2022年10月债券价格出现较大调整的可能,尤其需要防范的是长久期债券或长久期债基价格出现较大调整的可能。

如果债券价格或债基净值出现几个百分点甚至更大幅度的下跌,要爬出这个坑需要的时间可能比较长,持有体验可能就比较糟糕了。

长债及长久期债基价格的波动其实是比较大的,尤其利率环境发生比较大的变化的时候。

比如,一直无限量QE环境下的美国超长国债ETF,当出现为了应对高通胀连续加息时,其净值就曾出现过堪比股票的夸张跌幅,从139.19美元跌到61.74美元,最大跌幅高达55.64%。

(数据来源:Choice)

30年美国债期货也曾经从167.125跌到107.125,跌幅达到35.90%。

(数据来源:Choice)

当然,前面就说过我国短期内不可能出现加息甚至连续加息的可能,像美国长债一样剧烈的价格波动在我国也不大可能出现。

但投资债券(基金)也需要有一个基本认知,那就是看似稳健和较低风险的债券(基金),极端情况下价格也可能出现剧烈波动,需要我们提前做好防范风险的准备。

人多的地方不去。

这一观点既适用于权益投资,对债券投资同样有效。

指数和基金梳理不构成投资推荐。

本文所有观点和涉及到的基金不构成投资建议,据此入市投资,风险自担。

$易方达中债7-10年期国开行债券指数A(F003358)$ $30年国债ETF(SH511090)$ $美国超长期国债ETF-Vanguard(EDV)$

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全部讨论

03-08 11:06

十年国债大概多少才能买?3.0?

03-08 23:05

我买的是短债基金和中短债基金来替代货币基金和存款,感觉短债的风险应该不大,不求高收益只求稳点就好,主要心思还是买指数基金