基金经理跳槽了怎么办?

基金经理跳槽、离任会成为常态,明星基金经理更是如此。

从周应波,到董承非,再到崔莹……

未来可能还会有许多知名不知名的基金经理因各种原因离任。

设身处地,人往高处走,追求更好的发展机会是人之常情。

也没必要对持仓基金管理人的跳槽、离任做道德判断,只要不违法、违规,基金经理离任前能够做好交接、基金公司能够做好善后,都没什么问题。


天要下雨、娘要嫁人,抱怨不管用。

关键是,作为弱势一方的投资者,我们对持有的基金碰到基金经理离任该怎么办?


1、看基金公司的统筹安排,接手的基金经理过往业绩和投资风格决定是否继续持有


如果是明星甚至顶流基金经理跳槽,他们管理的基金一般都是基金公司的招牌,基金公司通常都会比较重视,会充分调动可以调动的资源,确保因基金经理跳槽造成的负面影响降低至最小。

比如周应波离任,周应波卸任的4只基金产品中,中欧时代先锋由周蔚文、刘伟伟和罗佳明共同管理,中欧互联网先锋由王培和王颖共同管理,中欧明睿新常态由周蔚文和刘伟伟共同管理,中欧远见由成雨轩独立管理。

接手的基金经理都是中欧的强将,对投资者的心理影响会比较小。

因为我没有持有周应波的基金,好像周应波离任这件事就显得极为平淡。


但董承非和崔莹管理的基金都在我的持仓中。


董承非离任,对兴全趋势继任者的安排,兴全的考虑也是很周全的:由谢治宇、童兰和董理接手管理。

凭谢治宇的过往业绩和人气,投资者是没什么话好说的;童兰继续留任,再加上董理的投资风格与董承非较为相近,投资者也不用太过担心新的基金经理接任后基金投资风格变化太大的问题。

但2021年四季报显示,兴全趋势的股票仓位由去年三季度的65%大幅增加到了四季度的85.64%,前十大重仓股调整(新增)了6只 。

在去年四季度这么一个震荡市况中很短时间就把股票仓位打到接近董承非管理时期几乎最高仓位(89%), 我认为新的基金经理是比董承非更为激进和偏进攻的。

好在通过四季报基本明确兴全趋势主要由董理管理(主要“证据”:兴全趋势与董理独立管理的兴全轻资产前十大重仓股重合的个股有7只,远高于谢治宇管理的兴全合润兴全合宜;兴全趋势四季度报告4.4部分《报告期内基金的投资策略和运作分析》与兴全轻资产几乎一模一样),这样就不存在投资于一位基金经理(谢治宇)管理的基金仓位过于集中的问题,所以兴全趋势我也就不急于调整。


而崔莹离任的事传了好久了,2021年他还是为我赚钱最多的基金经理,这几个月不断有网友问我要不要调仓,我的原话是华安不缺优秀的权益类基金经理、安排接手的人大概率也不会差,所以我暂时不会调仓。

1月28日崔莹因“个人原因”离任的消息正式官宣,华安逆向由万建军接手,而华安沪港深外延增长混合由胡宜斌管理。

简单比较一下万建军的代表作华安研究精选华安逆向2019、2020和2021年业绩:75.02%Vs65.53%,92.13%Vs81.00%和25.30%Vs26.50%,总回报321.34%Vs279.01%。

万建军这三年的业绩完胜崔莹有没有?真是没有比较就没有伤害!

万建军也是中观景气风格,强调“不停地跟踪持仓”,偏右侧布局,近三年换手率比崔莹管理的华安逆向略高或相仿,也呈现出一定的交易风格,投资风格和框架与崔莹有些相似;但万建军的前十持仓集中度和持仓行业集中度比崔莹高,进攻性更强的同时,回撤控制也可能不如崔莹。


