2023年，爱玛科技经历了股价过山车，全年下跌15.13%，差于沪深300指数全年下跌11.38%，爱玛科技股价从23年开盘价前复权32.35元/股，涨至最高价48.24元/股，涨幅高达49.12%，而后一路下滑到23年收盘价25.04元/股，从最高价下跌幅度同样达48.09%。
回溯年度预测来看，在对爱玛科技23年的预期上我们是保持较乐观的态度，月度调整幅度较小，但过去的一年里，爱玛科技季度业绩从大幅增长到快速放缓，主要原因是行业进行了短期的低价竞争。在预测的过程中我们发现对于突发的低价竞争这类无法确定的风险点是无法预测的，短期业绩预测准确性也不会太大，需要跟随季度性业绩进行不断调整。
我们复盘2023年可以发现公司在战略上是存在瑕疵的，尤其是在应对行业低价竞争上。公司22年的时候在低价格带电动两轮车上销售增长较快，因此22年市场份额提升明显，23年公司依旧以利润率为主要目标，最明显的就是毛利率仍在提升，公司主要是提升新品占比以此进行结构优化提升毛利率，公司对于行业进行低价竞争的态度较为乐观，因此应对不足，导致业绩增长不及预期。我们可以从最主要的竞争对手雅迪管中窥豹，由于雅迪一直主推高端车型（价格贵），因此在22年市场份额提升不及爱玛，但在23年行业进行低价竞争中，雅迪23H1披露的电动自行车和电动踏板车销售单价较22全年的单价分别出现3%、5%左右的下跌幅度，雅迪23H1电动两轮车销售量同比增长33.8%，尤其是电动自行车23H1销售量同比增长53.6%，且23H1毛利率是下降的，而爱玛科技23年前三季度毛利率仍是提升的。
因此我们可以合理推测爱玛科技在23年行业低价竞争上应对不够积极（整体影响不大），爱玛没有披露当年的电动两轮车销售量，从公司三季度业绩交流会得知前三季度销量实现916万辆，同比增长约1%，增长不及预期。