买入理由:一流的派息记录财务稳健,净现金超5亿,占一半市值折旧政策激进,账面价值低估,厂房土地价值远超市值业务现金流极为强劲,EV/EBITDA近几年都在5倍以下,随着杭州工厂的资本支出下降,公司近年持有现金预计会继续大幅上升上海厂房预计今年出售,今年派息应该有保证2015年下半年施罗德进入,2016年6月施罗德2.02HKD 继续增持主要问题:2015年下半年收入下降较多,杭州新厂房未达到收支平衡,业务没有反转迹象管理层薪酬较高,5位执行董事年薪都在500万以上,主要管理人员2015薪酬为34,731千HKD,无购股权计划,没有做高业绩的动力结论:向下空间有限,反转还需观察,买入少量作为收息以及观察仓位@管我财 @香港市場先生