再看接手华安沪港深外延增长混合的胡宜斌,2015年11月至2016年9月曾与崔莹一起共同管理过华安媒体互联网混合,之后华安媒体互联网就由胡宜斌一人单独管理。

我们可以将华安媒体互联网自胡家斌单独管理以来(2017-2021年)的业绩与华安沪港深外延增长混合做一个比较:-3.88%Vs19.76%,0.81%Vs-19.78%,101.70%Vs78.64%,18.39%Vs94.88%,35.43%Vs19.06%,5年总回报213.37%Vs298.20%。

华安媒体互联网总体业绩不如华安沪港深外延增长,但华安媒体互联网也不泛亮点。

胡宜斌虽然也是中观风格、成长股猎手,擅长于寻找中观有盈利裂变的赛道和细分行业,但他与崔莹最大的不同在于,崔莹主要是右侧布局,而他主要做左侧布局,而且强调左侧布局一些兑现久期不同的行业,以此来应对成长股投资的波动;也许他的进攻能力稍逊,但回撤控制比崔莹好,2018年至今已经连续四年正收益,基金持有体验是更好的。


尽管我当初投资时也经历了对基金经理左挑右选的过程,说实话从持仓几年的表现来看,不同的基金经理在不同年度业绩上会有较大差别,但长期来看,都是名校硕博、有强烈进取心、有强大的投研团队支持,他们的业绩差异并没有想象的那么大。

换一只基金很容易,代价不过是1%不到的转换费用;问题是换一只新的基金我们并不能够确定比不换强。

新的基金经理接手,对基金肯定会有个调整和“磨合”的过程,我选择坦然接受,暂时都不会对现有持仓进行大的调整。


2、要不要追随离任基金经理?

我们选择某位基金经理管理的基金进行投资的过程,某种程度上更像是一种机缘,在我们的投资道路上,他(她)陪我们走了一程;到了十字路口,基金经理有了新的选择、新的行程,大概率的结果只能是分道扬镳。

铁打的基金公司,流水的基金经理。没有哪家基金公司离不开一位基金经理。

同理,作为普通投资者的我们,也没有离开哪位基金经理就不能继续投资的。

塞翁失马、焉知非福”的典故我们都知道。兴全趋势由董承非手上交给董理,华安逆向、华安沪港深由崔莹交到万建军和胡宜斌手上,还真未必就是坏事,新接手的基金经理说不定能创造更好的业绩也未可知。


当然,如果自己特别信任和喜爱的基金经理跳槽到了新的公募,我可能会考虑跟随购买一小部分他(她)履新后新发的基金进行观察,因为该基金经理能否迅速适应一个新的公司文化还得打个问号。

但如果是去了私募,我可能就不会继续关注了,因为同一位基金经理到了私募之后,在私募业绩提成之后的收益也未必能如我们所愿。


3、如何从根本上做好应对?

而根本之根本,对基金经理我们需要有分散投资的意识,多选几位优秀基金经理,没必要也不能对任何基金经理下重注,因为在任何一位基金经理身上下重注的确定性都不够。

尽量选择投研实力强大的基金公司的基金,某种程度上讲,主动基金良好业绩的取得,既得益于优秀基金经理,更离不开基金公司强大的投研团队。

一旦基金经理离任,有着良好人才储备的基金公司一样会管理好基金。

新团队也许能续创更好的业绩也未可知。


如果说一位优秀基金经理的业绩不够稳定、可能跳槽离任等事件是一种非系统性风险,那么我们就可以选择十位二十位优秀基金经理,通过分散获取他们的平均收益,同时使任何一位优秀基金经理都变得无足轻重。

这应该是一种理性而又现实可行的解决方案。

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精彩评论

三星笔记02-02 12:38

我买了五六百只基金。任何一位基金经理离职都不会对我有太多的影响。我要做的是买入再买入,持有再持有。其他的都给基金经理和公司去做。铁打的营盘流水的兵。买基金就是大概率事件,跟随的是囯运!

全部评论

小爪肥羊02-08 18:33

反正不是普通人

懒人养基02-08 17:52

有钱就买点呗,慢慢买。跌的时候不买,难道去追涨?

v楽哥v02-08 17:49

权益基金大跌,有何调仓操作?

股市猎人202202-05 10:59

这个可不敢抄底

耳软的记录与感悟02-05 04:58

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