Barkbox
放眼整个宠物市场,美国拥有世界上规模最大、最发达的宠物经济体。美国宠物产品协会(APPA)数据显示,美国拥有宠物的家庭数量已达到8460万户。其中,美国有6020万家庭饲养了约8970万只宠物狗;约有4710万个家庭饲养了约9420万只宠物猫。美国家庭宠物的渗透率从1988年的56%上升至当前的68%。整个宠物行业拥有近千亿的规模,其核心玩家包括宠物垂直电商 $Chewy(CHWY)$ ,电商巨头 $亚马逊(AMZN)$ 、美国最大宠物连锁商PetSmart等。
BarkBox 以其特有的盲盒形式,提供个性化产品和消费体验,利用宠物与主人之间的情感联系,传达出订阅有价,人宠有爱的价值理念。BarkBox积极鼓励顾客在社交媒体上互动,创造特色的娱乐途径,通过分享宠物视频,拆盲盒的快乐瞬间,为顾客创造出一种社区感和归属感,无形之中为品牌做了免费广告,这也是BarkBox留存率和回购率较高的重要因素。
营收快速增长,毛利率领先
据悉,BarkBox 2019-2020年营收分别为1.49亿美元、1.91亿美元、2.24亿美元,同比增长54.9%、28.7%、17.2%;截至2021年3月31日,BarkBox预计营收约为3.69亿美元,毛利约为2.21亿美元,毛利率约60%,2021财年上半年新产品系列收入同比增长179%,2020年至2023财年净营收增长40%以上。BarkBox表示,和另外三家宠物概念上市热门公司Chewy、Freshpet和Trupanion相比,其年营收增长速度最快。
估值
目前,BarkBox的股价在14.50美元/股左右,意味着市值为29亿美元,企业价值为25亿美元。这种估值足够小,足以有足够的增长空间,而 BarkBox 将在资产负债表上以 3.75 亿美元的净现金进入市场。预计它们将快速增长,将大部分毛利润重新投入到业务中。据该公司报告,目前的预期使他们在未来24个月的收入和毛利润几乎翻番。
与同类公司比较,Chewy是一家在网上销售宠物食品和用品的宠物垂直电商。Chewy 于 2019 年 6 月上市,价格约为 35 美元/股,此后已上涨两倍。Chewy 的收入增长率和毛利率情况与BarkBox 所预测的非常相似,这一定程度上给予了借鉴作用。
订阅有期限,宠爱并无期。BarkBox的业务模式为养宠人士提供了一种新鲜的娱乐模式,其亮眼的业务数据和财务数据也证实了市场的庞大和可行性,相信未来BarkBox将迎来高增长机会。需要特别注意的使,SPAC通常在宣告收购目标后会有剧烈的涨幅,短期会有过热的现象,这是Barkbox股价存在波动的风险之一。
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