回复23：


今天来讲讲产业格局。基本是关于期货的内容多一些，股票少一些，没办法，因为牵涉到产业，总是商品更关键一点。当然股票也有，只是没那么犀利。
在商品中，主要分工业品和农产品。
我们研究商品的价格，最基本的要素就是供求关系。
在这里我有个经验：农产品看供应，工业品看需求。
实际上很好理解，肚皮问题会带来极大的恐慌，因为需求刚性，所以只能看弹性的供应；而工业品，由于产能可以迅速扩张（目前国内是产能迅速扩张之后的阶段），因此主要看需求。
所以在工业品上，我们更多的应该将精力放在需求上，比如分析周期类的有色，煤炭，他们的需求自2010年开始就稳定下滑，09年刺激之后再无好的表现，道理就在于此；而农产品只要在供应上不发生问题，那就没有恐慌，去年的大豆，玉米和小麦的强势上涨，就是因为天气因素导致减产超预期，实际上并没有减产多少，但人们的神经都经过了考验。
在工业的链条上，我们通常都会观察到一个现象，即下游产品的价格弹性比上游原材料更大。这跟需求弹性密切相关，课本里都有，不多说。只讲应用，在产业链改善的时候，有色这种周期类个股涨势更强的道理其实就在这里。大家可以自己仔细琢磨这个隐藏的意思。对应在商品上，实际上我们可以利用价格的传导做一些胜率极大的套利操作。
比如当你判断黑色链条进入底部区域，这时候的宏观表现会出现钢铁在不断降价，但钢铁生产的开工率没有下降，此时实际上已经进入追踪区间，一旦降价突破到某个临界点，我们就可以买螺纹同时抛焦煤。因为降价到某个程度（这个程度问题我后边还会提到），就不会再降价，而是选择限产保价，这时候对螺纹轻微利多，而对焦煤非常利空，这也是进入6月之后发生的事情。那时螺纹/焦煤的比价还在3以下，然而迅速这个比价就拉开到了3.5。在这个拐弯的地方，实际上买螺纹抛焦煤是几乎稳定盈利的。
回到那个降价的问题，企业在生产中，只追求三个目标：
1、保利润；
2、保份额；
3、保命；
出去第三条不谈，只看前两条：
保利润通常在一个比较均衡和默契的市场，竞争不太激烈，大家的毛利率都很高，属于典型的蓝海（还是红海？我搞不清，比小时候打酱油打醋还难分辨）；而进入保份额通常都是为了更残酷的挤掉同行业者；
其实我们选择长线股，其中一个要素就是要找到保利润的个股。
所以对产业链的生态环境大体上的了解，就可以让我们放弃相当一些个股，比如所有产能过剩的行业，真正去追逐应该在保份额之后：大幅度杀价兼并重组之后，就是到了保利润周期。
对于产业结构的理解还可以体现在具体的生产过程上。这是金融的特有魅力所在。
假设我买入铁矿石期货，和焦炭期货，同时抛空螺纹钢期货，这是不是就在实现一个生产过程呢？当这个过程有利可图的时候，产业客户也是这么做的。
所以当出现偏离的时候，比如长时间这个链条都是负的时候你应该怎么做？显然应该倒着做，即买入螺纹，同时抛空铁矿石和焦炭。而当生产利润很高的时候，你应该正着做，因为产业客户的大量开工会把利润压缩。
其实对于产业的研究如果深入骨髓的话，很多东西几乎是层薄薄的窗户纸。
我可以帮你把这层纸捅破，前提是你要慢慢的走到窗户边。