最近几天思考了很久，结论是护城河和公司的持续竞争力才是更值得投资者关注的东西，安全边际和估值的问题要往后放一放。以后的投资要把精力集中在那些伟大的拥有强大护城河和持续竞争力的公司，这才是企业长期持续的先决条件，从长期来看，以合理价格买入伟大企业可能会比以低估价格买入优秀的企业更加划算。
我看了看自己的持仓，大部分仓位都是低估值的蓝筹公司，其实自己并不是很懂这些公司，买入的想法是因为市场给之前持仓股票的价格过高，换入这些低估值的公司来代替现金。所以银行、地产和保险我各买了一点，而且每个行业的投入尽量分散在两家公司上。
但是现在我的想法慢慢发生了变化，我认为低估值的兴业可能没有相对高估值的招行划算；优秀的保利可能并没有确定可以活下去的万科划算；而低估的水泥股可能并没有那些合理估值的伟大企业划算。
今年年底之前，希望我能彻底想清楚这些问题，并付诸行动。
$伯克希尔-哈撒韦A(BRK.A)$ $招商银行(SH600036)$ $兴业银行(SH601166)$
