九幢楼主():
完整价值投资体系
8月6日微信课堂整理文字。 今天要谈的投资是一个系统性的工程，我们首先要解决的是三个问题：1，为什么要做投资；2，怎么投资；3，投资什么。 首先讲第一个问题，为什么要做投资。 今天我讲的所有内容都是我自身的经验总结，从04年毕业这12年来工作、投资、以及创业的经验总结。 也就是说我们现在...8月6日微信课堂整理文字。今天要谈的投资是一个系统性的工程，我们首先要解决的是三个问题：1，为什么要做投资；2，怎么投资；3，投资什么。
首先讲第一个问题，为什么要做投资。
今天我讲的所有内容都是我自身的经验总结，从04年毕业这12年来工作、投资、以及创业的经验总结。
也就是说我们现在做的每一件事的目的都只有一个，那就是财务自由。
我们经常说财务自由，它的本质是有一份非劳动性收入。如果劳动性收入再高，没有一份非劳动性收入，也算不上财务自由。就是说你每天上班、工作赚来的钱是一份保障，这份收入根本不能带来财务自由，甚至我们从工作中得到的报酬远远没法保证我们的生活所需，所以这就是我们要去投资、要去创业的根本动力所在。
我们为什么要做投资，这本身是一个根本性的问题。如果我们没有这个忧患的意识，不知道明天如果没钱会怎么办，我们没有这种忧患意识，那我们就不会想着要投资。所以投资根本是忧患意识的焦虑恐惧产生的决策。
这就是讲为什么要投资，对于我自己来说，投资已经做了十几年，它对我并不是一个收入，尤其在现在，为什么说投资要趁早，早开始你可以犯错误，到了后面，第一你犯不起错误，第二你不能积累起来多少财富。
这是第一个问题，我们为什么要投资，目的就是追求财富，也就说追求工资之外的那一份收入。在我们职业生涯的后半段，它会成为我们一生中最重要的收入来源。而工资绝对不是最重要的，所以说我们一定要早做打算，就是说我们这个的职业规划、家庭规划、投资规划。在20岁，30岁，40岁的时候可以把职业生涯放在第一位，但是投资是40岁之后最重要的，这就需要我们早做谋划，早点安排。
现在讲第二个问题。
我们人人都知道要投资，知道这个社会上到处都是机会，但是怎么投资、如何投资，投资什么，这是最重要的一个问题。这个问题很大，因为每个人都觉得自己想的是可行的，这个就很有问题。一般来讲，我觉得投资是要有一个怎么投资的初始认识，就是跟别人做投资还是自己做投资。
跟着别人做投资你要知道这是一个什么样的人，他会买什么股票、怎么持有股票、在什么时候卖出股票。同样的，你自己做投资，也面临着这个问题。
就是说你买入什么、怎么持有、什么时候卖出，这是投资最根本的东西。
买什么、持股、然后卖什么时候卖，这就是解决操作的问题，目的就是为了得到一个复利。我们都知道复利的威力是很大的，如果每年复利15%，那么40年就会从10万赚400万。
但是复利是一个似是而非的概念，我们大多数人以为，我跟你投资，你就要给我年化百分之十几，百分之二十甚至百分之三十的回报。股票市场本身是一个高风险高收益的市场，高风险高收益就体现在价格波动非常大，这就标志它的收益不匀称，具有不匀称性。它的收益不是匀称的，不是说你今年赚多少，明年就能赚多少，后年就能赚多少，不是这样的。
股票的收益率正常的情况下是你持有个一段时间都没有什么收益，然后突然一段时间收益很高，比如说你持有一年、两年你都没什么收益，盈亏都在1，20%，然后突然某一年，你收益率50%，100%甚至200%，然后你算上之前坚守的时间，再来算年化收益率。前两年没涨，第三年涨一倍，这样你事后算出的年化收益率就是26%。这才是年化收益率的概念。
但是我告诉各位，不要把年化收益率看成投资的一个重要指标，买什么才是重要指标，年化收益率只是一个果，这个果其实在你买什么、怎么操作的过程中其实已经决定了这个果。如果你想追求好的结果，因为结果是改变不了的，大多数时候只能改变因，所以说我们要在源头上下功夫，要解决的方法是买入什么、怎么持股、什么时候卖出。
