$中国人保(SH601319)$ $中国财险(02328)$ $中国平安(SH601318)$
人保发布了半年度财报预喜，从数字上可以解读一下目前的保险业务和发展趋势。
一。利润数字
按预告中位数
人保财险 中国人保
一季度 89亿 100亿
二季度 76亿 63亿
二。数字解读
从数字看，很明显，人保财险二季度表现更好。中国人保为何一季度利润高，从其一季报可以看到其寿险业务利润32亿，这是不可持续的。按其大约5000亿的资产规模，每季度利润15亿才是比较正常的。一季度寿险业绩爆表，主要应该来自于投资收益。二季度投资收益率回归正常。
三。人保系业务分析
A。 车险
收入规模虽然在车改后小幅下降，但由于手续费用支出大减，利润率得到保持。
B。其它财险（非车险）
其它财险业务优势明显，表现非常好、规模扩大，利润增加。凭借良好的政府关系，健康险业务爆发。信用证保险大坑初步已经出清。
C。人保健康
互联网平台的人保健康表现不错，业务规模扩大，但利润率不高。这是未来发展的最大亮点。
D。人保寿险
剔除泵交业务，业务收入小幅度下降，续费收入上升。人保寿险依然在转型中，换了总经理后，有希望变成利润导向的小而美的资产。
整体来说，中国寿险业务经过粗放的快速增长后，进入比拼内功阶段。
寿险业务未来应该面对小部分富裕群体，为富裕群体提供理财和生活保障。
E。资产管理
这块业务一年利润小几十亿，光从数字看表现不错，但很难具体分析。
四。股价
A。中国财险（02380）
基于财险业务良好的预期，可以给与其8~10倍市盈率，按2021年利润300亿人民币，市值应该达到2400~3000亿，对应股价14港币。
目前股价严重低估。
B。中国人保
略。。。。。。