回归巅峰可能几何？
上述盈利预期能否实现面临诸多变量，尤其是下半年猪价如何波动，强如牧原股份也是无力左右。
“作为行业参与者，公司尊重市场、敬畏市场，不通过预测猪价调整生产、销售节奏，未来的盈利水平建立在自身的成本优势上。”牧原股份7月10日表示。
不过，通过对2021年至今行业去产能进程的复盘，可以看出当前养殖业所处的周期位置，进而为猪价运行带来一定参考。
生猪行业的产能参考指标为能繁母猪存栏量，该数据于2021年6月（4564万头，农业农村部统计口径）见顶，此后行业开启连续三年的产能去化周期。
而对于实现供需平衡的产能规模，则可以参照生猪产能调控实施方案所给出的正常保有量。
“近两年生猪的实际供给，大概率会高于4100万头的名义产能。如果还盯着4100万头的存栏数据不放，认为跌破该数据后猪价就会触底反弹，与刻舟求剑无异。”本报今年2月初报道指出。
今年3月1日，农业农村部发文，将全国能繁母猪正常保有量目标从4100万头下调至3900万头。
到今年4月份，能繁母猪存栏量已经降至3986万头，较历史产能峰值去化578万头，距调整后的正常保有量仅剩2.1%左右的下降空间。
只是，受到猪价反弹的影响，今年5月能繁母猪存栏量小幅反弹至3996万头，目前农业农村部统计的6月存栏量数据尚未出炉。
而参照第三方行研机构的统计结果来看，6月能繁母猪数量继续保持小幅增长，环比增幅在0.37%至3.39%不等。
本周二（7月9日），A股生猪养殖板块出现大幅下跌，对此便有业内人士反馈称是受到了上述6月能繁存栏数据反弹的影响。
需要指出的是，在业内人士看来，养殖利润提升，刺激供给侧产能阶段性反弹属于正常现象。
2022年5月到12月，是本轮下跌周期中盈利最好的阶段，彼时能繁存栏量出现过更大规模的反弹，半年多时间一度增长近200万头，却也只是拖慢了产能去化的速度，而未改变产能去化的趋势。
综上可以看出，到今年4月，国内生猪养殖业便已经进入了去产能周期的尾声阶段，供需过剩逐步向供需平衡的状态切换，而这无疑会对生猪价格构成有力支撑。
结合这一判断来回答前述问题，牧原股份2020年净利润达274亿元，后续能否回归或者超越这一历史利润峰值？
只要猪价能够保持相对高位，确实是存在这一可能。不同之处在于，2020年的主要盈利驱动因素是价格，2024年以后则更多凭借产销量的拉动。
2020年，该公司年度生猪出栏量为1811.5万头，今年预计出栏量上限则高达7200万头，增长达到297%，这可以对冲掉不少单位利润降低的影响。
无非是，之前一头猪就可以赚2000元，现在则是要卖到四头猪，或者更多。