尽管短期思摩尔国际的经营面临诸多挑战，但我们对思摩尔国际的长期发展前景还是很乐观。随着电子烟减害的观念被越来越多的人所认可，叠加新国标电子烟口味的逐渐改善，我们相信不仅目前200-300万国内的活跃电子烟民流失速度放缓，老烟民也将越来越多的转化进电子烟，并且这一空间是非常可观的（国内约2.5亿传统烟民）。
目前思摩尔的利空利多因素也比较复杂，短期的利多几乎就是一次性电子烟的增长和国内潜在的恢复，短期的利空倒是很足，比如FDA对薄荷醇口味电子烟的监管态度趋严（禁了Vuse的2款薄荷醇口味电子烟）、海外换弹式受一次性冲击严重、部分品牌商开始选择竞争对手代工等等。至于国内渠道的放开和口味的放开，都还是传言阶段。
展望2023年，我给的预测可能相对乐观；客观来看，考虑到FDA对薄荷醇口味的态度，还是要做好美国可能面临类似于国内口味限制的准备，极端情况下薄荷醇口味电子烟在美国被禁对思摩尔1、2年的业绩也将产生显著的影响。虽然电子烟的前景是光明的，但道路可能是曲折的，后续保持持续跟踪。