隆基绿能2022Q3三季报业绩交流会
参会人员：钟宝申先生|董事长 刘晓东先生| 董事会秘书 吴海燕女士|财税管理部总监 粟红波| 会计管理总监
经营业绩回顾：
2022年前三季度，公司实现营业收入870.35亿元，同比增54.85%；归属于上市公司股东的净利润为109.76亿元，同比增长45.26%；2022年前三季度，隆基绿能经营活动产生的现金流量净额205.01亿元，同比大幅增长338.23%。其中，第三季度公司实现营收366.18亿元，同比增长73.48%；净利润为44.95亿元，同比增长75.4%。
隆基绿能此前披露的前三季度主要经营情况显示，公司积极适应市场需求和产业链变化，灵活调整经营策略，今年1-9月，主营产品出货量持续增长，实现单晶硅片出货量超61.6GW、对外销售与自用各占50%，单晶组件出货量超31.12GW，基本全部为外销产品。2022年9月底，西咸乐叶15GW高效电池已经投产。
Q1提问人：中信建投，HPBC电池技术，HPBC目前试销情况如何，成本如何，主要销售市场在哪？能否介绍下泰州和西咸产能达产的进度？
A1:我们在11月2日，会有一个专门的产品发布会，是关于HPBC产品的，这个产品主要是优先聚焦分布式场景，我们目前在欧洲和日本，客户对这款产品是非常欢迎的，各个国家溢价情况不太一样，总体上来看大概在3-4美分，跟我们之前沟通所给的数据没有太大变化，关于成本情况，公司现在不太对外披露成本，因为行业很多事情太透明了，让专业人士去研究的更透明吧，专业人士通过财报逆推就能知道大概的情况，企业没必要发布把数据发布这么透明。明年初步出货计划在15-20个GW,进度我就不具体说明了，因为每家工厂进度都不一样。
Q2提问人：看到公司关于GDR的公告，公司在GDR这块是怎么考虑的，未来海外扩产是如何规划的？
A2:为了适应全球市场，隆基希望借助这次发行GDR进一步拓展海内外产能布局，扩大公司市占率和品牌影响力，同时探索海外融资，优化公司的股权结构，提升公司的管理透明化水平，给公司未来的发展提供坚实的保证，从这几方面来说，我们这次决定发行GDR来进行融资。
Q3提问人：西部证券，现在硅料看下来后面会越来越宽松，公司硅片这块产能的释放，是否还有卡脖子的问题，比如高纯石英砂，这块供给如何，后续硅片价格如何看待。哪怕用低端的石英砂，是不是也会因为企业工艺的不同产生分化？
A3:硅片这块，硅料的供给正在变得宽松，产能提升比较快，由于行业发展比较快，产业链总会有短缺的环节，石英砂确实比较紧张，但大家对它的容忍度比较高，原来用高纯石英砂可能一炉拉300个小时，现在用差一点的石英砂，拉150小时，或者100个小时，石英砂质量不好，可能会影响硅片的质量，但他对硅片产能的影响，不会很大。如果没有好石英砂，会增加成本，会提升管控难度，但是用替代品，不会让产业的总产能有太大损失（缺石英砂，但不卡脖子）。硅片价格不好预估，每家的发展和技术水平不太一样，所以不好做估算。
硅片分化是一定的，即使现在也有分化，只不过差距没大家看的那么大，未来随着电池技术的进步，对硅片的要求会提高，硅片端会产生相应的价差。
Q4提问人：后期公司战略规划的考虑，后续地面路线的电池，是否还是会考虑P型的衬底类型。
A4:我们一直认为，技术只是达到产品价值的手段，我们不能简单说N型好还是P型好，没有这样的说法，最终还是取决于你的工艺和水平，主要要看全产业链价值的评估，砷化镓的效率要高，能到28%-29%，但还是无法大规模用于光伏发电，因为成本过高，最后要综合算ROE，才能看出具体哪种路线对行业最好。我们现在还不会说是P型还是N型。
Q5提问人：海通电新，组件，今年的趋势，组件的涨价幅度已经没有硅料高了，明年硅料宽松后，明年组件的盈利会不会拐头向上，公司明年毛利率会不会有个抬头向上的趋势？
