中长期逢低布局 短线等待转折点
转折点关注：
当我国能繁母猪存栏量出现环比为负，即出现板块预期改善的信号，或将进入预期炒作阶段。
影响猪价的因素：
1 能繁母猪存栏的变化。
2 猪仔生产的效率
3 压栏 二次育肥
4 提前出栏 抛售
5 短期止跌信号也可关注 猪粮比 收储
猪周期：
猪养殖到出栏要10个月，一般猪周期是4年左右，具体看情形。上一轮因为非洲猪瘟影响涨幅较大。
目前猪肉股中长期投资者性价比高，短期波动大，注意风险。
过去两年回顾：
从2021年底开始猪价下跌比较明显。
2022 1-3 猪价下跌严重阶段
2022 4-12 猪价回暖并超预期原因
存栏下降 msy下降
2022 5-9月 均重：
压栏110到120公斤养殖到140 150公斤
二次育肥 买来均重100公斤养殖到170-180公斤
（术语名词：
msy 每年每头母猪能够出栏的商品猪
psy 每年每头母猪可以提供断奶仔猪）
生产效率提升： 配种率 存活率提升 能饭母猪提升
能繁母猪提升：21年底到22年底 能繁母猪提升
一季度猪价持续低迷，母猪去化多，四季度还有机会。
目前我国能繁母猪存栏量处于高位，截至2022年11月，我国能繁母猪存栏量4388万头，相当于4100万头正常保有量的107%，仍处于产能过剩的状态。按照目前产能回补速度来推演（月度0.4%-0.5%的环比增长），粗略预测2023年二季度末或三季度初，我国能繁母猪存栏量能回到2021年峰值（不一定能达到），生猪养殖企业出现深亏，之后市场进入持续去化阶段。
猪肉股：
成长性：出栏弹性 兑现度 成本控制 $巨星农牧(SH603477)$ 傲农
出栏基数低成长快
确定性：经营风险 成本控制 $牧原股份(SZ002714)$
牧原担心财务造假和资金问题：温氏这些高价买了好多种猪 而牧原不需要 成本最低 自繁自养及自营管理好 小猪猪乳喂养好成活率高种猪成本低 防疫好 出栏量高及头均重120多
散养成本更低：规模越小成本越低 人工很少
新希望2022年成本高 但是饲料弥补
正邦 2022亏损多 子猪成本高 猪栏拆 提前出栏需要提前卖猪回流资本 育肥成本都高
困境反转：$温氏股份(SZ300498)$
加盟形式非瘟影响 疫苗问题。母猪少买了许多子猪 成本高 2021年头均成本22, 现在综合头均成本17多 ,头均利润和牧原差不多:成本高一点但是猪价南方也比北方贵一点
唐人神头均成本也是17块多
关注：均重水平 出栏速（成本控制
经营管理水平 出栏量 msy高 psy） 出栏计划和资金杠杆 资产负债率和短期还款水平
顶部：（均价-成本）＊均重＊出栏量＊PE
底部：头均利润＊PE=头均市值