先讲买入什么。
股票操作其实很简单的，就是买什么、然后持有多长时间、然后什么时候卖出。这是最关键的东西。
买入股票要买入时代需求的股票，就是所谓的新兴产业的股票。我经常说，看财务指标你看不出什么东西的，真正最核心的是买入符合时代的新兴产业的股票。在中国过去的十年里面，时代需要的是重工业。所以这个阶段是重工业的投资时期。
在过去十年二十年里，尤其是在1997-2007这十年间，重工业股票伴随中国房地产行业的飞速发展。在1996年，中国将房地产行业列为新兴产业并且重点扶持，地产行业成为中国发展最快的行业，所以万科的股价能涨600倍。只要跟地产有关的行业，比如钢铁，煤炭，有色，银行，这些现在的大蓝筹行业其实都跟房地产有关联。
所以说过去十年你投资的主线是这些行业的股票，你持有股票三年、五年、甚至十年你的投资回报绝对比那些天天做短线的要高，要高很多倍。
现在呢，中国十三五又把一些新的产业列为新兴产业，它在未来的十年二十年将会成为我们投资的主要方向，也是我们老百姓生活中新兴的需求，我们把它称为时代的需求。就是说你买入这样的股票，就像兵法上说的，先为不可胜，而后求胜。就是说大概率你很难亏钱。
我们做投资，最重要的不是先想着赚多少钱，一定要有风险意识，就是说我买一个股票之前要先弄清楚它是干什么的，会不会亏，会亏多少，这是最核心的问题。至于赚多少，我从来都不会告诉别人买一只股票能赚多少，只能说赚多赚少都是时代的馈赠，买入这家公司的产品是时代需要的，然后这个时代愿意花多少钱去回馈它，那是时代的馈赠。我们千万不能把投资的成绩归结于自己好大的本事，其实不是自己本事，而是跟对了时代的潮流，仅此而已，仅仅是顺势而为。
具体到我自己来看好的产业，我觉得未来是教育传媒、医疗、环保、新能源行业。现在我们该有的都有了，但是我们过去发展的有问题，现在要改变这个问题。具体到大的阶段来说，中国从发展中国家进入发达国家，这个经济阶段是进入国民福利阶段。老百姓享有多少国民福利是衡量一个国家是否为发达国家的标志。
所以说，清洁的水、清洁的能源、精细化的医疗、多元化的文化是我们未来最重要的投资方向，因为我们的衣食住行已经解决了，接下来的需要是什么？更干净的水、更新鲜的空气、更清洁的环境，比如说水治理、它跟医药是最有可能成为支柱性的两个大的方向，因为一个是治理身体里的问题，一个是治理社会上的问题，这两个问题是必须要治理的。这两个是痛点，出了问题就要治。另外一方面是笑点，我们活得这么累，就需要传媒、教育。每个人都想看更好看的电影、想让孩子接受更好的教育、自己也想学些值得学习的东西。而且这种优质的教育在未来，或者说在现在势头就已经非常厉害，在大锅饭还不够的时候，其实很多的人已经物质文明起来之后，他就追求一种更精细化、专业化、小众化的服务。
我自己08年结婚，09年女儿出生，然后到了12年女儿三岁的时候就自己办了一个很小众的一个家庭幼儿园。因为我自己觉得公立的幼儿园不好，那就自己来办一个。这种新型的幼儿园很多人觉得好，但是没有勇气或者不敢去做，但是真做了你就会发现，这块市场的需求非常的大。只要你做好了，以后这种小众化、精细化服务，像环保、教育、医疗的行业，你有靠谱的人，做出靠谱的东西，这里面的机会太多了。不管你投资也好，创业也好，这几个行业绝对是顺势而为，你至少不会那么累，做一个事情，它的需求在持续增长，你根本不用担心你的客户会怎样，你的竞争对手会怎样，不会的，它时时刻刻都会有新的客户来找你。
这是买入什么的问题的答案，就是说你买入什么一定要有时代的认识。现在我们知道买入什么，然后买入股票之后该怎么做呢？
