从分众二季度表现的确很差，波动很大，但不利因素也包含在股价当中了。坏的方面是收入下降，广告主需求下降，竞争端有新潮降价，而分众有可能会在价格上有一定的这让，下半年不在加价及明年加价情况不明朗，应收账款信用减值损失上升，诉讼增多，互联网行业投放大幅疲软，都是拖累分众的主要因素；
社会零售总额上半年表现很差，下半年开始有所好转，广告行业长期看是经济的晴雨表，短期的确影响很大，但长期仍然具备成长，梯媒在行业的占比中也会取得更大的份额；
好的方面也有成本端有一定压降，海外扩张表现良好。中期不派息是预期当中的；
短期不明朗；
长期来看分众梯媒品牌价值稳固：做品牌还是要做形象，为什么过去很多广告主要大量投放央视，而现在投放梯媒等等，品牌心智是重要的，同样两个产品在你没试过的时候一定会选那个耳熟能详，大家都听过的，即使价格贵一点你也会接受，毕竟试错成本很高，就像去旅游都会做攻略，大家评价好的饭店会去，一个门庭若市，一个门可罗雀肯定是有他的原因的，长期看分众价值稳固，长期来看分众逻辑不变，新消费的线下投放重要窗口，品牌广告的价值凸显，引爆了很多品牌，如元气森林、妙可蓝多等，长期价值更加重要，估值的确有安全边际；
仓位与买入时机：（我们只是分析对分众的看法及记录下来，并不代表推荐及买卖建议，阅读者切勿无脑使用）从目前的来看分众的估值与股价均已被打骨折，估值还是具有安全边际的，而利空因素基本包括在股价当中，目前不应盲目悲观；
一方面是宏观经济、股市大盘下跌、还有行业受疫情影响关注度较低，但这些已经都逐步被市场消化，如果有仓位低位减持并不理智，若有更好的标的或许可以换一些仓位，毕竟目前个股均处于低位，传媒博弈的情况还是很大的，分众向上的可能性很大，下跌空间不高，但对于梯媒广告行业来说，互联网被打压，分众最豪横的广告行业投放是大大降低的，消费整体属于稳住的盘子，并不能有太高的预期。综合下来看分众明年加价或者不加价的可能性目前是各自50%，基本面好转可能要熬得时间比较长；
分众当前估值和向上的想象空间很大，值得配置，但要注意仓位，全仓all in很危险，分散配置是可以的，像张坤基金盘子这么大，配置一些很正常，不要过于神话或者当做指标性来看；
分众稳妥的方式可以建底仓5%左右，若基本面好转，明朗后可以适当上调，关键跟踪的是刊挂率与广告主数量，其实互联网影响是有的，但在新能源、预制菜或者其他行业能够填补也是可以的，最重要的还是这两个指标，综合来看分众当前已经到了主动买套的位置；
2. 分众刊挂率进入3季度开始好转
刊挂率：分众传媒刊挂率方面，因疫情影响，我们只完整记录了深圳A4点位数据；进入8月，由于中秋节、国庆节将至，双节节前投放需求开始显现，8月的刊挂率同比环比也开始回暖。8月深圳A4点位刊挂率为100.83%，同比+6.02%%；7月为92.6%，同比-5.18%。
分众传媒广告主数量方面，和刊挂率一样，因疫情影响，我们只完整记录了深圳A4点位数据；进入8月，由于中秋节、国庆节将至，双节节前投放需求开始显现，8月的广告主数量同比环比也开始回暖（不过幅度尚小）。8月深圳A4点位广告主数量为15.67个，同比+4.44%；7月为15个，同比+0%。
广告行业自去年下半年以来景气度下滑，一方面由于行业自身监管加强，同时部分广告主行业如教育、金融等出现监管调整；
另一方面，宏观需求疲软传导至广告主经营承压，投放预算收紧。2Q22 在原有压力基础之上再添疫情扰动，广告大盘压力 升级。 综合广告相关公司2Q22 业绩表现，我们认为，短期行业中游广告销售、执行等环节恢复较快，而宏观需求和广告主经营侧恢 复进程略显滞后。
展望全年，认为外部环境仍具较强不确定性，广告主整体预算或偏向谨慎，而在结构层面短期营销重心预计继续向销售转化倾斜，在此背景下，广告行业公司加深内功，待环境进一步转好后释放更多效能。
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