全仓买入平安和友邦

首先这篇文章不是吹中国平安和友邦保险，仅仅作为我投资经历过的小小纪念，矫情吗？

渐渐想明白，想清楚了一个问题：为什么放着确定性极高的机会不抓住，反而把资金“浪费”在潜意识觉得不错的地方？

答案是过去对于自己的判断过于担忧它不能做到“双轨分析”，投资的判断来自于潜意识，而不是客观事实和分析。

而在今天，下定决心，自己的判断是客观的，是在基于对公司实际价值的理解，即保险公司内在价值的衡量，然后尽可能的简单化估值，而不是过于简单化。

因为我还很年轻，所以我不怕失败！但是我已经为了讲来可能发生错误留好安全边际，那就是现在中国平安P/EV（市值/内含价值）仅仅约1.3倍，几乎历史最低。此指标下，友邦保险约2，每年内含价值仍然在20%左右速度增长，然而友邦的营运效率已经堪称业界翘楚，现仍然高速前进，定能说明寿险行业空间巨大。

全仓平安的假设条件：

1. 2018年12月，中国平安新业务价值率为43.5%，同比2017年12月，提升4.4%，假设每年提高5个百分点，未来平安营运效率持续提升，新业务价值率提升到70-80%（友邦的水平），需要大概5-7年。

2. 平安未来新业务价值保持持续增长，每年新业务价值对内含价值增长贡献大约10%增量，寿险内含价值预期回报对内含价值增长每年贡献大约5%增量，其他因素5%增量。

3.最重要的假设……内含价值每年增长20%……

如对这个假设我不自信，就没办法做出投资决策。

我假设的关键依据是：寿险公司内含价值增长核心来源于新业务价值增长和寿险资本的不断增加（剩余边际释放和营运偏差）。长期对平安公司的关注，但是我不是平安管理者，更不是精算师，无法解释很多数据，更不能说明数据是否深入计算过，对此我很遗憾！

我很清楚的是，这次投资的潜意识假设仅仅是以上的依据，并且依据是严谨的。

结论：客观事实是未来平安内含价值如果保持20%以上增速，在一个绝对有效的市场里，对，是绝对有效的市场里行动（显然市场并不认可平安和友邦的价值，尤其是平安，原因很复杂），在不考虑估值提升前提下，3-4年持有平安就能翻倍，运气好的话，市场配合我一下，10年或许就是十倍。

2019年6月，全仓中国平安，没有翻倍收益不卖。 $中国平安(SH601318)$