我自己刚入股市也是自以为什么都会，然后什么玩法都会。追涨杀跌是大多数人的通病，有人跟我说他不追涨杀跌，他追跌杀涨。其实是一样的，追跌杀涨本质上也是追涨杀跌，你觉得那涨或者跌对你来说有利可图，在这个市场上，当你觉得有利可图的时候，往往就意味着你在掉入别人的陷阱。
真正持有股票或者证券资产的正确做法是长期持有不动。什么时候动呢，什么时候卖出呢？前几天还有人问我现在股市有没有风险，能不能买入呢？我告诉他，如果你买入绩优股，几乎没有什么风险，你看2008年，A股指数在2000点左右，最低1664点。8年时间，GDP增长50%，同样，指数也应该增长50%，到3000点附近。也就是说，大盘在3000点位置是非常安全的点位。
然后讲什么时候卖出。其实刚才讲那个判断大盘点位安全性，它不一定是一个底，但它是底部区域，是一个安全区域，在这个安全区域里，我们可以认为外部环境稳定。在判断这个稳不稳定的时候，我用了一个GDP指标，其实来源于巴菲特指标。我在去年4月份曾经清仓股票离开市场，就是这个两市总市值/GDP这个比例高于80%。如何判断一个阶段性的牛市到顶，有一个指标就是巴菲特指标，就是股市总市值/GDP总量的一个比例。如果这个比例在70%~80%之间买入股票就会获得比较好的回报，但如果超过100%，那就是在玩火。中国2007年和2015年都达到过115%。
我们可以算算今天的巴菲特指标，两市总市值是47万亿，2016年GDP总量是70万亿，比例是67%。离巴菲特指标的安全区域70%~80%还低一些，有常识的投资者都可以认为这个一个底部区域，从长期来看，它是一个投资极好的机会。
投资买入什么，就是买入新兴产业的绩优股。教育传媒、医疗、环保、新能源这些行业里面需求是持续增长的，这些行业的龙头股就是最好的。然后持股呢，我们就是在大的安全区域，巴菲特指标在70%~80%的范围之内，我们就可以长期持有，不必担心明天会不会又发生系统性风险，根本不用担心。然后具体选择股票怎么个标准选股。我从2013年来做长线投资，买入的股票，因为我本身都是保守的厌恶风险的人，所以把我这种稳健的保守的方法告诉各位。很多人看不上三年一倍的收益，觉得低了，其实真正看的远的人才明白复利的威力。三年一倍，十年十倍，二十年就100倍。其实你想想，投入10万，二十年赚100倍，这还不够吗？
三年一倍怎么实现，这是最关键的。我的方法就是选一个市盈率30倍以下，增长率30%以上，这样三年后公司利润增长一倍，即使市盈率不变，股价也应该增长一倍。这就是经济学上铁的法则，价格是由价值决定的。
你拿一个股三年，每年公司利润增长30%就一直拿住。这三年里，总有一天它的价格会涨你买入价格的一倍，也就是说，你三年赚一倍。
所以我写的的文章，我分析的股票我持有的股票，都是这种方式。这种股票你看着短时期好像很平淡，别的股都涨它也不涨，但是它涨的时候，你就会发现它的回报远远超过你的预期。从2013到现在也就主要操作了5只股票，收益率在5倍。所以说这种方法是我自己亲身实践得出来的方法，它并不是从别人那里拿来的，佛家有句话叫说食不饱，就是你把一道美食说的天花乱坠，但是对于别人来说填不饱肚子，我说的每一句话都是从实践中得出来的经验、总结、提炼。
我刚才说三年一倍，为什么要选择市盈率低于30倍呢？这就是一个安全边际的问题。如果你不选择市盈率低于30倍的，就是说你买的股一年赚一块钱，我至多就花30块钱买它，为什么？就是为了安全。如果你市盈率100倍，一年赚一块钱，这样要100年才能回得了本，甚至它的市盈率会从100掉到50，掉到30，那时候你怎么办？有安全边际的股票就不一样，它市盈率从30掉到20你会拿着更放心。
