隆基绿能22Q3业绩交流会

隆基绿能2022Q3三季报业绩交流会

参会人员:钟宝申先生|董事长   刘晓东先生| 董事会秘书 吴海燕女士|财税管理部总监 粟红波| 会计管理总监

经营业绩回顾:

2022年前三季度,公司实现营业收入870.35亿元,同比增54.85%;归属于上市公司股东的净利润为109.76亿元,同比增长45.26%;2022年前三季度,隆基绿能经营活动产生的现金流量净额205.01亿元,同比大幅增长338.23%。其中,第三季度公司实现营收366.18亿元,同比增长73.48%;净利润为44.95亿元,同比增长75.4%。

隆基绿能此前披露的前三季度主要经营情况显示,公司积极适应市场需求和产业链变化,灵活调整经营策略,今年1-9月,主营产品出货量持续增长,实现单晶硅片出货量超61.6GW、对外销售与自用各占50%,单晶组件出货量超31.12GW,基本全部为外销产品。2022年9月底,西咸乐叶15GW高效电池已经投产。

Q1提问人:中信建投,HPBC电池技术,HPBC目前试销情况如何,成本如何,主要销售市场在哪?能否介绍下泰州和西咸产能达产的进度?

A1:我们在11月2日,会有一个专门的产品发布会,是关于HPBC产品的,这个产品主要是优先聚焦分布式场景,我们目前在欧洲和日本,客户对这款产品是非常欢迎的,各个国家溢价情况不太一样,总体上来看大概在3-4美分,跟我们之前沟通所给的数据没有太大变化,关于成本情况,公司现在不太对外披露成本,因为行业很多事情太透明了,让专业人士去研究的更透明吧,专业人士通过财报逆推就能知道大概的情况,企业没必要发布把数据发布这么透明。明年初步出货计划在15-20个GW,进度我就不具体说明了,因为每家工厂进度都不一样。

 

Q2提问人:看到公司关于GDR的公告,公司在GDR这块是怎么考虑的,未来海外扩产是如何规划的?

A2:为了适应全球市场,隆基希望借助这次发行GDR进一步拓展海内外产能布局,扩大公司市占率和品牌影响力,同时探索海外融资,优化公司的股权结构,提升公司的管理透明化水平,给公司未来的发展提供坚实的保证,从这几方面来说,我们这次决定发行GDR来进行融资。

 

Q3提问人:西部证券,现在硅料看下来后面会越来越宽松,公司硅片这块产能的释放,是否还有卡脖子的问题,比如高纯石英砂,这块供给如何,后续硅片价格如何看待。哪怕用低端的石英砂,是不是也会因为企业工艺的不同产生分化?

A3:硅片这块,硅料的供给正在变得宽松,产能提升比较快,由于行业发展比较快,产业链总会有短缺的环节,石英砂确实比较紧张,但大家对它的容忍度比较高,原来用高纯石英砂可能一炉拉300个小时,现在用差一点的石英砂,拉150小时,或者100个小时,石英砂质量不好,可能会影响硅片的质量,但他对硅片产能的影响,不会很大。如果没有好石英砂,会增加成本,会提升管控难度,但是用替代品,不会让产业的总产能有太大损失(缺石英砂,但不卡脖子)。硅片价格不好预估,每家的发展和技术水平不太一样,所以不好做估算。

硅片分化是一定的,即使现在也有分化,只不过差距没大家看的那么大,未来随着电池技术的进步,对硅片的要求会提高,硅片端会产生相应的价差。

 

Q4提问人:后期公司战略规划的考虑,后续地面路线的电池,是否还是会考虑P型的衬底类型。

A4:我们一直认为,技术只是达到产品价值的手段,我们不能简单说N型好还是P型好,没有这样的说法,最终还是取决于你的工艺和水平,主要要看全产业链价值的评估,砷化镓的效率要高,能到28%-29%,但还是无法大规模用于光伏发电,因为成本过高,最后要综合算ROE,才能看出具体哪种路线对行业最好。我们现在还不会说是P型还是N型。

 

Q5提问人:海通电新,组件,今年的趋势,组件的涨价幅度已经没有硅料高了,明年硅料宽松后,明年组件的盈利会不会拐头向上,公司明年毛利率会不会有个抬头向上的趋势?

A5:硅料供给逐步宽松,跟客户有长期供应协议的企业,会成为受益人,因为组件有期货特性,有些企业签了很多明年或者后年的单,这两年签的价格比较高,如果硅料价格下降比较大,会给这类企业带来额外的收益。还是要看硅料供给与市场需求的匹配,如果硅料充足,下游硅片,电池也是供过于求,那价格也会很难看。主要还是看供应是否匹配需求。

 

Q6提问人:美国溯源问题,很多机构预计美国明年出货30-40GW,明年美国的溯源会不会更加标准化和快速通关?