A5:硅料供给逐步宽松，跟客户有长期供应协议的企业，会成为受益人，因为组件有期货特性，有些企业签了很多明年或者后年的单，这两年签的价格比较高，如果硅料价格下降比较大，会给这类企业带来额外的收益。还是要看硅料供给与市场需求的匹配，如果硅料充足，下游硅片，电池也是供过于求，那价格也会很难看。主要还是看供应是否匹配需求。
Q6提问人：美国溯源问题，很多机构预计美国明年出货30-40GW，明年美国的溯源会不会更加标准化和快速通关？
A6:今年美国市场不是太正常，主流企业没怎么往美国出货，倒是一些刚成立不久的公司在美国有出货。去年10月到今年10月，我们的仓储费和滞港费都有1.7亿美金，到10月底，前期WRO溯源的产品已经全部通关了，我们申报的产品，没有一批被退回。基于新的法案，目前海关暂扣的产品，还在补充证据链的过程中，没有一单放行，全球都没有一单放行。隆基通过提供证据链通关的货物是最多的，但是总量还是有限。对于未来，美国依然存在非常大的不确定性，美国市场需求非常旺盛，价格远远高于其他市场，但由于溯源及不确定性，没有更多的货物进入美国。去年这个时候，对美国市场还是比较乐观，准备了很多的资源，但今年给我们带来了比较大的损失，明年美国的市场目前没办法知道具体是多大的量。
Q7提问人：长江电信，三季度合同负债有210亿，在同行中是比较明显的，想问下合同负债的结构。对明年全球市场的出货量判断是怎样的？
A7:合同负债主要是组件的预收款，是组件的一些中长期订单，我们在签订中长期订单的时候，直接收了预付款，保证后续这个订单能很好的执行。我们之前坚持给客户履约，很多客户支持隆基，也愿意给隆基一定的预付款。
明年国内是主力，欧洲和巴西也是主要市场，美国市场有不确定性，其他市场的增量和减量不会太大的影响全年需求，全年增量预计在30%左右。
明年国内装机量在140-150GW左右。
Q8提问人：8-9月份硅片价格策略是保持持平，但盈利还不错，想问下公司在硅片降本这块做了什么努力，有什么成效？
A8:硅片这块我们主要是在出片量和长晶效率这块做了一定的提升。
Q10:提问人：东吴证券，硅料供应的增量会比需求增量多一些，如果硅料降价，装机量会不会更乐观一些。在硅料价格比较敏感的时期，后续如何看待硅片，电池，组件的盈利情况？
A9: 我们观察，受硅料价格影响最大的就是国内市场，别的市场影响不大，硅料看上去很贵，但对美国4毛一瓦的价格来说其实影响不大，欧洲也是因为供需形成的价格，不会说硅料降价组件需求就快速提升。以中国为主的市场，会受硅料价格影响更大一些，更加敏感一些，也就是国内如果硅料价格下降，会有个很明显的需求提振作用。海外不会反应这么明显。
整个行业同质化还是比较严重的，企业的差距被供需的价格变化带来的收益抵消了，供需带来的价格变化比企业的成本差差距要大。
Q10 ：明年硅片，组件的目标，在分布式这块是如何布局的。分布式的量明年能到多少？
A10：硅片这块会和行业的平均增速差不多，假如硅片行业增速30%，隆基设定的增速也就是30%可能稍微高一些。组件这块出货目标要大一些，50%以上增长，因为我们今年有新电池落地，所以明年组件这块我们要求会高一些，公司的着力点和思考点也在发生变化，纯粹靠供需来决定企业利润，这就是一种周期，我们更多的目标就是提供差异化的服务，寻找客户真正的需求，避免陷入完全靠周期决定利润的状态。还是更多关注自身是不是能让客户满意。而不是去关注行业有没有更多新进入者。其他的差异化服务的内容，现在不方便讲，我们正在做，很快会发布
Q11提问人：国泰君安，从产业端看，电池片环节价格一直在上调，公司怎么看待电池片紧张的状态，未来什么时候能缓解。
