知常容一直推崇价值投资，逻辑简单，理论基础扎实。对绝大多数人来说，价值投资是唯一正确的途径：风险低，收益不低。值得每个人学习。特别是最近的股市形势，具有优良内在价值的招商银行已经率先创出历史新高，而一些没有内在价值的创业板“神股”，纷纷掉落神坛，包括乐视网，温氏股份等等，神雾双雄，三聚环保也是岌岌可危。价值投资的好时候真的要来了。没有内在价值的股票的寒冬也逐步逼近，大家要小心啊。马上转向价值投资吧
当然，世界上没有那个赚钱途径是轻轻松松，快速暴利的。股市价值投资简单但不容易，除了需要长期投资，投入精力研究上市公司以外，价值投资也有很多难点，比如对上市公司的内在价值的评估，需要对上市公司有很深入的了解，才能较准确地评估公司价值，才能在价格低于公司价值的时候买入，高于价值的时候卖出。
公司的价值决定于公司的未来，但是也许上市公司的老板自己都很难准确预测未来，马化腾在腾讯20块的时候就开始卖出部分持股，我想他自己也没有预测到腾讯会有今天这么火爆。
知常容经过多年的投资实践，理论研究。深深感觉到价值投资，必须选择那些容易预测的公司。最好业务简单，容易了解。最好就在我们身边，有接触。比如招商银行，房贷，信用卡，支付，业务模式很简单，而最近房贷利率上升，我们马上就可以知道，招行的业绩将会有正面影响。又比如海康威视，看着身边越来越多的摄像头，就知道海康威视处在一个蒸蒸日上的行业。比如分众传媒，就在电梯口，电梯里。登的广告多不多，有没有大客户，一清二楚。
找到合适的公司，加上对财报的研究，花点时间了解公司的风格，诚信。配合估值，保守投资，长期投资，股市上还是可以为价值投资者创造很不错的收入的。比如巴菲特。
今天我们重点说一下香港上市的中视金桥，这是家广告公司。最主要的业务就是承包中央电视台的部分栏目（一台新闻30分后，四台晚间新闻后，纪录片频道全频道等），每年的承包成本基本固定。利润就看中视金桥能够把这些栏目卖出多少给直接的广告客户，比如碧桂园，工商银行等等。好年份，中视金桥有2亿到3亿多的利润。不好的年份，比如2016年，经济不好等各种原因，广告不好卖，于是中视金桥亏损。
这是一个比较典型的周期敏感的公司，但最大的好处是业绩非常透明，成本基本上是固定的，卖出多少广告？花点时间，配个秒表，每天记录一下具体栏目的播出时间，平均一下，对比一下过去年份的播出时间，业绩不就一清二楚的吗？
这样也会带来很好的机会，比如今年，我们知常容就清楚监看到，公司的广告时间急速回升，甚至逼近历史最高峰的时候。比如中央四台晚间中国新闻栏目的每晚的广告播出总时间经常超过5分钟。我们可以假设，今年公司的业绩将会大幅回升，可能由亏损，转到半年0.25港币，全年0.5港币的业绩。加上公司很丰厚的现金，持有北京核心地带的写字楼，净资产扎实，超过每股3.00元。目前1.8元左右的股价，的确很值得我们进行价值投资。
我们也多年参加了中视金桥的股东大会，多次与管理层陈新刘矜兰夫妇交流，也参观了北京的新办公大楼。感觉管理层还是非常踏实的，兢兢业业，做好公司，扎实从每件小事做起，公司很好。对股东也很诚恳，分红非常慷慨。只是2015年业绩下滑，2016年亏损，股价收到严重冲击，跌了70%。目前步入复苏通道，值得期待。
从长远来看，公司的业务还是有前途的，周期冲击，也让行业变得更规范，对大公司有利。公司也是有经营能力的。去年新增的纪录片频道，今年表现非常优秀，收视率，影响力，广告收入都很好。体现了较强的媒体经营能力。多年经营，也拥有大量忠诚的广告客户，这些都是有利的因素。
当然，风险也存在，首先，股价会不会反映公司业绩的好转? 第二，公司的流动性较差，成交量很小，交易不方便，特别是大资金。第三，公司的长远发展，面临不确定的因素，比如是经济复苏的速度，步伐。第四，今年才过去大半年，全年业绩也要继续监看，存在不确定。
我们以前有过对中视金桥的详细介绍，欢迎到公众号历史文章搜索。
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