A6:今年美国市场不是太正常,主流企业没怎么往美国出货,倒是一些刚成立不久的公司在美国有出货。去年10月到今年10月,我们的仓储费和滞港费都有1.7亿美金,到10月底,前期WRO溯源的产品已经全部通关了,我们申报的产品,没有一批被退回。基于新的法案,目前海关暂扣的产品,还在补充证据链的过程中,没有一单放行,全球都没有一单放行。隆基通过提供证据链通关的货物是最多的,但是总量还是有限。对于未来,美国依然存在非常大的不确定性,美国市场需求非常旺盛,价格远远高于其他市场,但由于溯源及不确定性,没有更多的货物进入美国。去年这个时候,对美国市场还是比较乐观,准备了很多的资源,但今年给我们带来了比较大的损失,明年美国的市场目前没办法知道具体是多大的量。

 

 

Q7提问人:长江电信,三季度合同负债有210亿,在同行中是比较明显的,想问下合同负债的结构。对明年全球市场的出货量判断是怎样的?

A7:合同负债主要是组件的预收款,是组件的一些中长期订单,我们在签订中长期订单的时候,直接收了预付款,保证后续这个订单能很好的执行。我们之前坚持给客户履约,很多客户支持隆基,也愿意给隆基一定的预付款。

明年国内是主力,欧洲和巴西也是主要市场,美国市场有不确定性,其他市场的增量和减量不会太大的影响全年需求,全年增量预计在30%左右。

明年国内装机量在140-150GW左右。

 

Q8提问人:8-9月份硅片价格策略是保持持平,但盈利还不错,想问下公司在硅片降本这块做了什么努力,有什么成效?

A8:硅片这块我们主要是在出片量和长晶效率这块做了一定的提升。

 

Q10:提问人:东吴证券,硅料供应的增量会比需求增量多一些,如果硅料降价,装机量会不会更乐观一些。在硅料价格比较敏感的时期,后续如何看待硅片,电池,组件的盈利情况?

A9: 我们观察,受硅料价格影响最大的就是国内市场,别的市场影响不大,硅料看上去很贵,但对美国4毛一瓦的价格来说其实影响不大,欧洲也是因为供需形成的价格,不会说硅料降价组件需求就快速提升。以中国为主的市场,会受硅料价格影响更大一些,更加敏感一些,也就是国内如果硅料价格下降,会有个很明显的需求提振作用。海外不会反应这么明显。

整个行业同质化还是比较严重的,企业的差距被供需的价格变化带来的收益抵消了,供需带来的价格变化比企业的成本差差距要大。

 

Q10 :明年硅片,组件的目标,在分布式这块是如何布局的。分布式的量明年能到多少?

A10:硅片这块会和行业的平均增速差不多,假如硅片行业增速30%,隆基设定的增速也就是30%可能稍微高一些。组件这块出货目标要大一些,50%以上增长,因为我们今年有新电池落地,所以明年组件这块我们要求会高一些,公司的着力点和思考点也在发生变化,纯粹靠供需来决定企业利润,这就是一种周期,我们更多的目标就是提供差异化的服务,寻找客户真正的需求,避免陷入完全靠周期决定利润的状态。还是更多关注自身是不是能让客户满意。而不是去关注行业有没有更多新进入者。其他的差异化服务的内容,现在不方便讲,我们正在做,很快会发布

 

Q11提问人:国泰君安,从产业端看,电池片环节价格一直在上调,公司怎么看待电池片紧张的状态,未来什么时候能缓解。

A11:电池的价格,主要是供需决定的,11-12月,中国市场快速起量,因为要完成年度任务,欧洲市场已经不如7-8月了,因为要圣诞假期了,发货都慢了,年底的量主要就是来源于国内市场。这种增长,导致电池现在供给偏紧张,价格就会好一些,随着供需的变化,也会产生明显的变化,因为整个产业链都进入了价格变动敏感期。

 

Q12提问人:BIPV和氢能的发展情况。

A12:BIPV,今年因为疫情的问题,很多项目安装的进度,没有达到公司的预期,很多项目的安装推迟了,但我们认为BIPV是个非常典型的差异化产品,企业针对这块的毛利,会比常规产品价格好很多。市场的反应非常好,订单相对来讲比价多,但是周期比较长,从设计院开始,到施工,到交付完成,业绩确认周期比较长。

今年氢能我们在国内的出货能进入前三,能拿到50套左右的订单,目前我们在海外也有很多合作伙伴,对隆基氢能也比较期待。氢能这块有个关键指标,单位产氢量电耗,到今年年底,我们这块确定会处于全球领先水平。氢能这块也在快速起量之中。

 

Q13提问人:易方达,预收款大部分来源于组件的中长期订单,这种订单的价格是锁定的么?