所以说过去的业绩有安全边际、现在的盈利模式可靠，如果单纯从市盈率来考虑，银行的市盈率是最低的，但是银行的市盈率有问题。过去十年二十年银行之所以高速发展，成为巨无霸的大蓝筹，就是它跟中国以地产为代表的重工业化一起发展起来的。现在银行进入了衰退时期。也就是说地产下行，一旦城市化进程放缓，银行绝对要走下坡路。有两个核心指标，第一是利率降到0，所有的发达国家都降到0，中国为什么不会降到0？第二就是说一旦重工业行不通了，各地都是发展小众化产业了，整个国家都富裕起来了，谁还会贷款，贷款为了什么，就是说整个国家没有那么高的投资回报率了，这个时候银行的盈利模式就出了问题，它就没有那么高的价差了。所以说银行的市盈率即使再低，都不是很好的投资标的。
盈利模式稳定的或者说可靠的，一定要是新兴产业的龙头股，比如说水治理的碧水源、传媒的光线传媒，当然了现在传媒不是一个好的投机时机，就是说你要满足这样一个新兴产业，它能大规模满足新兴的需求，这才是它的盈利模式。
在盈利模式可靠的基础上，它未来才有业绩弹性。现在盈利可能不是特别高，但是它慢慢向全国扩张，比如当年万科从深圳扩张到全国，业绩虽然滞后，但很快在全国各地复制的盈利模式实行，业绩疯狂释放出来。当年的地产跟今天环保里面的水治理非常的类似。
到现在讲了两个问题，第一是为什么要投资，目的是追求财富，想要财务自由就必须要投资。第二就是如何投资，投什么，什么时候投资。投资最重要的就是要买入的这个公司现在有安全边际，然后它的盈利模式是可靠的，它在新兴产业里面有核心竞争力，它是细分产业的龙头，这才是最重要的，然后市场需求在扩张，它的业绩会释放出来。而业绩释放会带来股价上涨，我们经常说的戴维斯双击。就是说增长率变高了，你的市盈率也会变高。
比如过去每股收益1块钱，增长率20%，市盈率20倍，股价20块。现在每股收益增长30%，每股收益1.3，市盈率也会达到30倍，股价就是39接近翻倍。而不仅仅是业绩增长30%股价增长30%。
就是说市盈率跟每股收益的增长率会乘积起来反映到股价上，所以说戴维斯双击带来股价的几何级飙升，这就是投资符合时代的股票原因所在。第一安全，第二盈利模式非常可靠，第三就是它的业绩释放会带来股价的戴维斯双击。所以买入股票根本是方向，如果大方向对了，那么收益是差不了的。
为什么要投资，如何投资，就都讲完了。然后讲第三个问题，如果你自己不能成为一个专业的优秀的投资者，那么如何选择一个投资者或者基金管理者，这里把我的认识告诉各位。
第一个是做投资一定要有长期的概念，能长期坚定的持有股票，第二就是在大跌的时候能够扛得住、熬得住。第三就是不冒险不要激进，最重要的就是不用杠杆，绝对绝对，任何时候都不要用杠杆。我觉得投资首先应该是房子买了，家庭安稳了，然后把闲钱拿来投资，如果你用了有压力的钱，要买房的钱，甚至是借来的钱，这非常的危险，这种风险不仅仅是市场波动的风险，更是一种心理压力，而这种压力会摧垮你。
就是说你挑选投资者，第一要挑选长期持股然后这种能熬得住股票大跌的时期，然后资金使用上又很保守不用杠杆，不管怎么跌都能活得下来，这是最重要的。最后一点就是大局观，有人问我怎么择时，我就说大盘4500点以下，我全部资金都拿来买股票，因为巴菲特指标在那，GDP在那，中国13亿人天天都在上班，这就是大局观。有了大局观，你就知道时候该投资，什么时候该撤资。而不是相反。
第四点，刚才讲了三点，第一为什么要投资，第二是怎么投资，第三是如何挑选投资者。第四点讲一下对一个家庭来说，我们如何做规划。
这个职业规划一定要有，它不一定是说非要做到总经理的位置，或者说把公司做上市，而是你要权衡，如果你把工作当成一个谋生的职业，每天工作八个小时，那么剩下的时间你有自己的兴趣，或者你有自己要做的事情比如投资、比如创业。我也没有把这个职业当成一生的归宿，因为时代的变化太快了，一个行业它不可能让你一辈子都享有很高的收入，比如说04年我毕业的时候IT行业收入很高，但是现在慢慢缓下来了，每个行业都有自身的成长、繁荣、衰退期，每个公司都是这样，甚至我们每个人都是这样的。你20岁的时候你觉得你可以竞争得过别人，30岁时候你觉得你很成功，但是到了40岁的时候你会发现很多地方你都没有竞争力了，比如我经常说到了现在你还跟刚进公司那些20岁小伙拼加班，你拼得过吗？拼不过的，他们的身体、心力都厉害太多了。