A11:电池的价格，主要是供需决定的，11-12月，中国市场快速起量，因为要完成年度任务，欧洲市场已经不如7-8月了，因为要圣诞假期了，发货都慢了，年底的量主要就是来源于国内市场。这种增长，导致电池现在供给偏紧张，价格就会好一些，随着供需的变化，也会产生明显的变化，因为整个产业链都进入了价格变动敏感期。
Q12提问人：BIPV和氢能的发展情况。
A12:BIPV，今年因为疫情的问题，很多项目安装的进度，没有达到公司的预期，很多项目的安装推迟了，但我们认为BIPV是个非常典型的差异化产品，企业针对这块的毛利，会比常规产品价格好很多。市场的反应非常好，订单相对来讲比价多，但是周期比较长，从设计院开始，到施工，到交付完成，业绩确认周期比较长。
今年氢能我们在国内的出货能进入前三，能拿到50套左右的订单，目前我们在海外也有很多合作伙伴，对隆基氢能也比较期待。氢能这块有个关键指标，单位产氢量电耗，到今年年底，我们这块确定会处于全球领先水平。氢能这块也在快速起量之中。
Q13提问人：易方达，预收款大部分来源于组件的中长期订单，这种订单的价格是锁定的么？
A13:中长期订单大部分是价格锁定的。
Q14提问人：从下游真实的需求来看，HPBC产品，是处于观望还是供不应求状态
A14:HPBC我们不会在市场上广泛发布，只会针对特定的合作伙伴去进行销售，我们希望不仅给客户高品质的产品，还包括高品质的服务，基于更可持续的建立一个从隆基到客户的一个良好生态
Q15提问人：太平洋，资本市场短期有点压力，大家还是担心供给释放出来以后，下游还是有压力，从需求端，明年哪些点我们需要去关注。
A15:明年变数最大的就是美国市场，从20-50GW都有可能，政策收紧就比较低，政策放松就比较高，美国市场是明年最大的变量，其他市场整体确定性会比较高。
Q16提问人：往下游市场做差异化产品和布局，是公司重要战略之一，这块能不能做一下展望，比如储能这个环节。
A16:比如我们在地面电站，我们现在有软件的系统，比如一个客户要做一个200MW的电站，中间做整体的计算可能就要15天左右，包括土地测量，出方案，设计组件排布等，我们提供的软件系统，比如说用无人机来飞，然后进入系统计算，我们可能只要3个小时，这块效率就很高，隆基就是盯着客户的需求，然后洞察客户的问题，精准的帮客户解决问题，以此来增强与客户的黏性。现在组件这块，因为产业链价格问题，已经降本降到了有点过的状态，玻璃越来越大，越来越薄，胶膜越来越薄，后面要在组件成本，效率，可靠性要达到一个平衡值。
关于储能方面，目前全球储能都在蓬勃发展，这个趋势非常明朗，需求在不断增大，有很大的发展空间，隆基在储能方面目前没有布局，因为隆基没有在储能领域看到自己有超出别人的能力。
Q17提问人：国金证券，HPBC溢价3-4美分，简单拆一下，有多少是美观溢价，有多少是功率溢价？
A17:我们是看客户的综合感受，没办法具体拆分具体多少是美观溢价，多少是功率溢价，这个产品，我们是指定合作方去销售的，最终算溢价，是算综合的商业价值，我们只讲这个产品隆基能给你提供什么，然后就是报价，报价是报一个完整的产品和服务。
Q18提问人：出货量预期，振国总讲是20-25GW，钟总讲15-20，这块有什么变化么？
A18:我给的15-20GW的量，是一个比较确定保底的数值，中间不排除我们提产会让出货量再提升，因为还有十几个月的时间。
Q19提问人：从新技术上看，隆基是P型，友商全是N型，后续对于NP硅料价差如何判断，在组件端折算的差距有多大？
A19:随着电池效率的提高，终究会对硅片的质量要求比较高，总体来说N型硅片还是会价格更高一些，我们测算N型还是会比P型贵6%-7%。
发布会录音
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