中证指数的原话是“沪深300指数的样本空间中”,而不是“沪深300成分股”,这俩指的就不是一个东西,沪深300的样本空间是“科创板、创业板上市满1年、上市超过一个季度或上市以来总市值排在前30位的非ST、*ST沪深A股和红筹企业发行的存托凭证”,并不是指300的成分股本身,要不然中证红利不是变成300红利的替身了?退一万步讲,如果在沪深300成分股里面选,又怎么会有40亿市值的$大东方(SH600327)$ 呢?这玩意儿可是让红利ETF跟踪困难的存在啊
上证红利指数选(000015)取在上海证券交易所上市的现金股息率高、分红比较稳定、具有一定规模及流动性的50只证券作为指数样本,以反映沪市高股息率证券的整体表现。
上证红利每年调整一次样本股,采用股息率加权方式计算样本权重。
指数成立于2005年1月4日,基准日期为2004年12月31日,基点为1000点。
2022年4月29日,上证红利50只成份股平均总市值为1256亿元,与沪深300大体相当。成份股行业(申万)分布如下:
煤炭19.30%、银行18.39%、交通运输13.56%、房地产11.11%、钢铁9.12%、建筑材料4.87%、食品饮料4.68%、纺织服饰3.24%、石油石化2.45%、公用事业2.41%、传媒2.05%、其它行业8.82%。
上证红利与中证红利相似,成份股基本上都来自于传统成熟行业,行业结构分布差别也不太大。
同日,上证红利PE(TTM)为5.43,处于近十年估值百分位25%以下水平。
上证红利(价格指数)自2012年4月30日至2022年4月29日(相对低点)十年间累计涨幅为45.72%,年化收益率3.84%,最大回撤为48.80%;2011年9月14日至2021年9月13日(阶段高点)十年间累计涨幅69.49%,年化收益率为5.41%,最大回撤为48.80%。
但上证红利全收益指数比价格指数收益率高得多,2012年4月30日至2022年4月29日(相对低点)十年间累计涨幅为120.11%,年化收益率8.21%;2011年9月14日至2021年9月13日(阶段高点)十年间累计涨幅155.55%,年化收益率为9.84%。
上证红利价格指数近十年的年化收益率低于沪深300和中证红利,但全收益指数高于沪深300。
华泰柏瑞上证红利ETF自2006年11月17日成立至2022年5月17日累计收益率182.38%,高于同期上证红利价格指数涨幅105.83%,低于全收益指数涨幅255.54%。
跟踪中证红利指数的场内外基金明细详见下表。
深证红利(399324)与其它红利类指数大不同,其它红利指数把现金分红和股息率作为硬性指标,而深红利把送股也纳入“红利”范畴;其次,深证红利除了把分红作为初选指标,还把公司经营状况、现金流、公司治理结构、防止大股东恶意高送股变现等综合因素纳入权重因子,选出深市40只符合条件的成份股,并设定了单一成份股15%的权重上限。因此,深证红利更像是一种综合基本面加权策略。
它由深交所发布于2006年1月24日,基准日期为2002年12月30日,基点为1000点,每年调整一次样本股。
2022年4月29日,深证红利成份股平均市值为532亿元,小于上证红利的1256亿元和中证红利的900亿元。深证红利的行业分布(申万一级)如下:
食品饮料25.31%、家用电器19.05%、银行11.70%、房地产9.96%、计算机7.38%、农林牧渔5.47%、非银金融3.77%、医药生物3.29%、汽车3.07%、电子2.38%、传媒等其他行业8.62%。
与中证红利和上证红利中房地产、煤炭等行业占比靠前不同,深证红利的成份股中,消费行业占比较高,前者周期属性可能更强一些,而后者的非周期特征可能更明显。
同日,深证红利PE(TTM)为14.65,处于近十年估值百分位约25%的水平。
深证红利(价格指数)自2012年4月30日至2022年4月29日(相对低点)十年间累计涨幅为117.84%,年化收益率8.10%,最大回撤为44.57%;2011年2月11日至2021年2月10日(阶段高点)十年间累计涨幅186.58%,年化收益率为11.10%,最大回撤为44.57%。
深证红利全收益指数2014年1月1日至2021年12月31日八年间累计涨幅为280.49%,年化收益率18.18%;同期深证红利价格指数涨幅208.48%,年化收益率为15.12%。可见分红对深红利价格指数与全收益指数的差距的影响还是不小的。
深证红利价格指数近十年的年化收益率高于沪深300和中证红利,全收益指数数据不全,应该也高于沪深300和中证红利。
工银深证红利ETF自2010年11月5日成立至2022年5月17日累计收益率90.57%,高于同期深证红利价格指数涨幅55.27%。