所以到了这个时候，我们更应该做的是规划。要把我们投资、创业、家庭的关系理顺了，这种不是说今天比你多赚一点，明天比你多赚多少，不是的，它解决的是几何级的问题，让你资产翻倍，比如我每年工作能净赚10几万，但是投资过几年就能赚10几万，再过几年就能赚20几万，再过几年就能赚50万，再过几年就能赚100万。2013年我们几个哥们都没什么钱，但是过了这几年投资下来，我们手上都有了几十万，多的百把万，这个时候我们根本就不会在职场去计较什么，更看重的是时间。说到一切，最终根本归回到时间，说到财务自由，心灵自由，根本还是时间自由。如果你时间上是自由的，那么你亏一点钱，买股票浮亏你根本不会在乎，少挣一点你根本不会在乎，因为你知道你的时间能挣到钱，所以我经常说我从来不把时间浪费在没有意义的事情，这样那些值得我做的少数几件事就获得了足够多的时间，这就是我能把投资做的更好的原因所在。
比如说选股，经常被问怎么把这个股选出来的，为什么，因为我选的少，所以看的多，看的深，看的透。如果我选的多，每天都看十个八个，或者每天把涨停板过一遍，那我肯定死了。股市就好似美女洗澡，每天都有那么美女在表演，你想你能去追吗？不要说你不能追得到，根本在于你一去追，你就没有时间了。而这个时间是用来干什么的，是用来训练我们的定力。所以说看一个人就看他的状态，如果一个人非常的闲，那么这个人就可能非常的厉害。包括我自己也是，从2013年开始规划已经基本实现，左手投资，右手办幼儿园，这两件事做成了，那职业它就是无用方为大用，只是一个保障，哪天我想不干了就可以不干了。但在投资、创业之前，职业规划是最重要的，它是一个保底，先要保证自己饿不死，如果自己都饿死了，那什么梦想都没有了。先要保证自己饿不死，然后拳头才能打出去。但如果你投资、创业成功了，你就可以慢慢把自己抽出来。这就是大多数人都要做的规划。我们从学校毕业出来，刚进入大城市，不可能想做什么就做什么的，但是最终给我们带来收益的，保证我们的生活的，或者实现我们社会价值的，肯定来源于我们擅长的领域。
一定要规划好，规划好了之后，就要求你要有跟别人不一样的地方。这就是我始终我说的，你知道怎么投资，也知道买什么，但就是管不住自己的手，怎么办呢？这就是知行合一。
知行合一里面有几个窍门，现在不管谁问我该怎么做到知行合一，我就回答他，不管几路来，我只一路去。市场上不管多少机会、不管多少概念、不管多少股票都在涨，但是我买入了什么，我就只在它身上赚钱，一直持有到它价值得到发现、得到认可的那一天，其它所有的机会我只看，绝不会动，因为我一动就乱了，乱中引胜，你一旦乱了，股市就不会给你带来很好的收益。
知行合一，不管投资也好、创业也好，不管几路来、我只一路去是一个非常有效的策略，它真正的涵义就是专注，你把所有的诱惑都拒绝掉，不要说你不会亏，你天天追这个追那个，总有一天会追到陷阱，然后大亏一次。所以我经常说追涨杀跌的宿命就是亏，因为你赚是小赚，亏是大亏。
不管几路来，我只一路去是我说的所有东西里面最核心的一句，也是今晚讲的最重要工夫就在这几个字里面。所以我经常叫人你买入一个股，打死不要动。为什么不要动？因为此起彼伏的东西，你一追就乱了，乱了你就错了，而你只奔一路去，基本上可以说，那一路的东西绝对是你的，谁都抢不去。我们做投资，就投资属于我们自己的那看得懂的、有把握的、能做好的那一路去，把那一路做好了，时代的馈赠是巨大的。投资也好、创业也好，都是这样的。