A13:中长期订单大部分是价格锁定的。

 

Q14提问人:从下游真实的需求来看,HPBC产品,是处于观望还是供不应求状态

A14:HPBC我们不会在市场上广泛发布,只会针对特定的合作伙伴去进行销售,我们希望不仅给客户高品质的产品,还包括高品质的服务,基于更可持续的建立一个从隆基到客户的一个良好生态

 

Q15提问人:太平洋,资本市场短期有点压力,大家还是担心供给释放出来以后,下游还是有压力,从需求端,明年哪些点我们需要去关注。

A15:明年变数最大的就是美国市场,从20-50GW都有可能,政策收紧就比较低,政策放松就比较高,美国市场是明年最大的变量,其他市场整体确定性会比较高。

 

Q16提问人:往下游市场做差异化产品和布局,是公司重要战略之一,这块能不能做一下展望,比如储能这个环节。

A16:比如我们在地面电站,我们现在有软件的系统,比如一个客户要做一个200MW的电站,中间做整体的计算可能就要15天左右,包括土地测量,出方案,设计组件排布等,我们提供的软件系统,比如说用无人机来飞,然后进入系统计算,我们可能只要3个小时,这块效率就很高,隆基就是盯着客户的需求,然后洞察客户的问题,精准的帮客户解决问题,以此来增强与客户的黏性。现在组件这块,因为产业链价格问题,已经降本降到了有点过的状态,玻璃越来越大,越来越薄,胶膜越来越薄,后面要在组件成本,效率,可靠性要达到一个平衡值。

关于储能方面,目前全球储能都在蓬勃发展,这个趋势非常明朗,需求在不断增大,有很大的发展空间,隆基在储能方面目前没有布局,因为隆基没有在储能领域看到自己有超出别人的能力。

 

Q17提问人:国金证券,HPBC溢价3-4美分,简单拆一下,有多少是美观溢价,有多少是功率溢价?

A17:我们是看客户的综合感受,没办法具体拆分具体多少是美观溢价,多少是功率溢价,这个产品,我们是指定合作方去销售的,最终算溢价,是算综合的商业价值,我们只讲这个产品隆基能给你提供什么,然后就是报价,报价是报一个完整的产品和服务。

 

Q18提问人:出货量预期,振国总讲是20-25GW,钟总讲15-20,这块有什么变化么?

A18:我给的15-20GW的量,是一个比较确定保底的数值,中间不排除我们提产会让出货量再提升,因为还有十几个月的时间。

 

Q19提问人:从新技术上看,隆基是P型,友商全是N型,后续对于NP硅料价差如何判断,在组件端折算的差距有多大?

A19:随着电池效率的提高,终究会对硅片的质量要求比较高,总体来说N型硅片还是会价格更高一些,我们测算N型还是会比P型贵6%-7%。

发布会录音

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精彩讨论

电疗格2022-10-31 20:16

因为有新电池推出,所以,隆基2023年组件出货量预期增长50%以上!

千亿隆基新征程2022-10-31 20:37

大写的服!双子兄弟,辛苦了
我刚打赏了这个帖子 ¥18.88,也推荐给你。

govern-broken2022-10-31 20:39

本文A7:很多客户支持隆基,也愿意给隆基一定的预付款。

确实,大多数生意其实是没啥预收款的。隆基能做到有预收款,很了不起。$隆基绿能(SH601012)$ 

求财不劫色2022-10-31 20:20

隆基业绩说明会速记这块儿,可以永远相信双子兄

加浓美式招财猫2022-10-31 21:50

$隆基绿能(SH601012)$ 提炼下重点,也顺便辟个谣:
1、hpbc组件溢价还是3-4美分,传言hpbc试销不行的可以滚犊子了
2、石英砂对产业链的影响有限,感情的详细看双子的纪要,张雷可以滚犊子了
3、再次重申P型也好N型也罢,度电成本才是衡量的标准,不存在N型好于P型之说,张雷可以再滚一次犊子了
4、合同负债主要是组件的预收款,是组件的一些中长期订单且锁价,保证后续订单能很好的执行,之前坚持给客户履约,很多客户支持隆基,也愿意给隆基一定的预付款
5、硅片这块明年会和行业的平均增速差不多,组件这块出货目标要大一些,50%以上增长
6、今年氢能在国内的出货能进入前三,能拿到50套左右的订单,目前在海外也有很多合作伙伴,对隆基氢能也比较期待
7、明年hpbc保底出货量15-20GW
8、BIPV因为疫情导致很多项目安装延期,BIPV毛利比常规产品好很多,场的反应非常好,订单比价多

全部讨论

日月修行2022-12-23 10:07

加息哥:好久没听到您的声音了!

就一散户2022-12-12 01:54

m

云起时harry2022-11-26 16:39

好好研究

黎明到了吗2022-11-25 23:39

不会。钟加入隆基前已财富自由,不是冲着钱来的。李和钟还有隆基这个平台是相互成就。

丁一19892022-11-17 21:04

多谢分享