跟踪深证红利指数的场内外基金明细详见下表。
中证红利低波动指数(H30269.CSI)按红利指标先选出75只待选样本股,然后再做波动率升序排名,选择波动率低的50只股票作为样本股,依然采取股息率加权。
该指数以2005年12月30日为基期,基点为1000点,每半年调整一次样本股。
2022年4月29日,中证红利低波动指数成份股平均总市值为1399亿元,与沪深300大体相当;中证红利低波动指数成份股中,前五大行业及权重分别是:银行25.54%、房地产18.71%、煤炭9.95%、交通运输8.34%和建筑装饰7.32%。
同日,该指数PE(TTM)为5.47,处于近十年估值百分位25%之下的水平。
2022年4月29日,中证红利低波动(价格)指数收于9515.18,而考虑分红因素的中证红利低波动指数全收益指数则为16180.37,全收益指数从成立以来的累计收益比价格指数高出70.05%。
中证红利质量指数(931468)在用红利指标初选出的待选样本股中,用每股净利润、每股未分配利润、盈利质量、毛利率、ROE均值-标准差和ROE同比变化六个财务指标简单加权,甄选出得分最高的50只股票作为样本股,个股权重上限为10%。
该指数以2004年12月31日为基准日期,基点为1000点,每半年调整一次样本股。
2022年4月29日,中证红利质量指数成份股平均总市值为743亿元;中证红利质量指数成份股中,前五大行业及权重分别是:医药生物32.22%、食品饮料19.11%、煤炭10.83%、传媒7.97%和房地产7.26%。
同时,该指数PE(TTM)为18.35,处于近十年估值百分位25%之下的水平。
标普中国A股红利机会指数从沪深两市中选择100只股票作为样本股,是带有一定成长因子的股息率加权指数。该指数个股最大权重3%,单一行业权重上限为33%。
截至2021年底,标普中国A股红利机会指数成份股前十大行业是房地产、银行、建材、电力及公用事业、交通运输、纺织服装、传媒、煤炭、电力设备及新能源和农林牧渔。行业结构与中证红利和上证红利相似,都是以传统行业为主,不过行业显得更为分散。
跟踪中证红利低波动指数、中证红利质量指数和标普中国A股红利机会指数的基金明细如下:
从过往十年的回报数据看,中证红利好于上证红利;深证红利又好于中证红利,但深证红利更像是一种基本面加权指数。
2022年5月24日中证官网数据显示,红利质量近三年和近五年年化回报分别是12.02%和12.72%,远好于中证红利的4.58%和3.07%。红利低波动与中证红利相比回报差距不大。
但是中证红利质量可能是更好的选择吗?应该说股息率叠加了盈利能力,按理说有这个可能。但毕竟红利质量指数成立时间太短,近三年和五年数据也都只是回测数据,红利质量的选股策略有没有后视镜之嫌?还需要进一步观察。
#雪球星计划公募达人# $富国中证红利指数增强(F100032)$ $红利ETF(SH510880)$ $深证红利(SZ399324)$
本文所有观点和涉及到的基金不构成投资建议,只是我自己思考和实践的一个真实记录,据此入市投资,风险自担。
《优选二级债基,可以构建长期收益率超越沪深300的债基组合》
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中证指数的原话是“沪深300指数的样本空间中”,而不是“沪深300成分股”,这俩指的就不是一个东西,沪深300的样本空间是“科创板、创业板上市满1年、上市超过一个季度或上市以来总市值排在前30位的非ST、*ST沪深A股和红筹企业发行的存托凭证”,并不是指300的成分股本身,要不然中证红利不是变成300红利的替身了?退一万步讲,如果在沪深300成分股里面选,又怎么会有40亿市值的$大东方(SH600327)$ 呢?这玩意儿可是让红利ETF跟踪困难的存在啊
中证红利成份股从“沪深300指数样本空间”选股,沪深300红利从“沪深300指数样本中”选股。多了“空间”俩字,意思完全不一样了。中证红利说白了还是全指样本选股。
红利质量从指数历史回测来看不仅仅是好于所有红利指数,而是好于除白酒这个YYDS之外的所有行业与策略指数,如果考虑白酒目前的估值并没有回到低位区间的话,那红利质量就简直是独孤求败一样的存在了,更厉害的是它还行业相对均衡。不过也有缺点,就是每次调仓的比例有点高,这会给基金跟踪误差造成一定影响,总之,做为一个新的指数基金,不要急于购买,边走边看,好饭不怕晚。
深红利当中的红利是作为排雷指标存在的,本质上是一个强调质量而不强调估值和股息率的东西,也正因为如此它在此前的茅指数牛市中大放异彩又在近一年红利风格站起来的时候自顾自趴下去了,说到底,这玩意儿就不是红利风格指数