比如说你持有绩优股，人人都急功近利，但你稍稍超凡一些，等到那些天天炒作概念股的涨涨跌跌之后大家发现概念股不行，还是绩优股好的时候，就会疯狂来抢。到了那时候你就会发现你得到的回报比那些天天追涨杀跌赚小钱要高太多了，就是说我们要想胜利，就不能在技术上、招式上跟人搏杀，更重要的是战略，把眼光放得长远，而把眼光放得更远、站得更高，着手点是什么？着手点就是跟随时代大势，把握时代的潮流，有了这个大时代的趋势，我们就立于不败之地，根本还是方向性的选择。至于技术上的问题，我也学过很多，也用过很多，也亏过很多，可能确实存在很厉害的人，但是这种方式不属于我。对于我来说，技术上即使能赚再多的钱，也没有好处。
长期持有绩优股，然后它在升值，自己又安心，这是一种正向的、良性的循环，这个事情做好了之后，你会发现它是一理精百理通，一通百通，你所有的东西都通透了，实际是一种投资之道，你把这个道走通了，知行合一，我知道、我行道。大多数人都只是知，他说起来头头是道，天衣无缝，但实际做起来就不是那么回事，经常有分析师说我知道这个股好，但是你一买入就天塌地陷，天天涨涨跌跌把你折磨死了，为什么？根本还是你的心性不行，你那不是真知。说到底，在股市市场，取决于你的内在。你是个什么样的人就会做什么样的事，而做什么样的事它的后果其实早就决定了，这就是说内圣外王。
我们每个投资者提升自身的定力，这个公司又在发展，那么我们的收益就不会跑掉。这种定力提升，那么我们看人、做事，就会让人看不懂。就会为了长期利益而牺牲短期利益。
比如我会告诉我家小孩，每个月的零花钱你可以买巧克力吃完，但如果你把钱积攒下来明年就可以用它买个自行车。甚至买个资产，而资产是最重要的东西。
过去的十年，房产是最重要的东西。而未来的十年、二十年、甚至三十年，资产是最重要的东西。资产的代表是股权。如果没有股权，我们就没有一份现金流的收入，就根本抗拒不了通胀，抗拒不了货币贬值，一旦膨胀跟货币贬值不可避免的产生的时候，我们30岁，40岁在职业生涯最巅峰的时候都积累不了多少财富，那以后我们40岁之后走下坡路的时候，靠什么来维持我们的生活呢，不要说我们还有家人、还有孩子，就我们自身还有医疗、养老，这个就是人无远虑，必有近忧，而远虑就体现在战略。
我投资的这些理念、方法都没有一点秘密，都是从圣人贤人那里得来的经验，只是我把这些经验运用在了股市之中、运用在了职场规划中，也用在了创业之中，一定要活学活用，不能说巴菲特投资什么我们就投资什么，其实他也是投资于时代的需求。也是时代成就了他，时势造英雄，每个时代都有每个时代的潮流。把握住了这个时代的潮流，你就是时代的主角。如果你方向错了，背道而驰，那就会时代抛弃或者说淘汰，如果你现在投资银行股地产股，肯定是要被淘汰的。
如果我们现在持有文化、医疗、环保、新能源这些股票，这些是时代的主角，因为我们在职场上赚的钱，以前用来买房，以后不都是用来医疗、教育、文化消费这些吗？
今天主要说的就是这几个问题，第一我们为什么要投资。第二如何投资。第三就是如果我们不自己投资，怎么挑选一个投资者？第四就是说我们的职业规划，我们的投资规划、创业。如何系统的把这些家庭规划、职业、投资和创业规划管理好，我觉得要把长远利益放在第一位，从战略层面上制定规划。最后一点就是知行合一。
不管你做什么，就像我买入一只股票，买入之前我会左看右看这比较那比较，但是一旦买入，不达到预期兑现我绝对不会动。为什么不会动，这就是知行合一。所以从2013年到现在为止，我打理的账户都没有给亏过任何一笔股票。即使大跌40%，我也绝不会动，咬牙硬挺。挺到它达到盈利，达到盈利预期。我并不会在意这一年有没有赚钱，不会在意的。我只要知道，我这笔投资经历了曲折最终盈利了。不管盈利多少或者有没有超过预期，只要求盈利，这就是复利。我们讲复利、年化收益率，就是要求每笔都盈利。如果你有一笔投资失败了，那什么复利、年化收益率，就都没有了，就都通通不要谈了。每一笔投资都不亏损，都能坚持到盈利，这才是兵法说的最高境界百战不殆。
