看财报健帆确实不错 是一家好公司 不过财务总监何小莲的不断减持 让我心存戒心 所以一直犹豫没有买入
第四行的公式是存货/营本*365。
如图,算出来的结果与公司的表述不符啊,这哪是二个月,这分明是半年啊!
但公司每年年报都这么写,应该不会是公司表述有问题,是我哪理解错了?
如图,是21年报的存货分类,存货还细分为原材料,在产品,库存商品等。
我们用其中的库存商品算一下试试。
如图,除了2016年,基本吻合。
这样,为我们计算公司压货情况找到了一个锚点,
前三季度营业成本2022年是3.39亿,2021年是2.68亿;
2021年第四季度单季营业成本是1.34亿,我假设健帆四季度依然需要帮助渠道商清库存,因此营本增速应该与三季度差不多,则推测2022四季度单季营本1.34*126.28%=1.69亿。
最后,可得到2022年全年营本预估值1.69+3.39=5.08亿。
那么,公司2022年两个月库存对应5.08/365*60=0.84亿库存商品。
如图是2022年中报的库存数据,可知中报时库存商品是0.89亿,存货是2.24亿。
2022三季度存货是3.14亿,可推测2022三季度库存商品是0.89*3.14/2.24=1.25亿。
公司的库存商品在2022年三季度多出来了1.25-0.84=0.41亿。
这0.41亿就是公司因为渠道去库存而没卖出去,积压下来的货,对应2.41亿的营收。
考虑到公司为了渠道去库存,三季度有可能放缓了生产节奏,那0.41亿的库存商品很可能小于实际的积压情况,我把0.41翻个倍,0.82亿,对应4.82亿的营收。
2.41—4.82亿,应该就是公司为了渠道去库存,自己在三季度承担的代价。
公司三季度单季营收4.71亿,2.41—4.82亿对比4.71亿,健帆对渠道的支持力度还是很大的啊。
当然,这个数算出来,只代表健帆这个季度付出了多大的代价,并不是说渠道里只压了这么多的货。
不过,年报出来后,我觉得可以通过这个角度,侧面观察一下健帆渠道去库存的进度怎么样了。
就这样,文中如有错漏,欢迎指出。