这篇文章看过至少3遍了。他的逻辑用白话来说就是：（1）企业盈利要好，ROE要高，这是牛市启动的基础；（2）股市收益率比其他的投资标的要高，这才能吸引别人投钱，所以利率要低。

我同意楼主的看法，明年14年牛市没戏。原因就是上面的两条都不满足：
1，晨星morningstar做过一个统计，国内2500家上市公司平均ROE只有九点几，10%都不到，对比美国标普15%-20%，天上地下的差距。

2，国内的实际利率不能用那个自欺欺人的国债收益率来算，应该用信托产品的收益率，即至少 9%。因为信托至少到目前为止还是刚性兑付的，可以视作无风险利率，即时银行理财很多所谓高收益的产品其实也是去买信托。这个利率几乎等于国内上市公司的平均ROE盈利能力。

如果顺着巴菲特这篇文章的逻辑，你会发现如果A股公司平均而言是一张债券，那么它的收益率和信托产品没有区别，甚至很多激进的信托产品的收益率要远超过它。自然它的吸引力就不行了。举个例子，万科的股票很便宜了还是没人买，但是万科的信托产品一出来就抢光。至于像大秦铁路和宁沪高速这种股息在5、6%的不受欢迎也是完全能说通的。

这两个基本面不变，明年的股市总体而言还是没戏。当然，个股的涨跌就不知道了，这个看个人水平了。今年股市也很一般，但是雪球上30+%的朋友也是很多的。