兵法最高境界不是百战百胜而是百战不殆，不危险。百战百胜是不可能的，如果你有这种想法一定会失败。百战不殆是最好的，也是我们可以做得到的。如何做到百战不殆，这就是我一直强调的，要全盘规划。买股票要买符合时代需求的，创业也是一样，满足小众化的高品质、精细化的东西。这种东西是越来越有市场的、越来越稀缺的，而那种大众化的、同质化的东西不要去做，因为生产那种东西我们永远不是机器的对手。
所以说我们一个人也好，你有没有核心竞争力，不在于你有多少钱，也不在于你在多重要的位置上。而在于，你如何把你自己的整体规划做好。你的家庭规划、职业规划、投资规划里面任一点做的出色没有用，一定要把系统规划这种大格局安排好，把它理清楚了。这样理顺了之后，然后就像我说的，现在GDP的构成它里面80%是重工业，它增长不动了，20%是新兴产业，你要GDP增长6%，那80%增长不动，就要求剩下那20%的新兴产业增长30%，这样GDP组合总体才能增长6%。
所以说我们只要做了正确的事，做这种国家鼓励的新兴产业，然后买的安全，这种稳定有序的新兴产业股票。首先你自己要有这种眼力发现哪些是时代的需求，然后你才能发现很多公司跟你一样，认识到这种需求，并且它把握住了时代的需求，已经成为细分市场的龙头。这些公司如果它的公司市值不超过2，300亿，然后它还在成长，这样的公司就是非常难得的投资机会。有安全边际然后市盈率又不太高，需求广泛，盈利模式可靠，这样业绩弹性就有了保证。这样的股票在大盘巴菲特指标低于70%~80%的时候你有钱就可以用来买股票，这个绝对不会吃亏。因为你把GDP里面不增长的那80%都排除了，就投资那快速增长的20%的行业，它年均增长达到30%才是正常的。这就是选股，怎么选年均30%的增长率的股，根本就在这里。因为GDP要增长6%，大的增长不动了，就要求新兴产业增长超过30%，才能拉动GDP增长6%。这样选出来的一个股，它每年利润增长30%，三年利润增长一倍，即使市盈率不变，股价也会增长一倍。
巴菲特早期投资是学习格雷厄姆的捡烟蒂的方法。用低廉的价格买一个平庸的公司，一个股票的价格比价值低就买。但他后来跟芒格一起，就发现那种赚差价的做法不是特别有意义，他改变了策略。花一个合理的价格买伟大的公司。也就是说未来能够成长起来的，这种公司就是他买入的对象。所以说巴菲特的投资也不是一成不变，他也是投资于时代的需求，获得的回报是时代的馈赠。
价值投资没有什么花哨的东西，高大上的东西。我说的这些都是从实践中走出来的，我觉得这是一条正道，一条大道。这条路能坚持下来的人很少，但是回报率也会非常厉害的，大多数人都得不到这么高的回报的。你若走了这条路，买入了符合时代需要的新兴产业行业，你的收益率会非常的高。
你的家庭规划、职业规划、理财规划都会站在很高的战略格局上，而不是跟普通人一样，大家都追涨杀跌，然后都赚不到钱，股灾来了大家都亏钱，然后觉得这种跟普通人一样也没什么，如果抱着这种跟芸芸众生一样的想法，真不该进入股市，进入股市就是送钱。
在这个时代的机遇面前，我们无需回首留恋过去的银行、地产的机会。过去的就过去了，我们提升自己的高度，就会发现未来的机会比过去更多。关键就看我们的眼力。我们有多大的格局，就能把握住多大的机会，这个是一点水分运气都没有的。投资不是你说得好就能做得好的。你看很多人说的特别好，但是一看他做的组合，马上给你一个大坑。
该说的都说完了，希望各位做投资就只做正确的事情。然后每天都不会有压力，你买入的股票是安全的股票或者说正确的股票，那你夜夜都睡得安稳。因为你投资的公司每天都在给你赚钱，你根本不需要担心它股价不涨的。
如是。
2016年8月13日