PPI见顶回落是债券市场由熊转牛的重要信号，5次熊转牛中有4次正确，成功概率为80%：
（1）2004年10月PPI见顶后趋势性下滑，2004年12月债市转牛，间隔2个月；
（2）2008年8月PPI见顶后趋势性下滑，2008年8月债市转牛，间隔0个月；
（3）2011年7月PPI见顶后趋势性下滑，2011年9月债市转牛，间隔2个月；
（4）2014年7月PPI横盘1年10个月之后下滑，但2014年1月债市就提前走牛；
（5）2017年10月PPI见顶后趋势性下滑，2018年1月债市转牛，间隔3个月。
PPI见顶回落对于债市由熊转牛的预测几乎是同步的，从历史数据看，债市滞后最长不会超过3个月，也就是说，当经济下行压力加大时，央行为应对衰退，会更积极和及时地放松货币政策，为经济提供货币支持。
PPI对于债券熊转牛很有信号作用，那对于牛转熊是否有指导意义呢？从历史数据中看（见图3-3）：
（1）2002年1月PPI见底，2003年5月债市转熊，间隔16个月；
（2）2006年4月PPI见底，2006年10月债市转熊，间隔6个月；
（3）2009年7月PPI见底，2010年7月债市转熊，间隔12个月；
（4）2012年9月PPI见底，2013年6月债市转熊，间隔9个月；
（5）2015年12月PPI见底，2016年10月债市转熊，间隔10个月。
由此可以看出：
（1）PPI见底6～16个月后，债市才会进入单边趋势性熊市，平均滞后10.6个月；
（2）PPI不见底，债市不走熊；
（3）PPI见底之前，债券趋势性牛市会转为横盘震荡。