一季度腾讯行政支出升至267亿，同比增长40.6%，增长绝对值达到77亿。外在收购并表与内部业务扩张让公司员工膨胀至11.6万，22Q1季度较21Q1季度人员增长约2.7万，增幅达到30.2%。
虽然多次传出腾讯裁员，但实际反而有所增加，预计即便是最终有所优化，人员绝对降幅可能也会比较有限，全年能否降至11万以内，都属于不确定性事件，大规模裁员的社会影响，于腾讯而言可能更为复杂。
我们整理了腾讯人员季度净增数据，去年净增规模最大为21Q3季度，环比增长高达1.3万。即便公司人均薪酬保持平衡，行政费用同比增幅需要等到22Q3季度增幅才能得以减缓。由于21Q1季度与22Q1人员差距过大，可以认为本季度是行政支出增幅最大季度。
假定22Q2季度人员有所优化，考虑到人均薪酬的上升，预期到22Q2行政支出增幅将减缓至18%-25%区间，到21Q3季度则会进一步减缓至10%-15%，到22Q4季度则会更低，结合销售及推广费用收缩，下半年报表的下降压力会大幅度减轻。从收入与费用角度看，理论上一季度会是全年增速最低，费用率最高的季度。
