2023年，小米其他业务毛利润亏损超9亿，而在过去数据中，仅有2019年亏损4百万，可忽略不计。
在时间点上，其他业务23H2期间亏损超7亿，越临近汽车试产时间，季度显示亏损金额越高，因此，不排除其亏损与汽车试产中耗材相关。我们推算公司2023年实际核心业务毛利率为21.81%，较表报综合毛利率21.21%略高。
鉴于目前汽车订单数量表现强劲，相信在超6万辆的交付量下，汽车业务将产生正向毛利润，无论其他分类亏损是否与汽车相关，都预计该分类在2024年毛利润不在亏损。
在上述情景测算下，我们预计2024年公司综合毛利率为20.36%，下降0.85个百分点。其中，汽车Q2季度产能爬坡保持负毛利率，Q3-Q4期间逐步走高，平均年度毛利率6%。
