华能国际调研交流。

Q：电价情况如何？2024电价中长协谈判进展如何？

A：Q3燃煤含税电价为481.8元/MWh，同比-1.6%，因水电挤压、火电逐渐做储备。煤机23H1较基准价上浮21.7%，23Q1略高于497元/MWh，23Q2略低于497元/MWh（环比下滑主要是煤价下行、市场竞争加剧、发电节奏等）。

Q3燃机含税电价为707元/MWh。燃机23H1较基准价上浮5.6%。

前3季绿电交易电价较基准价增18.38%。

Q3风电综合电价同比-8.3%，市场化交易电价较基准价降2.7%，23H1较基准价下浮5.2%；光伏市场化交易电价同比-5.1%，较基准价增6.2%（前3季同比+0.1%，较基准价增3.4%；23H1较基准价上浮1%），表现好一些，是因参加绿电专场交易等（绿电专场交易中，光伏较基准价涨、风电较基准价跌，和自身的品种、硬件等有关）。

分地区看。Q3广东、山西电价下滑明显，9月广东电价较基准价仅上浮10.3%、山西仅上浮13.7%。

新加坡电价情况。新加坡电力市场分为批发市场和零售市场。23Q1新加坡批发均价为262新元/MWh，23Q2为375新元/MWh；目前新加坡批发电价已出现政府限价，限价最高为450新元/MWh。Q3新加坡批发电价环比大幅下滑，因需求下降（7月起新加坡用电需求开始明显降低，因气温低、降水多）、供应量增加、政府出台的临时电价上限政策实施等。Q4新加坡批发电价不会像H1那样大幅波动、处于高位水平，电厂高收益电价将受限，逐步回归合理水平。预计2023-2032新加坡最高负荷年均复合增2.6-5.3%，前一次预测为2%。

2024长协谈判。谈判一般从11月开始，次年1月结束。目前各地长协规则未发布，公司也在密切关注可能发布的容量电价政策。

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